Раздел 3. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ ФИРМ: СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЛЕВЕРИДЖ ФИРМЫ

К долгосрочным финансовым решениям фирм относят решения на период более одного года.

Этот вид финансовых решений реализует стратегию фирмы и определяет ее долгосрочные отношения с субъектами внешней финансовой среды.

Долгосрочные финансовые решения определяют издержки финансирования, финансовое равновесие и гибкость фирмы в долгосрочном периоде.

Структура реальных активов зависит от вида продукции, который выпускает фирма. В одних отраслях наиболее значимую часть общих активов представляют внеоборотные активы, в других – оборотные средства. Внеоборотные активы и постоянную потребность в оборонных средствах обычно финансируют за счет долгосрочных источников, конъюнктурную потребность в оборотном капитале – за счет краткосрочных источников. Комбинация различных источников определяет издержки финансирования капитала фирмы.

Расширение займов при финансировании капитала увеличивает риск невыполнения долговых обязательств, что может обернуться потерей контроля над фирмой, поэтому владельцы стремятся установить и сохранять в долгосрочном периоде безопасный уровень соотношения заемного и собственного капитала.

К долгосрочным финансовым решениям относят вопросы дивидендных выплат акционером компаний, которые не любят, когда дивиденды колеблются в широком диапазоне.

В данном разделе будут рассмотрены:

· Структура и стоимость капитала фирмы

· Операционный и финансовый леверидж фирмы

· Дивидендная политика фирмы