Выводы
Слияния и поглощения играют важную роль в перераспределении ресурсов и реструктуризации экономики.
Важнейшим инструментом оценки результатов преобразования структуры выступает стоимость компании.
Когда компании А и Б сливаются в компанию В, и, если стоимость В выше стоимости А + Б, то говорят об эффекте синергии – целое больше суммы его частей. Для акционеров А и Б слияние, обеспечивающее синергию, выгодно.Выделяют следующие организационные формы сделок по поглощению:
- приобретение поглощаемой акции с оплатой деньгами или в обмен на акции компании-покупателя;
- покупка отдельных или всех активов поглощаемой компании.
Выкуп с привлечением заемных средств обеспечивает высокое значение доходности собственного капитала новой компании и сильно мотивирует ее персонал к повышению эффективности деятельности.
Стратегические покупатели компаний стремятся усилить действующий бизнес, финансовые покупатели ориентированы в получении быстрой прибыли за счет перепродажи активов недооцененных компаний.
К основным мотивам слияний и поглощении относят: синергию, налоговые соображения, избыток денежных средств диверсификацию и оборонительные действия.
Можно выделить четыре группы слияний: вертикальные, горизонтальные, однородные и конгломератные.
Различают дружественные поглощения, когда объединение компаний осуществляется с согласия акционеров поглощаемой компании и враждебные захваты, которые проводят вопреки желаниям акционеров компании-мишени. Для предотвращения враждебных поглощений, компании-мишени используют разнообразные типы защитных действий.
Процесс слияний и поглощений можно представить в виде следующих этапов: стратегическое планирование результатов поглощения, поиск компаний-кандидатов на поглощение, оценка компаний-мишений, расчет и согласование цены компании-мишени, финансирование сделки, переговоры и завершение сделки и интеграция после слияния.