Глава 3.1. СТРУКТУРА И СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА ФИРМЫ

Реальные активы фирмы нуждаются в долгосрочных и краткосрочных источниках финансирования.

Для нормальной деятельности фирме требуется оплачивать приобретение внеоборотных активов (здания, оборудование, машины и др.) и различные элементы оборотных активов (запасы и др.).

Структура капитала – это используемая комбинация источников финансирования реальных активов фирмы.

Различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные источники финансирования капитала фирмы.

Привлечение источников финансирования требует определенных затрат, например, дивидендов, процентов по займам, которые называют издержками финансирования или стоимостью капитала.

Издержки финансирования измеряются годовыми процентными ставками от величины привлекаемого капитала, которые показывают какую сумму следует уплатить за пользование единицей капитала из этого источника.

Поскольку издержки финансирования из разных источников существенно отличаются, то общую стоимость капитала фирмы рассчитывают как средневзвешенные издержки по всем привлекаемым источникам финансирования капитала. Меняя структуру источников финансирования фирма может влиять на общую стоимость капитала.

В этой главе будут рассмотрены:

- Состав и структура капитала фирмы,

- Издержки финансирования капитала фирмы из различных источников и эффект налоговой защиты по процентным платежам,

- Оценка общей стоимости капитала фирмы.