Поняття та функції фінансового менеджменту акціонерного товариства

Функціонування акціонерних товариств у сучасних умовах потребує створення ефективного механізму управління ними, що дає змогу оптимізувати фінансові результати їх підприємницької діяльності з урахуванням впливу чинників макро- та мікрооточення підприємницького середовища.

Акціонерна організаційно-правова форма управління, переваги якої визнані у всій світовій системі господарювання, водночас має певні особливості, вивчення яких є пріоритетним для формування вітчизняної концепції фінансового менеджменту та ефективної діяльності корпорації.

Фінансовий менеджмент є головною складовою частиною загальної системи корпоративного управління, однією з найважливіших сфер діяльності будь-якого підприємства. Він спрямований на управління фінансовими потоками між суб’єктами господарювання в процесі руху фінансових ресурсів.

На сьогодні в економічній літературі відсутнє однозначне тлумачення поняття фінансового менеджменту.

Терміни “менеджер” і “менеджмент” використовувалися в англійській мові ще в минулому столітті. Та лише у другій половині XX століття вони починають поступово набувати значення, згідно з яким менеджером є та людина, яка організовує конкретну роботу, керуючись сучасними методами.

Менеджмент у загальному вигляді можна визначити як систему управління виробництвом, яка містить у собі сукупність принципів, методів, форм та прийомів.

Фінансовий менеджмент як наука сформувався у XX ст. в розвинутих країнах світу за таких передумов: були створені основи загальноекономічної теорії ринкового господарства; організація виробництва досягла високого рівня розвитку у вигляді створення індустріального суспільства, в основу якого було покладено велике промислове виробництво, сформувалася ефективна система правових інститутів і ринкова інфраструктура, набула розвитку система національних і міжнародних фондових та фінансових посередників.

Фінансовий менеджмент спрямований насамперед на управління фінансовими ресурсами та фінансовими відносинами, які виникають між господарюючими суб’єктами у процесі руху фінансових ресурсів. Відповідь на питання, як саме керувати цим рухом та відносинами, є змістом фінансового менеджменту, який власне і є процесом визначення мети управління фінансами й здійснення впливу на них методами та важелями фінансового механізму. Саме від рівня організації фінансового менеджменту залежить, наскільки своєчасно, з мінімальними витратами, без втрати незалежності підприємство буде забезпечене коштами, необхідними для його раціонального оснащення і нормальної господарської діяльності, а також контролем за ефективним використанням коштів і рентабельністю операцій.

Фінансовий менеджмент акціонерного товариства - це система принципів і методів розроблення та реалізації управлінських рішень, спрямованих на досягнення його стратегічних і тактичних цілей: постійне зростання прибутку, раціональне його використання, макси- мізацію ринкової вартості підприємства.

Особливістю фінансового менеджменту акціонерного товариства є відокремлення функції володіння капіталом (який належить широкому колу юридичних і фізичних осіб - акціонерам) від функції управління, яка переходить до рук фахівців - менеджерів.

Фінансовий менеджмент акціонерних товариств направлено на реалізацію двох основних цілей:

а) проміжної - забезпечення постійної платоспроможності підприємства як умови його існування;

б) кінцевої - максимізація добробуту власників підприємства. За досягненням першої уважно стежать кредитори фірми, за досягненням другої - акціонери.

Для досягнення зазначених цілей необхідно вирішувати такі завдання:

• забезпечувати приріст рентабельності власного капіталу, тобто збільшувати прибуток на кожну грошову одиницю вкладених акціонерами коштів;

• забезпечити зростання ринкової ціни (курсу) акцій акціонерного товариства;

• постійно підтримувати поточну платоспроможність (ліквідність) акціонерного товариства, тобто вчасне виконання поточних зобов’язань за рахунок обігових коштів;

• підтримувати структуру капіталу, що забезпечує платоспроможність у довгостроковому періоді, тобто виконання зобов’язань перед інвесторами і кредиторами, які мають довгострокові вкладення в акціонерні товариства.

До основних функцій фінансового менеджменту акціонерного товариства належать:

• аналіз, оцінювання і прогнозування фінансового стану;

• управління інвестиційною діяльністю (реальними та фінансовими інвестиціями);

• управління фінансовою діяльністю (власним і позиковим капіталом);

• управління обіговим капіталом (поточне фінансування діяльності акціонерного товариства);

• фінансове планування (складання фінансових планів і бюджетів).

Кожна з функцій включає кілька підфункцій, що узагальнені в таблиці 2.6.

Фінансовий менеджмент акціонерних товариств як система складається з двох підсистем:

• об’єкта управління (керована підсистема);

• суб’єкта управління (підсистема, що управляє).

Об’єктом фінансового менеджменту є сукупність умов здійснення грошового обороту кругообігу вартості, руху фінансових ресурсів і фінансових відносин між господарюючими суб’єктами та їх підрозділами в господарському процесі.

Суб’єкт управління - це спеціальна група людей (фінансова дирекція як апарат управління, фінансовий менеджер як керівник), яка за допомогою різних форм управлінської дії здійснює цілеспрямоване функціонування об’єкта. Фінансові відносини підприємства, що виникають всередині підприємства як системи, і відносини із зовнішнім середовищем є основним об’єктом управління фінансами.

Побудова ефективної системи управління фінансами акціонерного товариства передбачає створення відповідної фінансової служби підприємства. Враховуючи обсяги і складність задач, що вирішуються в акціонерному товаристві, його фінансова служба може бути представлена:

• фінансовим управлінням - на великих AT;

• фінансовим відділом - на середніх AT;

• фінансовим директором або головним бухгалтером.

Ефективність фінансового менеджменту значною мірою залежить від професійного рівня фінансового менеджера. Професійний рівень фінансового менеджера визначається його знаннями у сфері фінансів і кредиту, банківської, біржової і фінансової діяльності, бухгалтерського обліку, вмінням аналізувати фінансову звітність акціонерного товариства.

Питання для самоконтролю

1. Дайте визначення поняття “корпоративне управління”.

2. Назвіть основні завдання корпоративного управління.

3. Під впливом яких чинників формується структура корпоративного управління?

4. Чим визначається ефективність корпоративного управління?

5. Охарактеризуйте принципи корпоративного управління OECP.

6. Назвіть принципи корпоративного управління Європейського банку реконструкції та розвитку.

7. Назвіть принципи корпоративного управління України.

8. Назвіть характерні риси англо-американської моделі корпоративного управління.

9. Охарактеризуйте специфічні ознаки німецької моделі корпоративного управління.

10. У чому полягає особливість японської моделі корпоративного управління?

11. Визначте характерні ознаки вітчизняної моделі корпоративного управління.

12. Які першочергові завдання національної системи корпоративного управління існують на сучасному етапі?

13.

14. Охарактеризуйте функції та підфункції фінансового менеджменту акціонерних товариств.

15. Визначте об’єкт і суб’єкт фінансового менеджменту акціонерних товариств.

Тести

1. Вперше до корпоративного управління звернулися:

а) в 30-ті роки XX століття;

б) в кінці IX століття;

в) в 50-х рр. XX століття;

г) на початку XXI століття.

2. Відповідно до визначення Світового банку корпоративне управління:

а) розкриває процеси в діяльності організації, які пов’язані як з визначенням уповноважених осіб з контролю та регулювання діяльності, так і з організацією виробництва, реалізацією товарів і послуг;

б) спосіб впливу на систему взаємовідносин між органами управління безпосередньо виробництвом, інвесторами, трудовим колективом і державою, яка регламентується законодавчими і нормативними актами, внутрішніми нормативними документами і положеннями, з метою підвищення ефективності господарювання отримання очікуваного прибутку;

в) об’єднує норми законодавства, нормативні акти та практику господарювання в приватному секторі, що дозволяє корпораціям залучати фінансові та кадрові ресурси, ефективно здійснювати господарську діяльність і таким чином продовжувати своє функціонування, підвищуючи довгострокову економічну вартість акцій та захищаючи при цьому інтереси акціонерів та суспільства в цілому;

г) організаційна модель, за допомогою якої компанія представляє і захищає інтереси своїх інвесторів.

3. Ключовими завданнями корпоративного управління є:

а) створення і забезпечення ефективного механізму аналізу поточного і стратегічного управління, прийняття управлінських рішень та контроль за діяльністю товариства;

б) забезпечення однакового і справедливого підходу до всіх акціонерів;

в) балансування інтересів акціонерів, менеджерів, працівників, клієнтів, партнерів і постачальників акціонерного товариства, тобто зацікавлених осіб, держави і суспільства;

г) побудова такої системи управління акціонерним товариством та моделі взаємовідносин корпорації із ключовими групами її акціонерів, яка дозволить покращити рівень життя та благополуччя суспільства.

4. Яка організація в 1999 році сформулювала принципи корпоративного управління:

а) Організація Об’єднаних Націй;

б) Організація економічної співпраці та розвитку;

в) Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку;

г) Європейський банк реконструкції та розвитку.

5. “Принципи корпоративного управління України” затверджені рішенням Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку в:

а) 2003 році;

б) 2005 році;

в) 2007 році;

г) 2010 році.

6. Який принцип корпоративного управління України визначає, що товариство повинно забезпечувати захист прав, законних інтересів акціонерів та рівне ставлення до всіх акціонерів незалежно від того, чи є акціонер резидентом України, від кількості акцій, якими він володіє, та інших факторів:

а) мета товариства;

б) права акціонерів;

в) наглядова рада і виконавчий орган;

г) розкриття інформації та прозорість.

7. В якій моделі корпоративного управління основними акціонерами є індивідуальні інвестори, інституціональні інвестори (інвестиційні і пенсійні фонди, страхові компанії), корпорації:

а) англо-американській;

б) німецькій;

в) японській;

г) скандинавській.

8. Особливістю якої моделі корпоративного управління є наявність двоступеневої системи управління - спостережної ради та виконавчої влади:

а) англо-американської;

б) німецької;

в) японської;

г) скандинавської.

9. Специфічною ознакою якої моделі корпоративного управління є висока питома вага афілійованих компаній у складі акціонерів, наявність компаній, що об’єднані загальним позичковим капіталом:

а) англо-американської;

б) німецької;

в) японської;

г) скандинавської.

10. Фінансовий менеджмент акціонерного товариства - це:

а) сукупність економічних відносин, що виникають у процесі формування, розподілу та використання фондів на рівні акціонерних товариств;

б) управління грошовими коштами, що знаходяться в розпорядженні акціонерних товариств;

в) система принципів і методів розроблення та реалізації управлінських рішень, спрямованих на досягнення його стратегічних і тактичних цілей: постійне зростання прибутку, раціональне його використання, максимізацію ринкової вартості акціонерного товариства;

г) система принципів та методів, застосування яких спрямоване на максимізацію обсягу чистого прибутку акціонерного товариства.