ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ РИНКУ КОРПОРАТИВНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В УМОВАХ СВІТОВОЇ ФІНАНСОВОЇ КРИЗИ

Розгортання наслідків світової фінансової кризи значною мірою вплинуло на сучасне функціонування ринку корпоративних цінних паперів в Україні, в результаті чого відбулося становлення та запровадження нових стандартів і правил.

Аналізуючи основні тенденцій розвитку ринку цінних паперів, можна виділити наступні:

1. Скоротився обсяг угод з корпоративними цінними паперами. Дану тенденцію, на нашу думку, спричинило декілька факторів:

- серія банкрутств емітентів цінних паперів та прострочення чи невиконання зобов'язань за цінними паперами. Перед інвесторами виникла проблема недосконалості законодавчої бази, що не передбачала механізму захищеності держателів цінних паперів та процедури відшкодування завданих збитків;

- значне зменшення частки іноземних інвесторів у загальній кількості учасників фондового ринку. Відтік іноземних інвесторів був спричинений зниженням інвестиційних рейтингів держави, панічні настрої на фондових майданчиках, труднощі дочірніх (материнських) компаній, які склалися на зовнішніх фінансових ринках, політична нестабільність в державі, перегляд якості активів;

- скорочення емісії нових випусків цінних паперів. Дана тенденція була спричинена стрімким розвитком ринку державних цінних паперів, зростанням дохідності по цінних паперах, що перебували в обігу, внаслідок кризи ліквідності в фінансовому секторі, фінансові труднощі емітентів;

- втрата інтересу інвесторів до корпоративних цінних паперів;

2. Змінилася законодавча база, зокрема:

- внесено зміни до порядку оподаткування операцій з цінними паперами, відповідно до положень Податкового Кодексу [1].

Був розроблений та чітко прописаний механізм оподаткування цінних паперів, що надало змогу збільшити надходження податкових платежів до бюджету.

Проведена робота над впровадженням нового виду податку - податку з обороту цінних паперів відповідно до законопроекту № 11285 «Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо подальшого удосконалення адміністрування податків і зборів» [2].

- внесено зміни до Правил (умов) здійснення діяльності з торгівлі цінними паперами: брокерської діяльності, дилерської діяльності, андеррайтингу, управління цінними паперами, відповідно до Рішення НКЦПФР №1638 від 15.11.2011 р. [3];

- внесено зміни до порядку формування та використання банками України резервів для відшкодування можливих втрат за активними операціями відповідно до Постанови Правління НБУ №23 від 25.01.2012 р. [4];

- підвищено вимоги до системи управління ризиками в фінансових установах. Було розроблено рекомендації фінансовим установам щодо процесу управління інвестиційними ризиками та, з метою зменшення негативних наслідків фінансової економічної кризи, передбачено обов’язкове їх прийняття та застосування;

3. Розвиток ринку державних цінних паперів, що спричинив перерозподіл ресурсів на фондовому ринку. Більшість інвесторів скоротили до мінімуму чи повністю закрили ліміти на корпоративні цінні папери та збільшили інвестиційні портфелі державними цінними паперами.

Держава стала активним учасником ринку цінних паперів, адже він в умовах кризи став одним з основних джерел залучення нових грошових коштів.

Відбулася емісія короткострокових, середньострокових та

довгострокових облігацій внутрішньої державної позики, номінованих в національній та в іноземних валютах з доходністю вищою, ніж склалися на ринку корпоративних облігацій; розроблено механізми залучення грошових коштів населення через казначейські зобов’язання, номіновані в доларах США.

Підсумовуючи, можна зазначити, що негативні тенденції, які склалися на міжнародних фінансових ринках, змінили структуру вітчизняного ринку, удосконалили механізм вкладення вільних грошових коштів в інвестиційні активи, посилили роль держави, покращили законодавчу базу та систему управління ризиками, скоротили обсяг угод на ринку корпоративних цінних паперів та зменшили кількість інвесторів.

Список використаних джерел:

1. Податковий кодекс України: за станом на 15.08.2012 р. / Верховна Рада

України [Електронний ресурс] - Режим доступу -

http://zakon2 ,rada. gov.ua/laws/show/2755-17 - Назва з екрана.

2. Проект закону Про внесення змін до Податкового кодексу України щодо

подальшого удосконалення адміністрування податків і зборів № 11285 від 02.10.2012 / Верховна Рада України [Електронний ресурс] - Режим

доступу - http://zakon2.rada.gov.ua/ - Назва з екрана.

3. Рішення НКЦПФР Про затвердження Правил (умов) здійснення діяльності

з торгівлі цінними паперами: брокерської діяльності, дилерської діяльності, андеррайтингу, управління цінними паперами №1638 від 15.11.2011 р. / Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку [Електронний ресурс] - Режим доступу -

http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/z0052-07 - Назва з екрана.

4. Постанова НБУ №23 від 25.01.2012 р. Про затвердження Положення про

порядок формування та використання банками України резервів для відшкодування можливих втрат за активними банківськими операціями/ Національний банк України [Електронний ресурс] - Режим доступу -

http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/z0231-12 - Назва з екрана..

5. Калач Г.М. Вплив фінансової глобалізації на фондовий ринок України// Фінанси України.-2009.-№1.-С.115-121.

Івахненко І.С.,

асистент,

Київський національний університет імені Тараса Шевченка