Выводы

Привлечение собственного капитала зависит от состояния внешней среды бизнеса. Когда эта среда благоприятна для предпринимателей (терпимое отношение общества к частной собственности, низкий уровень налогов и рисков, стимулы со стороны государственной власти и др.) инвесторы расширяют участие в капитале фирм.

Размеры и темпы капиталообразования определяют экономический рост в стране.

Объем собственного капитала влияет на величину займов предоставляемых фирме. Чем выше собственный капитал фирмы, тем больший объем долгового финансирования она сможет привлечь.

Собственный капитал фирмы можно финансировать за счет внутренних и внешних источников.

Прибыль и фонды выступают как внутренние источники финансирования собственного капитала фирмы.

Вклады, включение кредиторской задолженности и эмиссия акций рассматривают как внешние источники финансирования собственного капитала фирмы.

Выделяют вклады в собственный капитал в денежной и натуральной форме. Например, можно продать долю в участии дочерней фирмы и направить средства от такой сделки на расширение собственного капитала. Можно расширить собственный капитал включением в него кредиторской задолженности, если кредиторы фирмы по тем или иным соображениям согласны на участие в капитале фирмы. Включение фондов, накопленных фирмой может увеличить собственный капитал фирмы.

Эмиссия акций – другой источник расширения собственного капитала, предусматривает выпуск в обращение акций компании. В этом случае компании следует действовать в соответствии с правилами Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ), которые установлены для того, чтобы защитить инвесторов от недобросовестных эмиссии ценных бумаг.

Внутреннее финансирование собственного капитала оценивают годовым потоком самофинансирования Пс, который определяется стратегией фирмы в области займов, амортизации, налогов и дивидендов в долгосрочном периоде. Стационарный поток самофинансирования удовлетворительного объема характеризует финансовое здоровье фирмы. Снижение потока самофинансирования выступает сигналом

Выбор вариантов комбинации инвестиционных, операционных и финансовых решений можно осуществлять по критерию дисконтированного потока самофинансирования за долгосрочный период.

Удовлетворительный поток самофинансирования может выступать в качестве индикатора способности фирмы удерживать рыночную ренту, обусловленную ее ключевыми компетенциями (знания, опыт, связи и др.).