Глава 5.3. УПРАВЛЕНИЕ ЭЛЕМЕНТАМИ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ФИРМЫ

Оборачиваемость оборотных активов выступает ключевым фактором доходности собственного капитала фирмы (ROE). Значимость этого показателя тем выше, чем больше доля оборотных средств в общей стоимости активов фирмы.

Оборотный капитал содержит ликвидные средства фирмы. Эти средства могут достаточно быстро удовлетворять меняющиеся потребности фирмы в денежных средствах.

С другой стороны, динамика уровня запасов, дебиторской задолженности и денежных средств определяется краткосрочными изменениями во внешней среде фирмы. При благоприятных изменениях во внешней среде, когда растет покупательский спрос, а процентные ставки на рынке капиталов падают, фирма расширяет оборотный капитал. Когда внешняя среда не благоприятна, фирма сокращает продажи и вынуждена ограничивать оборотный капитал.

Крайне нежелательны для бизнеса резкие колебания показателей внешней среды, когда не очевидны будущие тенденции и фирма не в состоянии надежно планировать свою деятельность даже на краткосрочную перспективу. Особенно опасно, когда из-за таких изменений среды возникает дефицит денежных средств, которые требуются фирме для выполнения принятых ранее обязательств. Чтобы предотвратить угрозы в таких ситуациях, фирме приходится поддерживать минимальный остаток денежных средств на счете. Однако, чем выше остаток денег на счете, тем ниже доходность капитала фирмы.

Управление элементами оборотного капитала осуществляют по критерию «риск-доходность». Такой подход требует ежедневного контроля и управления за движением элементов оборотного капитала.

В настоящей главе будет рассмотрено управление:

- запасами;

- дебиторской задолженностью;

- денежными средствами и ликвидными ценными бумагами.