Бухгалтерские и инвестиционные оценки стоимости фирмы

Стоимость фирмы можно оценивать бухгалтерским методом. Для этого бухгалтерскую прибыль умножают на коэффициент «цена-прибыль» (Ц/П) и получают бухгалтерскую оценку стоимости фирмы.

Однако, бухгалтерский метод оценки стоимости не выделяет инвестиций фирмы, необходимых для создания прибыли. Две фирмы с одинаковой динамикой прибыли, но отличающиеся потоком инвестиций, будут меть различные чистые потоки денежных средств. Чистый поток денежных средств будет выше у фирмы, которая меньше инвестирует. Ориентация на краткосрочную прибыль в ущерб инвестициям ухудшает положение и стоимость фирмы в долгосрочной перспективе.

В развитой финансовой среде фирма выступает как актив, титулы собственности (обыкновенные акции), которого обращаются на фондовом рынке.

При принятии управленческих решений менеджеры прогнозируют изменения рыночной цены фирмы, которая в большинстве случаев выступает критерием оценки целесообразности отдельных решений и качества менеджмента в целом. Эффективные решения увеличивают в долгосрочной перспективе богатство владельцев фирмы. Для прогнозирования последствий принятия управленческих решений используют не бухгалтерские, а инвестиционные (экономические) модели цены фирмы.

Наибольшее распространение при прогнозировании цены фирмы получили модель дисконтирования денежного потока и модель экономической прибыли.