Управление денежными средствами

Если можешь сделать добро ближнему, делай его сразу.

Афоризм. Древний Египет

Статья 862 ГК Российской Федерации предусматривает следующие формы рас­четов:

• расчеты платежными поручениями;

• расчеты чеками;

• расчеты по аккредитиву;

• расчеты платежными требованиями-поручениями;

• расчеты по инкассо.

Стороны по договору вправе предусмотреть любую из установленных форм расчетов. По согласованию между предприятиями могут осуществляться зачеты взаимной задолженности, минуя банки.

Расчеты платежными поручениями заключаются в поручении компании обслу­живающему ее банку перечислить определенную сумму со своего счета. Пред­приятие-плательщик предоставляет в банк платежное поручение, которое дей­ствительно в течение девяти дней после дня выписки. Банк принимает поручение к исполнению, если на счете плательщика имеются средства. Банком и владельцем счета может быть оговорено принятое поручение к исполнению и при временном отсутствии средств на счете клиента-плательщика, при долговременных постоян­ных связях между поставщиком и покупателем могут иметь место плановые пла­тежи на основании условий заключенных договоров с использованием в расчетах платежных поручений. В соответствии с соглашением между сторонами платежи поручениями могут быть срочными.

В случае расчетов чеками (ст. 877-885 ГК РФ) владелец счета — чекодатель дает письменное распоряжение банку, который выдал расчетные чеки, уплатить сумму денег, указанную в чеке, чекодержателю. Чек является ценной бумагой, а бланки чеков подлежат строгой отчетности и имеют хождение только на территории РФ.

В банке чекодателя указанная в чеке сумма выдается за счет средств, депониро­ванных чекодателем на отдельном счете, либо за счет средств на соответствующем счете чекодателя, но не свыше той суммы, которую банк гарантировал по соглаше­нию с чекодателем при выдаче чеков.

Когда плательщиками являются другие банки, с которыми не установлены кор­респондентские отношения, банки сдают чеки в расчетно-кассовый центр для полу­чения платежа. Филиалы одного и того же банка производят расчеты по оплаченным чекам непосредственно друг с другом, минуя расчетно-кассовый центр (РКЦ).

Чеки, принятые предприятием, не могут быть отозваны. Убытки в резуль­тате оплаты плательщиком чека, не отвечающего установленным требованиям (данные предъявителя не соответствуют тем, что указаны в чековой карточке, ли­бо чек на сумму, превышающую указанную как предельную, и др.), несет пред­приятие, принявшее чек в качестве платежного средства. Запрещается передача чеков их владельцами (чекодержателями) посредством индоссамента. В случае утери чеков предприятие представляет банку, выдавшему чеки, заявление с ука­занием номеров использованных чеков.

Аккредитивная форма расчетов, в соответствии со ст. 867-873 ГК РФ, явля­ется условным денежным обязательством банка получателя произвести платежи поставщику при условии предоставления им документов, предусмотренных в ак­кредитиве. Удобство этой формы платежа заключается в том, что она гарантирует поставщику выплату предусмотренных договором сумм только в случае отгрузки в адрес покупателя договоренной продукции. При аккредитивной форме расче­тов покупатель дает поручение обслуживающему его банку оплатить продукцию (товар), обусловленную договором с контрагентом, путем перечисления денеж­ных сумм банку поставщика с правом оплаты его требований при предоставлении предусмотренных аккредитивом документов: счетов-фактур, спецификаций и др.

Аккредитивы различают покрытые (депонированные) или непокрытые (гаран­тированные); отзывные или безотзывные. Покрытые (депонированные) — это ак­кредитивы, при открытии которых банк-эмитент (плательщик) перечисляет соб­ственные средства плательщика (в том числе из предоставленного ему кредита) в распоряжение банка поставщика на отдельный балансовый счет «Аккредитивы» (п.

При отсутствии особого указания аккредитив считается отзывным. Безот­зывный аккредитив не подлежит изменению и не может быть аннулирован без предварительного согласия соответствующего поставщика. Отзывный аккреди­тив может быть изменен или аннулирован банком покупателя без предваритель­ного согласия с поставщиком в случае несоблюдения обязательств, вытекающих из договора между клиентом банка-эмитента и поставщиком. Поставщик может

досрочно отказаться от использования аккредитива, если это условие предусмо­трено аккредитивом.

Срок действия и порядок расчетов по аккредитиву устанавливаются в договоре между плательщиком и поставщиком. Для получения денежных средств по аккре­дитиву поставщик, отгрузив товары, представляет в банк, где открыт аккредитив, реестр счетов, отгрузочные и другие документы, предусмотренные условиями аккредитива. При нарушении даже хотя бы одного из условий, как и при предостав­лении документов после истечения срока аккредитива, выплаты по аккредитиву не производятся. Банк поставщика (исполняющий банк) обязан проверить соблю­дение поставщиком всех условий аккредитива и правильность оформления рее­стра счетов, соответствие подписи и печати поставщика заявленным образцам.

Расчеты платежными требованиями-поручениями заключаются в оплате тре­бования поставщика покупателем на основании направленных в банк плательщика расчетных и отгрузочных документов, стоимость поставленной по договору про­дукции, выполненных работ, оказанных услуг. Платежное требование-поручение применяется при наличии средств на счете плательщика. Если плательщик не со­гласен полностью или частично оплатить платежное требование-поручение, он уведомляет об этом в течение трех дней обслуживающий его банк.

При расчетах по инкассо (ст. 874-876 ГК РФ) банк обязуется по поручению клиента осуществить за счет клиента действия по получению от плательщика причитающихся клиенту денежных средств платежа и/или акцепта платежа. Пла­тежи в порядке инкассо могут осуществляться как с акцептом, так и без акцепта плательщика.

Денежные средства — это один из факторов производства, который необходим компании для ведения бизнеса. Компании в процессе своей деятельности распола­гают значительными денежными средствами, которые используются для финанси­рования операций, создания резерва с целью предотвращения негативных послед­ствий неожиданных коллизий в производственной деятельности и для проведения спекулятивных операций на различных рынках (сырьевых, ценных бумаг и др.).

Денежные средства необходимо заказывать лишь тогда, когда они необходимы компании. Причем заказываемые суммы должны быть экономически целесо­образными. Если компания постоянно делает маленькие заказы денежных средств, они будут дорогими. Компания должна найти баланс между хранением слишком больших запасов денежных средств (теряя проценты на эти деньги) и слишком частым обновлением небольших запасов (неся дополнительные административ­ные затраты).

Если ценные бумаги нелегко продать, компания может получить кредит для покрытия дефицита денежных средств. Банки берут высокую ставку процента за кредит, и компания вынуждена держать достаточно большие ликвидные резервы, чтобы не было необходимости занимать деньги. С другой стороны, держа большие ликвидные остатки, компания не получает максимального дохода на свои денеж­ные средства.

Например, компании, имеющие много банковских счетов, могут накапливать чрезмерные денежные средства. Надлежащее прогнозирование запасов денежных

средств имеет особое значение в периоды спада деловой активности и требует определения:

• оптимального времени для взятия кредита и выплаты обязательств по нему;

• сумм, переходящих ежедневно со счета на счет.

Когда поступления денежных средств и денежные платежи согласованы, ком­пания может иметь небольшие запасы денежных средств, но если необходима бы­страя ликвидность, она сделает инвестиции в рыночные ценные бумаги. Любые дополнительные денежные средства следует инвестировать в доходные ценные бумаги со сроком погашения, обеспечивающим необходимую ликвидность.

Пример 17.8. Компания «Лямбда» получает средние денежные платежи в раз­мере 400 тыс. руб. в день. Требуется 5 дней с момента отправки плательщиком пла­тежного поручения банку до момента, когда деньги окажутся на счете компании для дальнейшего использования. Сумма, замороженная на время этой отсрочки, составляет 2 млн руб.

Пример 17.9. Компания «Лямбда» имеет еженедельный усредненный остаток в кассе, определяемый следующими цифрами:

Ежемесячный усредненный кассовый остаток составляет:

600 000/4 = 150 000 руб.

Если годовая процентная ставка составляет 12%, месячный доход, заработан­ный на среднем кассовом остатке, равен:

150 000 х (0,12/12) = 1500 руб.

Благополучные в финансовом отношении компании, которые имеют возмож­ность кредитоваться по выгодным ставкам даже на стесненных финансовых рын­ках, могут позволить себе более низкий уровень денежных средств, чем компании с высокой долей заемных средств.

Как минимум компания должна располагать денежными средствами в размере, превышающем:

• компенсационные остатки (депозиты, удерживаемые банком для компенса­ции оказываемых им услуг);

• денежные остатки, накапливаемые из предосторожности (денежные средства на непредвиденный случай), плюс денежные средства для сделок наличными (деньги для оплаты циркулирующих чеков). Она также должна иметь достаточ­ные денежные средства для удовлетворения своих ежедневных потребностей.

На практике существует ряд факторов, оказывающих влияние на принятие реше­ния о том, сколько денежных средств необходимо иметь в распоряжении, учитывая

ликвидные активы компании, коммерческий риск, объем долговых обязательств и сроки их погашения, возможность получать кредиты в короткие сроки и на благо­приятных условиях, а также норму прибыли, экономические условия.

Компания, богатая денежными средствами, может иметь излишние средства, связанные в виде фактических наличных денег. В этой форме они не приносят до­хода для компании и поэтому должны быть сведены к минимуму.

При управлении денежными средствами следует учитывать три существенных аспекта:

• минимизация фактической суммы денежных средств при одновременной максимизации выгоды от наличия этих средств на счете компании;

• обеспечение условий по ускорению притока денежных средств на счета ком­пании;

• обеспечение условий по замедлению оттока денежных средств из фирмы.

Для ускорения притока денежных средств необходимо оценить причины воз­никновения задержек притока средств и предпринять корректирующие действия по устранению задержек в поступлении денег на банковский счет. Существуют следующие виды задержек в обработке платежных поручений:

• «деньги в пути» — время, необходимое для движения платежного поручения от дебитора в банк;

• «деньги в процессе регистрации» — время, необходимое банку для регистра­ции платежа;

• «деньги в процессе инкассации» — время, необходимое для перевода денеж­ных средств по поручению со счета дебитора на счет кредитора.

Самым эффективным способом ускорения притока денежных средств в ком­панию является жесткий контроль за процедурой погашения дебиторской задол­женности. Денежные средства, собранные представителями компании, должны переводиться ежедневно на банковский счет компании или вкладываться в мест­ные филиалы банка. Все полученные денежные средства должны помещаться на банковский счет каждый день. Следует поощрять клиентов к переводу платежей непосредственно на банковский счет компании самым эффективным из имеющих­ся способом. Там где это возможно, должна использоваться система электронного перевода средств или прямого дебетования с целью ускорения движения денеж­ных средств с банковского счета клиента на счет компании. Если имеется система электронного перевода денежных средств в месте продажи, следует поощрять ее использование клиентами. От зарубежных клиентов следует требовать произво­дить оплату телеграфным переводом непосредственно на банковский счет компании.

Важный момент при инкассации платежей от дебиторов состоит в том, что точ­но так же, как дебитор не признает долг, пока не получит счет-фактуру, долг счи­тается погашенным, когда денежные средства дебиторами переведены независимо от метода платежа. Поэтому компании при продаже товаров в кредит должны со­гласовывать с клиентами систему оплаты дебиторской задолженности, ограничи­вая оплату чеками, почтовыми переводами и др.

Общее время движения денежных средств в условиях одного города может до­стигать 3-5 дней. Если дебиторы находятся в других регионах, время может со­ставить 9-12 дней.

Арендованные банковские сейфы, используемые фирмами, занимающимися тор­говлей, представляют собой наилучший вариант при работе с физическими лицами (розничными торговцами). Арендованные банковские сейфы обычно получают мно­гочисленные платежи по сделкам в размере номинальной стоимости товара. Арен­дованный сейф снижает время прохождения платежных документов от компании в банк, упорядочив движение денежных средств и снизив связанные с этим расходы.

Денежные средства от покупателей могут быть инкассированы быстрее, если получить разрешение от покупателей на предварительно согласованное дебетова­ние (ПСД) с автоматическим дебетованием (списанием) банковских счетов пла­тельщика по повторяющимся платежам. Это является общей практикой страхо­вых компаний, которые ежемесячно собирают платежи страховых взносов через ПСД. Эти дебетовые списания могут оформляться в виде бумажных, предвари­тельно согласованных чеков или безбумажной регистрацией автоматизирован­ной расчетной палатой. ПСД высокоэффективны, поскольку они не требуют выставления счетов покупателю, получения и обработки платежных докумен­тов и депонирования чеков. Использование ПСД для переменных платежей менее эффективно, потому что сумма ПСД должна изменяться за каждый пе­риод и покупатель обычно должен быть извещен по почте о сумме дебетования. ПСД является наиболее эффективным для постоянных, небольших по сумме периодических платежей.

Существуют другие способы ускорить приток денежных средств. В частности, направлять счета покупателям раньше, чем обычно практикуется, например немедленно после отгрузки заказанного товара. Можно потребовать депозит на крупный или регулярный заказ или выставлять счета по мере исполнения дей­ствующего заказа.

Пример 17.10. Компании «Глубахов и сыновья» требуется 8 дней для получе­ния и депонирования платежей, поступающих от покупателей. Она планирует установить систему арендованных банковских сейфов и надеется, что внедрение этой системы позволит сократить сроки прохождения платежных документов до 5,5 дня. Ежедневное среднее инкассирование денежных средств составляет 500 тыс. руб. Норма прибыли равна 11%. Стоимость аренды банковских сейфов равна 11 тыс. руб. в месяц. Определить целесообразность перехода на систему аренды банковских сейфов.

Уменьшение объема циркулирующих денежных средств в обороте в связи с при­менением системы арендованных банковских сейфов составляет:

(8 - 5,5) х 500 000 = 1 250 000 руб.

Доход, который мог бы быть получен с этих средств за год, определяется:

1 250 000 х 0,12 = 150 000 руб.

Максимальные годовые расходы, связанные с арендой банковских сейфов, со­ставляют:

11 000 х 12 = 132 000 руб.

Полученный результат свидетельствует, что переход на систему аренды бан­ковских сейфов является эффективным решением, так как позволяет компании получить экономию в сумме:

150 000 - 132 000 = 18 000 руб. в год.

Отсрочка выплат денежных средств может помочь компании заработать боль­ший доход и иметь в распоряжении больше денежных средств. Финансовый ме­неджер должен оценить получателя платежа и определить, до какой степени ком­пания может разумно оттягивать предельные сроки оплаты выставленных счетов (естественно, без дополнительных финансовых расходов и снижения кредитоспо­собности).

Существует ряд способов отсрочки денежных платежей, включая такие, как централизованная обработка счетов к оплате, наличие нулевого балансового счета и вексельная форма расчета.

Централизация денежных платежей. В этом случае следует создать центр, от­вечающий за осуществление всех платежей (т. е. операции со счетами к оплате), для того чтобы корректировать время и сумму выплат.

Нулевой балансовый счет (НБС). Выплаты денежных средств могут быть от­срочены при наличии нулевых балансовых счетов в банке, на которых поддер­живается нулевой остаток для всех расходных организационных подразделений компании, а денежные средства переводятся по мере необходимости с основного счета. Преимуществами НБС являются: они позволяют лучше контролировать переплаты денежных средств и уменьшают чрезмерные денежные остатки в ре­гиональных банках. Использование НБС — агрессивная стратегия, которая тре­бует от компании помещения средств на счета зарплаты и текущие счета к оплате только тогда, когда наступает время учета счетов.

Оплата векселей — это стратегическая форма задержки выплат денежных средств, при которой платежи выполняются, когда вексель представляется на инкассо в банк, а тот, в свою очередь, направляет его эмитенту для акцепта. Ког­да вексель одобрен, компания депонирует средства на счет получателя. В связи с этой задержкой можно сохранить более низкий остаток на текущем счету. Бан­ки обычно взимают плату за операции с векселями, но, видимо, с этим следует смириться, так как они обеспечивают определенную меру защиты против мо­шенничества и воровства (векселя должны быть представлены перед оплатой для контроля).

Можно отсрочить денежные платежи, выставляя платежные поручения на от­даленные банки (например, компания в Санкт-Петербурге может использовать Краснодарский или Московский банк), при этом для учета платежного пору­чения требуется более длительное время. Когда платежи осуществляются по­средством выписки чеков, то чеки можно отправлять по почте через почтовые отделения, предлагающие ограниченный объем услугу или использующие много­численные способы обработки.

Например, если финансовый менеджер выписывает чеки в среднем на сум­му 250 тыс. руб. в день и для их учета требуется 4 дня, у компании будет 1 млн руб. на текущем счете в течение этих 4 дней, даже если деньги считаются уже удержанными в бухгалтерской отчетности.

Депонирование заработной платы. При выдаче заработной платы существует вероятность того, что не все работники получат ее в сроки, определенные бух­галтерией. В этом случае определяется вероятностное значение суммы невыпла­ченной заработной платы, которая обычно депонируется и по ней можно получать определенный доход до последнего момента.

Задержка денежных выплат служащим. Компания может уменьшить частоту платежей служащим (например, оплата счетов подотчетных сумм, заработной платы). Например, она может установить выплату заработной платы раз в ме­сяц вместо двух раз в месяц, что удлиняет период пользования денежными сред­ствами. Она может оплачивать комиссионные вознаграждения по продаже после инкассирования дебиторской задолженности, а не по факту продажи товара; ис­пользовать методы неденежных компенсаций и вознаграждений (например, рас­пределять товары со склада вместо денежных премий).

Существуют другие способы отсрочки выплаты денежных средств. Вместо опла­ты полной стоимости счета можно осуществлять частичные платежи или их за­держать, запросив дополнительную информацию касательно счета-фактуры у про­давца перед ее оплатой. Другим приемом является использование счета расходов, чтобы удлинить время между сроком покупки и оплаты товаров. В любом случае не следует оплачивать счет до наступления срока платежа.

Система регулирования денежных операций приведена в табл. 17.6.

17.5.