Амортизация и поток денежных средств
Известно, что поток денежных средств, появляющийся в результате основной деятельности компании, можно представить как чистую прибыль (прибыль после налогов. — Прим, научн. ред.) плюс амортизация.
Поэтому не надо ли увеличить ожидаемые показатели потоков денежных средств на соответствующую амортизации величину? Если говорить строго, то ответ должен быть положительным — “надо”.Однако в нашем упрощенном примере мы игнорируем такую корректировку и в отчете о прибылях и убытках, и когда говорим об инвестициях в основные средства. В последнем случае, прибегая только к приросту основных средств, мы игнорируем инвестиции, требуемые для поддержания рабочего состояния имеющихся активов. Эти инвестиции могут в определенной степени компенсироваться начисленной суммой амортизации, и соответственно обе эти позиции как бы гасят друг друга.
Налог. Налог на прибыль взимается по полной ставке с прибыли от основной деятельности. Не входит ли это в противоречие с требованием выплачивать проценты, которые должны вычитаться из прибыли до начисления налога? Причина, по которой здесь применяется иная последовательность, состоит в том, что вопрос финансирования здесь игнорируется. Другими словами, здесь предполагается, что на текущий момент все финансирование осуществляется только за счет акционерного капитала, т. е. займов нет, а значит, нет и платежей процентов.