Выводы

Дивидендная политика относится к долгосрочным финансовым решениям фирмы.

Выплаты дивидендов снижают возможность рефинансирования прибыли для расширения деятельности фирмы.

Кода фирма находится в стадии роста, ее владельцы предпочитают финансировать расширение деятельности из прибыли и не настаивают на высоких дивидендах. После того, как рост исчерпал себя, а менеджеры продолжают малоэффективное инвестирование, акционеры настаивают на увеличении дивидендных выплат, через которые стремятся получить свою долю накопленной в период роста прибыли.

Существует несколько подходов к дивидендной политике фирмы. Наиболее распространен подход, согласно которому рост дивидендов рассматривается как положительный сигнал для инвесторов, которые будут стремиться покупать акции и рыночная цена акций таких фирм увеличится.

На практике руководство фирмы стремится установить такой уровень дивидендов, чтобы он не снижался при возможных существенных годовых колебаниях прибыли и можно было обеспечить хотя бы незначительный рост дивидендов. Такая политика создает у акционеров впечатление, что на фирме все благополучно.

Уровень дивидендных выплат устанавливается Советом директоров фирмы. Акционеры на общем собрании могут проголосовать за выплату дивидендов, но не могут устанавливать размер дивидендных выплат. Поэтому мелкие акционеры, не входящие в Совет директоров, определяют свое отношение к фирме покупая или продавая ее акции.

Дивиденды выплачиваются деньгами или акциями фирмы.

Дивиденды в форме акций выплачивают, когда из-за резкого повышения цены акций, необходимо увеличить число акций в обращении. В этом случае фирма осуществляет дробление акций и выплату дивидендов акциями.

Выкуп акций используется для изменения структуры капитала фирма или когда избыток денежных средств, позволяет изъять из обращения акции фирмы и повысить их рыночную стоимость.