РАЗДЕЛ 4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ: ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ФИРМЫ
Рассмотренные в предыдущем разделе решения о структуре капитала фирмы требуют привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования.
Долгосрочные источники позволяют фирме удовлетворять недостающие потребности в капитале для финансирования устойчивого роста активов.
При этом фирма экономит время, потребное для тождественного наращивания собственного капитала. Кроме того, привлечение долгосрочных источников обеспечивает увеличение доходности собственного капитала за счет эффекта финансового левериджа на продолжительный период.Другими словами, доступность долгосрочных источников финансирования можно рассматривать как существенное конкурентное преимущество, расширяющее капитализацию активов фирмы.
Если внешняя финансовая среда фирмы, под которой мы подразумеваем совокупность институтов денежно-кредитной системы (банки, финансовые и страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды др.) удовлетворяет потребностям растущей экономики, то она может предложить разнообразные инструменты долгосрочного финансирования капитала фирмы. В этом случае у фирмы появляется выбор долгосрочного финансирования из нескольких источников. В результате эффективность и гибкость долгосрочного финансирования фирмы увеличивается. Разнообразие инструментов долгосрочного финансирования позволяет фирме гибко подбирать комбинацию доступных инструментов для финансирования потребностей в капитале.
В настоящем разделе будут рассмотрены:
- виды и источники долгосрочного финансирования капитала;
- инструменты финансирования собственного капитала фирмы;
- инструменты долгосрочного долгового финансирования: банковские ссуды, облигационные займы, финансирование аренды.