РОЗДІЛ 1.6. УПРАВЛІННЯ АКТИВАМИ

1.6.1. Мета, завдання та мініпексикон

*** поглибити знання студентів щодо активів як об’єкта фінансового менеджменту із визначенням критеріїв ефективності управління ними.

jb~ Завдання:

• вивчення поняття активів підприємства із розкриттям їх класифікаційних ознак та встановленням відокремленого їх функціонування залежно від ступеня ліквідності;

® розкриття особливостей процесу управління оборотними активами із висвітленням методичного апарату розрахунку оптимальної їх потреби на підприємстві та встановленням напрямів стратегії їх фінансування;

® оволодіння механізмом управління необоротними активами на підприємстві із визначенням методичного інструментарію їх оцінювання в контексті придатності до використання, інтенсивності оновлення й ефективності використання в практичній діяльності.

1.6.2. Методичний апарат оцінювання

Процес управління активами на підприємстві Вважається достатньо сучасним та актуальним питанням, що підлягає вирішенню в контексті підвищення якісних параметрів управління. Оскільки активи виступають економічними ресурсами у формі сукупних майнових цінностей, які здатні приносити прибуток, виникає проблема розробки таких управлінських циклів щодо нефінансових та фінансових активів, які б забезпечили накопичення прибутку із різних джерел діяльності підприємства, яка здійснюється при їх залученні. При цьому прийняття управлінського рішення ґрунтується на тій інформаційній складовій, що отримується на основі використання методичного інструментарію, який розкриває якісний рівень функціонування активів.

Інформаційний потік, який забезпечує прийняття рішень у процесі управління активами, формується за результатами сформованої фінансової звітності. У відповідності до п. 4 Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 „Баланс” активи становлять собою ресурси, що контролюються підприємством у результаті минулих подій, використання яких, як очікується, приведе до надходження економічних вигод у майбутньому. Водночас, п. 10 ГІ(С)Б02 „Баланс” регламентує умови відображення активу в балансі. Тобто, актив відображається в балансі за умови, що оцінка його може бути достовірно визначена й очікується отримання в майбутньому економічних вигод, пов’язаних з його використанням. Активи балансу, як правило, класифікують за трьома ознаками: .

❖ за тривалістю використання;

❖ за відношенням до об’єктів інвестування;

❖ за ступенем ліквідності.

Процес управління активами підприємства охоплює ряд ключових елементів:

❖ формування та управління фінансово-експлуатаційними потребами в обігових коштах;

♦> управління дебіторською заборгованістю;

❖ стратегію фінансування поточних активів;

❖ управління джерелами формування оборотного капіталу;

❖ управління необоротними активами;

♦> управління фінансуванням необоротних активів та управління грошовими коштами і короткостроковими вкладеннями.

Методичний інструментарій процесу управління активами наведено в таблиці 1.16.

Таблиця 1.16

Методичний інструментарій (основа-процес управління активами підприємства)

У відповідності до П(С)Б02 „Баланс” розрізняють необоротні та оборотні активи.

У π. 4 П(С)Б02 „Баланс” чітко визначено активи, які включено в групу оборотних, а саме "...грошові кошти та їх еквіваленти, що не обмежені у використанні, а також інші активи, призначені для реалізації чи споживання протягом операційного циклу чи протягом дванадцяти місяців з дати балансу". Водночас, законодавством визначено, що необоротними активами є активи, що не є оборотними.

Неефективне формування та використання активів негативно впливає на фінансовий стан підприємства. Розглянемо методичний інструментарій оцінки необоротних активів, який наведено в таблиці 1.17.

Таблиця 1.17

Методичний інструментарій (основа-процес управління необоротними активами)

Практична діяльність доводить, що політика управління оборотними активами тісно пов’язана з рівнем ефективності поточної діяльності підприємства. Відомо, що проблема розробки дієвої стратегії управління оборотними активам'и полягає в достатності оборотних активів, механізму їх планування, а також пов’язана з аналізом ефективності їх використання. На відміну від необоротних активів, ці активи підприємства споживаються протягом терміну, який не перевищує одного року або одного операційного циклу, за умови, що його тривалість перевищує один рік. У зв’язку з цим виникає необхідність постійного аван-

сушіння фінансових ресурсів для поповнення запасів оборотних активів.

Під час розробки системи управління оборотними активами в контексті їх формування підприємству необхідно додержуватися наступних принципів:

- по-перше, самостійне розпорядження власними обіговими

коштами;

- по-друге, визначення оптимальної потреби обігових кошті через їх нормування;

- по-третє, використання раціональних джерел фінансування обігових коштів;

- по-четверте, контроль і аналіз ефективності використання обігових коштів для прискорення їх обертання.

Дослідженнями доведено, що ефективне функціонування підприємства можливе тільки за умови оптимального співвідношення складових його оборотних активів. Ефективність використання оборотних активів підприємства оцінюють за показниками, які подано в таблиці 1.18.

Таблиця 1.18

Методичний інструментарій (основа-управління оборотними активами підприємства)

1. Розкрийте зміст активів підприємства як об’єкта фінансового менеджменту.

2. Дайте визначення поняття „активи підприємства”.

3. Визначте склад і структуру активів підприємства.

4. Які відмінні ознаки притаманні оборотним активам підприємства?

5. Що являють собою необоротні активи підприємства?

6. За якими ознаками проводиться класифікація активів підприємства?

7. У чому різниця між валовими і чистими активами підприємства?

8. Назвіть особливості, які необхідно враховувати при розгляді активів як об’єкта управління.

9. Що виступає загальною інформаційною базою в управлінні активами підприємства?

10. Яким чином об’єктивна оцінка активів пов’язана із платоспроможністю підприємства?

11. Чому вважається, що управління активами становить значну частину операцій фінансового менеджменту?

12. Які методи оцінки сукупної вартості активів вам відомі?

13. Як здійснюється процес оцінки вартості майна підприємства?

14. Опишіть основні підходи до/оцінки вартості сукупних активів підприємства.

15. Розкрийте зміст мети використанню різних методів оцінки сукупної вартості активів.

16. Яким чином визначається дохідність фінансових активів підприємства?

17. Назвіть основні складові методичного апарату оцінки дохідності фінансових активів.

18. Як відбувається оцінка облігацій з фіксованим доходом?

19. Окреслігь основні напрями формування політики підприємства у сфері оборотного капіталу.

20. Опишіть складові процесу управління оборотними активами підприємства.

1.6.4. Теми рефератів

1. Роль активів підприємства в організаційно- економічному механізмі.

2. Групування активів підприємства за класифікаційними

ознаками.

3. Взаємозв’язок активів підприємства із основними елементами фінансового менеджменту.

4. Порядок розробки політики управління активами підприємства.

5. Роль ринкових регуляторів у системі формування необоротних активів підприємства.

6. Основні аспекти управління оборотними активами підприємства.

7. Основні етапи формування стратегії управління дебіторською заборгованістю підприємства.

8. Основна мета та значення процесу управління грошовими коштами підприємства.

9. Вплив нематеріальних активів на розробку політики управління активами підприємства.

10. Основні стратегії управління оборотними активами.

] 1. Еволюційні аспекти тлумачення категорії „основний капітал”.

12. Взаємозв’язок грошових активів із рівнем ліквідності підприємства.

13. Місце виробничого циклу в системі управління оборотними активами.

14. Шляхи підвищення ефективності управління товарно- матеріальними запасами.

15. Методичний апарат оцінки тривалості фінансового циклу в контексті дебіторської заборгованості.

16. Оцінка потреби підприємства в оборотних коштах.

17. Шляхи скорочення фінансового циклу.

18. Шляхи зниження рівня спрацювання основних засобів.

19. Методологічний апарат нарахування амортизації нематеріальних активів.

20. Довгострокові фінансові інвестиції: сутність та методи оцінки.

1.6.5. Напрями наукових досліджень

1. Структурні аспекти вдосконалення процесу управління активами підприємства.

2. Удосконалення механізму оцінювання ефективності управління активами промислових підприємств.

1.6.6. Тестові завдання

І Активи підприємства цс:

;і) сукупність матеріальних і HeMarepiajTbHHX засобів підпри- I мі і на;

0) економічні ресурси підприємства у формі сукупних майні Unix цінностей, які використовуються в господарській діяльної і і ч метою одержання прибутку;

н) активи, що перебувають у формі наявних коштів і різних ф та і ісових. інструментів;

1) сукупність майнових цінностей підприємства, що багаторазово беруть участь у процесі його господарської діяльності;

д) вірна відповідь відсутня.

2. Основною метою формування активів підприємства є:

а) виявлення й задоволення потреб для забезпечення операційного циклу;

б) встановлення групи активів, які швидко перетворяться в грошову форму без відчутних втрат своєї поточної вартості;

в) оцінка рівня неліквідних активів у сукупному майні підприємства;

г) визначення майнових цінностей підприємства, що обслуговують поточний виробничий процес;

д) вірна відповідь відсутня.

3. До складу нефінансових активів підприємства включають:

а) незавершені капітальні вкладення;

б) грошові кошти та їх еквіваленти;

в) інструмент власного капіталу іншого підприємства;

г) програмне забезпечення;

д) вірна відповідь відсутня.

4. Назвіть основні етапи розвитку підприємства, які пов ’язані з формуванням активів:

а) розширення діючого підприємства;

б) відтворення операційних активів;

в) оцінка оборотності активів;

г) створення нових структурних одиниць діючого підприємства;

д) вірна відповідь відсутня.

5.. Які показники характеризують інтенсивність відновлення основних засобів підприємства?

а) коефіцієнт придатності основних засобів;

б) коефіцієнт зношування основних засобів;

в) коефіцієнт вибуття основних засобів;

г) коефіцієнт відновлення основних засобів;

д) вірна відповідь відсутня.

6. Вкажіть форми простого відтворення основних засобів:

а) модернізація діючих основних засобів;

б) капітальний ремонт основних засобів;

в) реконструкція діючих основних засобів;

г) поточний ремонт основних засобів;

д) вірна відповідь відсутня.

7. Оборотні активи забезпечують:

а) безперервність процесу виробництва;

б) ефективність дивідендної політики;

в) ефективність капіталізації прибутку;

г) розробку цінової стратегії підприємства;

д) вірна відповідь відсутня.

S1 Який алгоритм розрахунку визначає обсяг чистого οδοί ·ο итого капіталу підприємства?

.і) різниця між дебіторською та кредиторською заборговані-

• ми;

0) річниця між поточними активами підприємства та поточними зобов’язаннями підприємства;

н) річниця між виробничими запасами та короткостроковими позиками;

1) різниця між поточними активами та поточними зо- йіж’ячаиііями за розрахунками;

д) вірна відповідь відсутня.

1I Назвіть основні стратегії управління оборотним капіталом:

а) ідеальна;

б) консервативна;

в) фінансова;

і) технічна;

д) вірна відповідь відсутня.

10. Фінансовий цикл - це:

а) інтервал часу, протягом якого оборотні активи роблять повний оборот;

б) період обороту товарно-матеріальних запасів незавершеного виробництва і готової продукції;

в) період обороту кредиторської заборгованості;

г) часовий інтервал, протягом якого одноразовий оборот здійснюють власні оборотні кошти;

д) вірна відповідь відсутня.

77. Поняття фінансового циклу не існує, коли:

а) власні оборотні кошти мають від’ємне значення;

б) власні оборотні кошти забезпечують операційний цикл;

в) власні оборотні кошти забезпечують період оборогу незавершеного виробництва;

г) власні оборотні кошти забезпечують період обороту кредиторської заборговаї юсті;

д) вірна відповідь відсутня.

12. Тривалість виробничого циклу обчислюється як:

а) сума обсягу потенційних продажів підприємства;

б) сума капіталовкладення у відтворювальний процес;

в) сума періодів обороту всіх нормованих складових оборотних коштів;

г) сума періодів обороту всіх нормованих видів запасів і готової продукції;

д) вірна відповідь відсутня.

13. Важливою частиною управління оборотним капіталом. є:

а) обсяг власних джерел фінансування підприємства;

б) визначення тривалості операційного циклу;

в) установлення обсягу дебіторської заборгованості;

г) обсяг короткострокових кредитів підприємства;

д) вірна відповідь відсутня.

14. Вихідними умовами для нормування оборотних активів є:

а) стійкість та надійність господарських зв’язків підприємства;

б) можливість залучення короткострокових позик;

в) особливість відтворювальної структури оборотного капіталу;

г) можливість скорочення виробничого циклу;

д) вірна відповідь відсутня.

15. Який показник визначає норматив оборотних активів у запасах сировини, основних матеріалів і покупних напівфабрикатів?

а) M=B *п;

б) M=B X (П+С+ T+А +Д);

в) H З УДXК;

г) M=B0VBr-Bc',

д) вірна відповідь відсутня.

In Норматив оборотних активів у незавершеному вироб- „нііітіі визначається за формулою:

и) K Фо,5хф/Фо+Ф3;

())(' Фп+Ф,*Т,Л Ф2 X 7г+■ · ■ +0.5 X X Т/Т;

и) M- ВиВг Вс;

і ) K С/В;

JjQ мірна відповідь відсутня.

/ 7. Ліквідність активів - це:

а) характеристика окремих видів активів підприємства з шлицу на їх спроможність швидко перетворитись у грошову форму;

б) здатність активів підприємства перетворитись протягом року в грошову форму;

в) здатність оборотних активів, які фінансуються за рахунок пПасного капіталу, швидко перейти у грошову форму;

г) здатність необоротних активів підприємства перейти в грошову форму;

А) вірна відповідь відсутня.

18. Чистий оборотний капітал — це:

а) сума оборотних активів, які фінансуються за рахунок частки чистого прибутку підприємства;

б) сума оборотних активів, яка фінансується за рахунок ре- і і тестованого прибутку;

в) сума оборотних активів, яка фінансується за рахунок власного і довгострокового залученого капіталу;

г) вірна відповідь відсутня.

19. Назвіть етапи політики управління грошовими активами:

а) вибір оптимального варіанта фінансування оборотного капіталу підприємства;

б) оптимізація середнього залишку грошових коштів підприємства;

в) вибір ефективних форм регулювання середнього залишку грошових активів;

г) визначення розміру залишку грошових коштів, які перебувають у розпорядженні підприємства в процесі господарської діяльності;

д) вірна відповідь відсутня.

20. Які етапи не належать до формування політики фінансування оборотних активів?

а) аналіз стану фінансування оборотних активів підприємства в попередньому періоді;

б) формування принципів фінансування оборотних активів підприємства;

в) вибір ефективних форм регулювання середнього залишку грошових активів;

г) оптимізація обсягу поточного фінансування оборотних активів підприємства;

д) вірна відповідь відсутня.

21. Вкажіть основні складові процесу обігу оборотних активів:

а) незавершене виробництво;

б) дохід від реалізації продукції;

в) гротові кошти та інші високоліквідні активи;

г) фінансові інвестиції;

д) вірна відповідь відсутня.

22. Які джерела формування оборотних активів належать до додатково залучених?

а) інвестиційний податковий кредит;

б) резерви сумнівних боргів;

в) цільове фінансування;

г) благодійні та інші надходження;

д) вірна відповідь відсутня.

23. До складу позикових джерел формування оборотних активів включають:

а) фонд накопичення;

б) фонд споживання;

в) кредиторську заборгованість;

г) інвестиційний внесок працівників;

д) вірна відповідь відсутня.

24. Розрахунковий приріст нормативу оборотних активів покривається джерелами:

а) кредитами і позиковими коштами;

б) мінімальною заборгованістю за резервом майбутніх платежів;

в) фондом накопичення;

г) надлишком власних джерел формування оборотних активів на початок планованого року;

д) вірна відповідь відсутня.

25. До основних завдань управління дебіторською заборгованістю включають:

а) розрахунок планового розміру резерву сумнівних боргів;

б) підвищення конкурентоздатності за допомогою відстрочки платежів;

в) розробку кредитної політики підприємства;

г) оцінку рівня професіоналізму фінансового менеджера піт дприємства;

д) вірна відповідь відсутня.

26. Назвіть зовнішні фактори, що визначають розмір дебіторської заборгованості:

а) види розрахунків з дебіторами;

б) стан контролю за дебіторською заборгованістю;

в) рівень інфляції;

г) обсяг ринку та рівень його насиченості;

д) вірна відповідь відсутня.

27. Яку формулу використовують для розрахунку середньої дебіторської заборгованості?

а) ДЗ(П)=360 днів/оборотність ДЗ;

б) ДЗ(фр^(Д31:2+ДЗг+ДЗъ+..ЛДЗп:2)/П-;

В) Д3(с)ар т,п ГДЗК,п):2/

Г )ДЗ(об)=ВР/ДЗ,с);

д) вірна відповідь відсутня.

28. Вкажіть моделі стратегії фінансування поточних активів:

а) компромісна модель;

б) предикативна модель;

в) дескриптивна модель;

г) консервативна модель;

д) вірна відповідь відсутня.

29. Які моделі не використовують при розробці стратегії фінансування поточних активів?

а) ідеальна модель;

б) агресивна модель;

в) консервативна модель;

г) компромісна модель;

д) вірна відповідь відсутня.

30. Назвіть етапи формування політики управління необоротними активами підприємства:

а) визначення структури необоротних активів;

б) оптимізація загального обсягу необоротних активів підприємства:

в) забезпечення ефективного використання необоротних активів підприємства;

г) своєчасне проведення переоцінки необоротних активів підприємства;

д) вірна відповідь відсутня.

Mn Гриця відповідей до тестових завдань з теми „Управління шішми” подана в таблиці 1.19.

Таблиця 1.19

.6.8. Навчально-прикладні завдання

I. На основі даних TOB „BETA” необхідно визначити оборотність оборотних коштів і суму їх вилучення або залучення до обороту. Фінансовим менеджерам TOB „BETA” потрібно прийняти управлінське рішення щодо прогнозної величини середніх залишків оборотних коштів на майбутній період. Вихідні дані для розрахунку наведено в таблиці 1.20.

2. Використовуючи інформаційний фінансовий потік ЗАТ „Давікон”, визначте поточні фінансові потреби. Вихідні дані для розрахунку подано в таблиці 1.21.

Таблиця 1.21

3. Комерційна фірма „ЗЕТА” займається випуском побутових електронних виробів. Фінансові менеджери фірми займаються розробкою фінансової стратегії розвитку на майбутній період. Фінансовим менеджерам необхідно визначити оптимальну суму дебіторської заборгованості в майбутньому періоді на підставі наступної фінансової інформації:

❖ обсяг реалізації продукції у плановому періоді становить 79000 тис. грн;

❖ питома вага собівартості продукції в її ціні у плановому періоді передбачена на рівні 78%;

❖ середній період надання товарного кредиту покупцям складає 45 днів;

❖ середній період прострочення платежів шодо наданого товарного кредиту, виходячи з результату аналізу звітних даних, становить ЗО днів.

4. Використовуючи інформаційний потік ЗАТ „ЗІРКА”, визначити середньозважений термін служби основних виробничих засобів товариства та зробити висновки щодо його майнового стану. Вихідні дані для розрахунку демонструє таблиця 1.22.

Визначте шляхи вдосконалення процесу управління активами товариства в контексті основних засобів.

5. На основі даних комерційної фірми „Селена” фінансовим менеджерам необхідно визначити загальну балансову вартість основних фондів, амортизаційні відрахування на І квартал планового року, якщо індекс інфляції за попередній рік становив 117%. Вихідні дані для розрахунку подано в таблиці 1.23.

1.6.9.

Проблемно-дискусійні питання

1. Які проблеми підлягають вирішенню при визначенні дохідності фінансових активів підприємства? Доведіть свою думку.

2. ІЦо лежить в основі проблеми процесу управління оновленням необоротних активів підприємства? Обґрунтуйте свою думку.

3. Назвіть проблеми розробки політики управління оборотними активами підприємств малого та середнього бізнесу. Обґрунтуйте відповідь.

4. Розкрийте зміст основних проблем управління виробничими запасами на підприємствах ринкового типу. Обґрунтуйте відповідь.

5. Коли виникає проблема вибору політики управління дебіторською заборгованістю підприємств? Обґрунтуйте свою думку.

6. Вкажіть проблеми, що існують при виборі методів оцінки сукупної вартості активів підприємств. Обґрунтуйте відповідь.

7. Що є основою вирішення проблеми процесу управління фінансуванням необоротних активів підприємств? Обґрунтуйте відповідь.

8. У чому полягає проблема вибору політики оперативного управління оборотними активами і короткостроковими зобов’язаннями? Обґрунтуйте свою думку.

9. Вкажіть коло проблем, які слід вирішувати при визначенні доцільності фінансування необоротних активів на підприємствах малого бізнесу. Обґрунтуйте відповідь.

10. Назвіть проблеми формування політики підприємств у сфері оборотного капіталу. Обґрунтуйте відповідь.

11. Які проблеми виникають на підприємствах середнього бізнесу в період встановігення складу і структури необоротних активів? Обґрунтуйте відповідь.

12. Розкрийте зміст проблеми аналізу складу і структури майна на підприємствах малого бізнесу. Обґрунтуйте свою думку.

13. Що лежить в основі проблеми визначення реальної вар- Iос ії майна підприємства в ринковій системі господарювання? (>б ґрунтуйте відповідь.

14. Назвіть проблеми, які виникають на промисловому підприємстві під час використання витратного підходу для оцінки об’єктів спеціального призначення та нового будівництва. Обґрунтуйте відповідь.

15. Вкажіть основні проблеми, які з’являються в період впровадження на підприємствах малого бізнесу ринкового (порівняльного) підходу до оцінки вартості активів. Обгрунтуйте відповідь.

16. У чому полягає проблема розробки заходів підвищення ефективності управління необоротними активами промислових підприємств? Обґрунтуйте відповідь.

17. Яку проблему необхідно вирішити підприємству при розробці моделі стратегії фінансування поточних активів? Обґрунтуйте свою думку.