Ведущие факторы оборачиваемости совокупных активов

На рис. 7.3 показано, как можно управлять оборачиваемостью совокупных активов, и представлена структура правой стороны модели. Принцип тот же, что и для левой стороны, только там исходные показатели брались из отчета о прибылях и убытках, а здесь — из баланса.

В каждом виде бизнеса можно выделить три основные группы активов:

• внеоборотные активы;

• товарно-материальные запасы;

• дебиторскую задолженность (счета дебиторов).

Соотношения выручки и каждой из этих групп показаны в соответствующих блоках схемы. Например, выручка превышает внеоборотные активы в 2,5 раза (выручка — 1120 млн. долл., внеоборотные активы — 440 млн. долл.). Обратите внимание, что здесь сумма отдельных составляющих не дает в результате показателя оборачиваемости активов (в отличие от рентабельности реализации, определяемой через коэффициенты операционных расходов). Это связано с тем, что в этом случае составляющие представлены по-другому. Если взять их обратные величины, то тогда их сумма станет равной показателю оборачиваемости совокупных активов.

Для менеджеров такое представление важно тем, что показывает, как следует управлять показателями баланса (выше это было сделано для показателей отчета о прибылях и убытках). Например, если совокупные активы уменьшатся с 800 до 700 млн. долл., то отношение выручки к совокупным активам повысится с 1,4 до 1,6 раза. Доходность совокупных активов возрастет с 14 до 16%. Если к тому же рентабельность реализации увеличится

РИС. 7.3. Ведущие факторы оборачиваемости совокупных активов (на примере Example Со. ріс)

на 1 % и составит 11 %, то доходность совокупных активов станет почти 18% (11% X 1,6 = 17,6%). Из этого примера видно, как можно перейти с достаточно обычных 14% доходности совокупных активов к 18%, которые свидетельствуют уже о высшем классе управления.

Используя указанные подходы, менеджеры могут точнее взаимодействовать с финансовыми и маркетинговыми отделами своих компаний и ставить им цели в численном виде, например, в отношении запасов или размеров дебиторской задолженности. Такие инструменты можно применять и для других целей, в частности для анализа влияния проекта, связанного с крупными капиталовложениями, в результате которых заметно увеличатся внеоборотные активы.