ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА АЗЕРБАЙДЖАНА

Эффективно функционирующий финансовый рынок страны является залогом стабильного развития национальной экономики. Как известно финансовый рынок включает в себя государственные финансы и финансы частных (в том числе иностранных) лиц.

Ведущим звеном государственных финансов выступает государ-ственный бюджет. В последние годы мы являемся свидетелями значительного роста как доходной, так и расходной части государственного бюджета Азербайджана. Так, за период 2005-2011 годы доходная и расходная части бюджета выросли почти в 9 раз. В 2011 году доходная часть государственного бюджета составила 19,9 млрд. долларов США, а расходная 19,5 млрд. долларов. Несмотря на значительный рост в экономике денежной массы инфляция контролировалась и составляла однозначную величину.

Успехи, достигнутые в национальной экономике обусловили социальную направленность государственного бюджета что позволяет, систематически увеличивать размер оплаты труда, а также пенсии и социальные выплаты. Так, за период 2007-2011 годы среднемесячная номинальная заработная плата выросла с 253,9 до 459,6 долларов, а пенсии с 48,4 до 142,9 долларов. Уровень бедности в стране сократился с 29,3% в 2005 году до 7,6% в 2011 году.

В 2011 году в стране создано в общей сложности более 94,1 тыс. рабочих мест, в том числе 72,3 тыс. постоянных. При этом около 80% новых рабочих мест создано в регионах страны. В течение 2011 года введено в строй более 5,1 тыс. новых предприятий, 57,6 тыс. человек стали заниматься

предпринимательской деятельностью.

Важнейшим элементом финансовой системы страны является Государственный нефтяной фонд. В 2004 году Правительством страны была принята «Долгосрочная стратегия управления нефтегазовыми доходами на период 2005-2025 годы».

Диаграмма 1. Доходы государственного бюджета (млн долларов США).

В 2011 году большая часть использованных средств фонда была направлена на финансирование государственного бюджета страны, далее идут расходы на улучшение социально-бытового положения беженцев и вынужденных переселенцев, финансирование проектов мелиоративной системы «Самур-Абшерон», строительства железной дороги «Баку-Тбилиси- Карс», обучение молодежи за рубежом и др. На середину 2012 года объем средств аккумулируемых в фонде превысил 32,7 млрд. долл. США.

Диаграмма 2. Динамика средств Государственного нефтяного фонда Азербайджанской Республики (млн. дол. США)

В основном активы фонда размещаются в краткосрочные и среднесрочные финансовые инструменты, частъ средств передана менеджерам по управлению инвестиционными активами. В валютной структуре фонда представлены доллары США, евро и фунты стерлингов.

Следует отметить и то, что на середину 2012 года объем валютных резервов, находящихся в распоряжении Центрального банка Азербайджана, достиг 11,0 млрд. долларов США.

В 2011 году объем инвестиций в национальную экономику составил 21,7 млрд. дол. США. При этом 60% являются внутренними инвестициями, а 40% иностранными.

В настоящее время предприятия и организации страны успешно инвестируют в различные проекты в экономики Грузии, Турции, Украины, Румынии, Швейцарии и др. стран. Таким образом, Азербайджан активно участвует в процессах глобализации, то есть национальная экономика в значительной мере связана с мировой экономикой.

Тогда возникает вопрос: повлиял ли мировой финансовый кризис на экономику Азербайджана и если повлиял то как? Однозначно ответить на этот вопрос невозможно. Наша страна развивает свою экономику в условиях глобализации и взаимозависимой архитектуры мирового хозяйства, естественно, что колебания валют, изменение стоимости нефти оставляет след на национальной экономике. Значительное снижение мировых цен на нефть привели к снижению бюджетных и экспортных доходов. Следует отметить, что снижение на 10 долларов цены одного барреля нефти означает для платежного баланса Азербайджана 2 миллиарда долларов США. Ряд предприятий и банков столкнулись с трудностями при пролонгации краткосрочных внешних обязательств, что вызвало дефицит ликвидности в банковском секторе и способствовало снижению роста кредитования. Но вместе с тем продуманная стратегия и эффективная тактика руководства страны позволила

минимизировать отрицательное влияние мирового финансового кризиса. В определенной мере это связано с тем, что:

- экономика Азербайджана на протяжении последних лет росла самыми высокими темпами в мире;

- акции азербайджанских предприятий и отечественных банков не находятся в обороте мировых бирж и портфель инвестиций банков Азербайджана не входит в сферу акций крупных финансовых структур, потрясаемых кризисом;

- реализуется сбалансированная политика в сфере внешних заимствований (государственный долг - 4,8 млрд. долларов, или 7,6% от ВВП, 522 доллара на одного жителя страны), гибкая налогово-бюджетная политика, а также осторожная политика в сфере ипотечного кредитования.

В условиях мирового финансового кризиса руководство страны разработало и оперативно реализовало неотложные антикризисные меры:

- ограничило воздействие на бюджет значительного падения мировых цен на нефть, позволив Государственному нефтяному фонду переводить намеченный объем ресурсов в госбюджет;

- осуществило крупные вливания капитала в экономику и предоставило государственные гарантии по займам с тем, чтобы помочь предприятиям, находящимся в сложной ситуации из-за мирового финансового кризиса погашать свои внешние долговые обязательства;

- сократило неприоритетные расходы государственного бюджета и финансировало начатые инвестиционные проекты, адаптировав их к снизившимся доходам.

В результате принятых мер правительство смогло сохранить дефицит бюджета в целом на стабильном уровне и при этом увеличить социальные расходы, допуская при этом снижение налогов.

Следует отметить и то, что Центральным банком Азербайджана реализуется устойчивая и маневренная монетарная политика, направленная на дальнейшее укрепление финансовой стабильности банковского сектора страны. Центральный банк выполняет координирующую функцию, последовательно осуществляет анализ ликвидности банков, адекватные параметры капитала. Еще одним фактором безопасности банков страны является то, что иностранное кредитование составляет незначительную часть активов банков страны, в то время как этот показатель в других странах СНГ был весьма высоким.

На фоне имеющих место в странах СНГ процессов девальвации национальной валюты у нас в стране обеспечивается стабильность маната. В начале 2009 года ЦБА успешно проводил интервенции для сохранения привязки обменного курса маната к доллару США, что позволяло снижать инфляцию и избегать негативного воздействия на балансы населения и банков, а также предотвращало дальнейшую долларизацию национальной экономики. Азербайджан в настоящее время обладает достаточными валютными резервами для обеспечения стабильности курса национальной валюты.

Стабильный манат предотвратил резкое подорожание импорта как потребительского, так и производственного назначения. Это также нейтрализовало такие угрозы, как резкое падение вкладов населения, рост груза внешнего долга в валюте, снижение общественного доверия к манату. Стабильность маната и низкая инфляция обеспечили сохранение темпов роста реальных доходов населения в кризисный - 2009 год примерно на уровне 6%. Они также оказали положительное влияние и на конкурентоспособность экономики. Средневзвешенные цены национальных производителей по сравнению с ценами в странах — торговых партнерах уменьшились почти на 6%.

ЦБА сохранив стабильный обменный курс маната, обеспечил ликвидностью банковский сектор. Для преодоления ухудшения ликвидности и ужесточения условий кредитования ЦБА в период с сентября 2008 года по декабрь 2009 года снизил нормативы обязательных резервов по депозитам с 12 до 0,5% и сократил ставку рефинансирования с 15 до 2%.

Стабильность ситуации в финансовой системе страны подтверждает и тот факт что в 2012 году начался процесс возврата гражданам советских вкладов Сбербанка. Следует отметить, что советский рубль обменивается по самому высокому курсу среди стран СНГ: 63 цента в обмен на один советский рубль. В Беларуси курс был на уровне 33 центов, в Литве 40 центов и т.п.

Таким образом, в условиях перманентно протекающего мирового

финансового кризиса курс национальной валюты остается стабильным, банковская система функционирует достаточно эффективно, что

свидетельствует о вывереной экономической политике Президента Азербайджана господина Ильхама Алиева. Данный тезис подтверждается и в отзывах международных финансовых организаций, таких как Всемирный банк, Международный валютный фонд и рейтинговых агентств. Так, в конце 2011 года служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s повысила долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги Азербайджана с «ВВ+/В» до инвестиционного уровня «ВВВ-/А-3''. Прогноз — «Стабильный». Оценка риска перевода и конвертации валюты остается на уровне «BBB-». Рейтинговое действие обусловлено тем, что растущие чистые активы государственного сектора Азербайджана и международная инвестиционная позиция страны улучшились до уровня, обеспечивающего значительные резервы, как для бюджета, так и для внешнего платежного баланса.

Как мы видим, мировой финансовый кризис не повлиял на устойчивость отечественной экономики и финансовой системы, и впервые за свою новейшую историю страна получила инвестиционный рейтинг, то есть Азербайджан сегодня на мировой арене выступает как государство кредитор.

Список использованных источников

1. Статистические показатели Азербайджана. Государственный Комитет по статистике Азербайджана; изд. «Седа», Баку, 2012. (на азербайджанском языке)

Лазебник Л.Л.,

д.е.н., доцент,

Київський національний університет імені Тараса Шевченка