Участники финансового рынка

Ни результаты, ни ресурсы не существуют внутри бизнеса. И те и другие существуют

вне его.

Питер Ф. Друкер

Основой экономической деятельности является личный интерес. Он включает материальные стремления, нравственные побуждения, духовные ценности. Ре­шение экономических проблем — это выбор между принуждением и свободой. Со­временный экономический механизм предполагает приоритет свободы действия отдельных субъектов. Произведенное человеком принадлежит ему и никому дру­гому. Производительная деятельность человека необходима ему для поддержания и улучшения собственной жизни, своих представлений о ее качестве и правильно­сти. В этом смысле финансовые средства конкретного человека или конкретного предприятия не могут управляться внешним элементом. Субъект корректирует решения под воздействием представлений о своих интересах.

Прямой трансферт денег возникает при желании лица приобрести деньги за счет выпуска финансовых активов (акции или обязательства), которые продают­ся тем лицам, у которых есть деньги и желание приобрести эти активы. Напри­мер, И. Иванов, желающий начать свой небольшой бизнес, может выпустить не­большое число акций и распределить их по определенной цене среди своих друзей и родственников. Он также может взять у них в долг необходимую сумму денег на определенный период времени (например, выпустив обязательства в виде век­селя) с обещанием его возврата с какими-то процентами. Финансовые активы, вы­пускаемые в указанном примере, обычно представляют собой обыкновенный лист бумаги, в котором указываются вид актива и юридические процедуры для предъ­явления иска по погашению долга при наступлении срока его погашения или при возникновении разногласий между участниками договора.

Для быстрого обеспечения прямых трансфертов денег используют финансовые институты в лице брокеров, дилеров, джобберов. Брокер всегда находится в кон­такте с лицами, имеющими деньги и желающими приобрести финансовые активы. Он осуществляет трансферт денег от инвестора к заемщику взамен его (заемщика) финансовых активов и за свое участие в сделке получает определенные комисси­онные. Дилер покупает финансовые активы заемщиков и продает их инвесторам. Джобберы — консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг. Они

дают консультации, делают прогнозы изменения курса ценных бумаг, определяют перспективы развития отраслей экономики, анализируют налоговую политику.

Продажа финансовых активов называется сделкой (операцией) первичного рын­ка. Брокеры и дилеры совершают операции с финансовыми активами, которые были выпущены ранее и продаются не их эмитентами (на вторичном рынке). Здесь обращается несравнимо больше финансовых активов в сравнении с первич­ным рынком, как по количеству, так и по стоимости.

На рис. 1.4 представлена структура финансовой системы. Заемщики в лице фирм, государственных организаций и физических лиц имеют доступ к финансам путем выпуска финансовых активов и продажи их непосредственно инвесторам или финансовым посредникам.

Брокерской деятельностью является совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами поверенным или комиссионером, действующим на осно­вании договора подряда или комиссии, а также по доверенности.

Самостоятельным предпринимателем в рамках брокерской группы является только полномочный брокер. Он может дать конечную санкцию на поступление заказа на биржу, получив от клиента гарантийный взнос или залог (маржа), кото­рый составляет обычно 5-20% от предварительной стоимости предмета сделки. Это не плата за сделку, а залог, который изымается после свершения сделки.

Рис. 1.4. Структура финансовой системы

Дилерская деятельность — это совершение купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или про­дажи ценных бумаг. Дилером может быть только юридическое лицо, являющее­ся коммерческой организацией. Кроме цены дилер может объявлять количество ценных бумаг и срок действия цен.

Клиринговая деятельность — это действия по определению взаимных обяза­тельств и их зачету по ставкам ценных бумаг и расчетов по ним.

Депозитарная деятельность — это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учету или переходу прав на ценные бумаги. Регистраторы ведут реестры ценных бумаг, осуществляя сбор, хранение, фиксацию, обработку и пре­доставление данных владельцам ценных бумаг.

Непрямые методы перевода денег в финансовые активы осуществляются с по­мощью финансовых институтов, которые называются финансовыми посредника­ми. К ним относятся банки, финансовые компании, страховые компании, пенси­онные фонды, ипотечные фонды. Эти посредники покупают обязательства фирм и берут кредиты за счет выпуска собственных обязательств.

Можно отметить следующие преимущества привлечения к денежным транс­фертам финансовых посредников.

1. Гибкость и высокая ликвидность активов. Посредники способны предостав­лять заемщикам большие кредиты (за счет объединения сбережений многих инвесторов) или высоколиквидные ценные бумаги, хранящиеся у них.

2. Диверсификация. Покупка посредниками обязательств многих заемщиков повышает вероятность возврата долгов большинством заемщиков. Это по­зволяет снабжать инвесторов относительно менее рисковыми активами.

3. Удобство. Финансовые посредники кроме выдачи кредитов и создания но­вых активов могут предлагать своим клиентам разнообразные финансовые услуги (обслуживание счетов, ведение личных счетов персонала, консульти­рование).

4. Профессиональность. Постоянная покупка финансовых обязательств раз­личных фирм делает посредников профессионалами в этой сфере деятель­ности. Клиенты, пользуясь советами посредников, могут более рационально распоряжаться своими финансовыми средствами и получать больший доход.

1.4.