Прогнозирование риска неликвидности по моделям вероятности банкротства

Прогноз вероятности банкротства по моделям Альтмана, Лиса, Таффлера, Бивера и другим, а также оценка риска неликвидности и дефолта осуществляются в соответствии с таблицей 8.11.

Интерпретация результатов:

- Z < 1,23 - вероятность банкротства высокая;

- Z > 1,23 - вероятность банкротства малая.

Модель Лиса. В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*ХЗ + 0,001*Х4 (3)

Интерпретация результатов:

- Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая;

- Z > 0,037 - вероятность банкротства малая.

Следует отметить что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное

влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.

Расчет коэффициентов, вошедших в модель Лиса

Модель Таффлера. В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Z = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*ХЗ + 0,16*Х4 (4)

Интерпретация результатов:

- Z > 0,3 - малая вероятность банкротства;

- Z < 0,2 - высокая вероятность банкротства.

Расчет коэффициентов, вошедших в модель Таффлера

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У.

Применяя модели оценки вероятности банкротства в условиях российского бизнеса, нужно учитывать тот факт, что коэффициенты данных моделей рассчитывались для Американских компаний, следовательно в их основу были заложены условия той системы, в которой проводились расчеты.

Разработка прогноза финансовой отчетности на следующий период

При прогнозировании будущего баланса и отчета о прибылях и убытках наиболее часто используемой технологией является расчет отношения к выручке (percent of sales method).

Предполагается, что основные статьи отчета о прибылях и убытках и статьи баланса увеличиваются пропорционально объемам продаж.26

Алгоритм прогнозирования финансовой отчетности по методу отношения к выручке:

1. Анализ исторических коэффициентов;

2. Прогноз отчета о прибылях и убытках;

3. Прогноз баланса;

4. Создание необходимых фондов;

5. Обратные связи финансирования;

6. Анализ показателей прогноза.

2.2.