Анализ влияния финансового левереджа

В таблице 10.10.1(A) и 10.10.2(A) отображен анализ влияния финансового левереджа для проектов А и Б.

Таблица 10.10.1(A).

Анализ влияния финансового левериджа для проекта А

Спрос на продукцию	Верояг ность	Изм-е плана продаж X в нгг.	EBIT	% к уплате	Налоги (40%)	чп	ROEb %	EPS
Очень плохой (-50% от выручки)	5.0%	-30%	230.0	59.2	68.3	102.5	12.2%	2.81
Плохой (-25% от выручки)	20.0%	-15%	378.5	59.2	127.7	191.6	22.8%	5.25
Средний (выручка)	50.0%	0%	527.0	59.2	187.1	280.7	33.4%	7.69
Хороший (+10% от выручки)	20.0%	15%	675.5	59.2	246.5	369.8	44.0%	10.12
Очень хороший (+20% от выручки)	5.0%	30%	824.0	59.2	305.9	458.9	54.6%	12.56
Среднее значение			527.0	59.2	187.1	280.7	33.4%	7.69
CKO							9.49%	2.18
К-т вариации							0.2839	0.2839

Таблица 10.10.2(A).

Анализ влияния финансового левериджа для проекта Б

Спрос на продукцию	Вероят ность	Изм-е плана продаж X в шт.	EBIT	% к уплате	Налоги (40%)	ЧП	ROEb %	EPS
Очень плохой (-50% от выручки)	5.0%	-30%	14.0	88.5	-29.8	-44.7	-9.4%	-1.22
Плохой (-25% от выручки)	20.0%	-15%	270.5	88.5	72.8	109.2	23.0%	2.99
Средний (выручка)	50.0%	0%	527.0	88.5	175.4	263.1	55.5%	7.20
Хороший (+10% от выручки)	20.0%	15%	783.5	88.5	278.0	417.0	88.0%	11.42
Очень хороший (+20% от выручки)	5.0%	30%	1040.0	88.5	380.6	570.9	120.4%	15.63
Среднее значение			527.0	88.5	175.4	263.1	55.5%	7.20
CKO							29.04%	3.77
К-т вариации							0.5232	0.5232

Основываясь на всем вышесказанном в таблицах 10.10.1(A) и 10.10.2(A) представлено наглядное подтверждение тезисов о управлении рисками. Положительная динамика роста ведет к существенным преимуществам проекта Б.

Однако отрицательный сценарий наносит более весомый ущерб все тому же проекту Б. Достаточно взглянуть на показатели среднеквадратического отклонения которые у проекта Б существенно выше. Поэтому выбор варианта для предприятия того или иного варианта проекта - это вопрос подхода к выбору стратегии развития, уверенности в точности прогноза и знания основных тенденций существующих на рынке.

В таблице 10.11(A) отображен анализ безубыточности для проектов А и Б.

Таблица 10.11(A). Анализ безубыточности для проектов А и Б

Показатели	Обозначения	А	Б (30:70) кредит поставщика
Продажи (количество в млн. пгг)		1 800	1 800
Выручка	S	3 600	3 600
Переменные расходы	VX	2 610	1 890
Фиксированные расходы (G&A,D,I)	FHnt	522	1 271
Точка безубыточности (ВЕР)	ВЕР	949.45	1 338.40
Запас прочности		851	462

Применительно к анализу безубыточности, лучший результаты продемонстрировал проект А, точка безубыточности которого существенно ниже чем у Б. Прежде всего это связано с величиной фиксированных расходов. Как следствие запас прочности у А также выше. Таким образом, вариант А предпочтительнее.

В таблицах 11 рассматривается только выбранный вариант инвестиционного проекта. В отличии от 10-х таблиц, в таблицах 11 изменение (увеличение/уменынение) принимается равным не 10%, как в рассмотренном примере, а темпу роста g.

<< | >>

↑

Источник: Е.А. Яковлева, Э.А. Козловская. Финансовая стратегия предприятия в инвестиционном процессе (для выполнения курсового проекта повышенной сложности). Учебное пособие. Санкт -Петербург. Издательство Политехнического университета, 2013. 2013

Еще по теме Анализ влияния финансового левереджа:

- Аудит - Банковская система - Биржевая торговля - Государственные и муниципальные финансы в России - Государственный и муниципальный заказ - Державні і муніципальні фінанси в Україні - Основы финансов - Рынок ценных бумаг - Финансовый менеджмент -

- Антропология - Астрономия - Безопасность жизнедеятельности - Библиотечное дело - Биология - Военное дело - География - Зоология - История - Культурология - Литература - Математика - Медицина - Педагогика - Политология - Право России - Право України - Психология - Религоведение - СМИ и журналистика - Социология - Технические науки - Транспорт - Физика - Философия - Финансы - Экология - Экономика - Этнография и демография - Юриспруденция - Языкознание -