4.4. Слияние результатов расчета капитального бюджета выбранного проекта и соответствующих статей действуюгцего предприятия. Базовый пример.

Используя полученные в предыдущих разделах знания необходимо провести слияние результатов расчета капитального бюджета выбранного проекта и соответствующих статей действующего предприятия.

Для этого следует осуществить прогнозирование отчетности с 2013 г. до 2016 г. на основе допустимого роста выручки не более g (см. исходные данные индивидуального варианта). Технология составления прогноза описана в п. 2.2, а пример приведен в п. 3.2.

Слияние результатов капитального бюджета выбранного проекта и соответствующих прогнозных статей действующего предприятия можно выполнить с помощью моделирования в таблицах 9 и 9(A). Для этого следует увеличить выручку с 2013, ввести точные значения затрат проекта и его суммы амортизации и уплаты процентов. Учет инвестиций в проект следует произвести в строке основные средства баланса 2012 г. Также пересматриваются допустимые фонды для финансирования, и сравниваются результаты. При слиянии необходимо обратить внимание на то, что коэффициенты роста и зависимостей (рост выручки от года к году по базовому проекту, зависимость затрат от выручки и пр.) применяются только к базовому проекту.

После этого, производится оценка комплексного эффекта инвестиционных решений и решений по финансированию. Представьте итоговые планы фирмы на будущее при непротиворечивой финансовой стратегии на отдельном листе «Резюме», включая анализ коэффициентов по вашему выбору.

В качестве примера рассмотрим прогнозный отчет о прибылях и убытках (табл. А) и баланс (табл. Б) на 2013 год в соответствии с процедурами модуля 4 (исторические коэффициенты скорректированы, построены таблицы 11, произведено слияние капитального бюджета). Кроме того, рассмотрим динамику основных показателей (рис. 14 - 17).

По данным таблиц А и Б видно, что положение компании существенно улучшилось, в том числе дополнительных фондов теперь не требуется, более того, появились свободные денежные средства.

На рисунке 14 видно, что выручка, операционные затраты и чистая прибыль с начала реализации инвестиционного проекта резко увеличились, что говорит об эффективности принятого решении об инвестировании.

Рис. 15. Анализ экономического роста

По данным рисунка 15 мы видим резкое снижение коэффициента реинвестирования и устойчивого темпа роста, а затем их возвращение к прежним уровням. Это связано с инвестиционным проектом, с затратами по его реализации. На всем протяжении периода с 2013 по 2016 гг. коэффициент реинвестирования демонстрирует плавное снижение, что связано с превышением прироста NP над приростом нераспределенной прибыли. Темп устойчивого роста g=ROE*RR на всем периоде также плавно снижается, это связано с ростом собственного капитала, что отражается на снижении ROE.

На рисунке 16 подтверждаются данные таблицы Б, что новый капитал привлекать не требуется. Вместе с тем, показатель EVA растет, начиная с 2013 года, что говорит об эффективном управлении предприятием.

На рисунке 17 видно, что на протяжении периода с 2013 - 2016 гг. показатели по двухфакторной модели Альтмана меньше 0.5, по пятифакторной модели Альтмана больше 1.23, по модели Таффлера больше 0.037, и по модели Лиса больше 0.3, что говорит об очень малой вероятности банкротства, следовательно компания работает эффективно.

4.5.