Расчеты показателей для финансового анализа по базовому примеру
В таблице 8(A) представлен расчет показателей для финансового анализа.
Таблица 8(A). Расчеты показателей для финансового анализа
|
 |
ВеличинаМОРАТ в 2011 году составляла 170.28 млн. у.е., а операционный денежный поток - 270.28 млн.
у.е. Как было показано ранее, у компании в конце 2010 года имелось операционных активов, или операционного капитала, на сумму 1455 млн. у.е. и 1800 млн. у.е. - в конце 2011 года. Следовательно, в течение 2011 года она осуществила чистых инвестиций в операционные активы: 1800- 1455 = 345 млн.у.е.Валовые инвестиции = Чистые инвестиции + Амортизация = 345 + 100 =
445 млн. у. е. Свободный денежный поток за 2011 год составил:
| Алгебраически эквивалентное уравнение выглядит так:
|
 |
Даже несмотря на то что, величина NOPAT в 2011 г. была положительной, значительные инвестиции компании в операционные активы привели к отрицательной величине свободного денежного потока. Поскольку именно он доступен для распределения среди инвесторов, для них не только ничего не осталось, но они должны были еще предоставить дополнительные средства для поддержания бизнеса (инвесторы предоставили основную часть дополнительных средств в виде долга). Следует также отметить, что рентабельность инвестированного капитала в 2011 г. не дотягивает до приемлемого уровня (9.46%), оставаясь ниже WACC (10.8%).
4.1.8.1.