Государственные сберегательные облигации (ГСО)

Предназначены для институциональных инвесторов (негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, управляющие компании ПИФов).

Облигации именные.

Облигации имеют документарную форму с обязательным централизованным хранением.

Облигации могут быть как средне- , так и долгосрочные.

Облигации процентные.

Размещение облигаций осуществляется на аукционе. Покупателю облигации открывается счет депо в Сберегательном банке РФ.

В решении о выпуске облигаций указываются купонные периоды, в которые владелец облигации может подать заявку на ее выкуп эмитентом (не более 25% облигаций владельца).

Облигации не могут обращаться на вторичном рынке и быть предметом залога.

Облигации Банка России (ОБР). Выпуск и обращение ОБР регулируется ФЗ №139-ФЗ от 8.07.1999г. «О внесении дополнений в ФЗ «О центральном банке РФ», Положением ЦБ РФ от 28.08.1998г. № 52-П «О порядке эмиссии облигаций ЦБ РФ».

Облигации именные, дисконтные;

Цн облигации = 1000 р.;

Облигации документарные;

Облигации предоставляют возможность сокращения фонда обязательных резервов коммерческого банка на сумму приобретенных им ОБР.

1.8 В связи с тем, что обеспечением государственных облигаций выступают объекты государственной собственности (денежные средства, поступающие в бюджет в виде налоговых и иных платежей, пакеты акций предприятий, принадлежащих государству на праве собственности, золотовалютные резервы и фонды денежных средств, созданные для разных целей – обеспечение конкретного выпуска государственных ценных бумаг не фиксируется) они относятся к ценным бумагам с наименьшим уровнем риска. Государство справедливо считается самым надежным заемщиком. По этой причине государственные облигации называю также безрисковыми.

1.9 В экономических исследованиях важную роль играет безрисковая ставка доходности, то есть такая ставка процентов, которая соответствует доходности инвестиций без риска не возврата вложенных средств.

В качестве безрисковой ставки инвесторами обычно берется доходность к погашению облигаций федерального займа с оставшимся сроком погашения, соответствующим планируемому периоду инвестирования.

В общем случае в качестве безрисковой ставки берется средневзвешенная доходность к погашению выпусков облигаций федерального займа, обращающихся на фондовом рынке на дату анализа. В качестве весов используются сроки, оставшиеся до погашения выпусков облигаций.

Доходность к погашению облигаций федерального займа публикуется в периодической печати (Российская бизнес-газета, Комерсантъ, Ведомости, Финансовая Россия), приводится на сайтах Банка России, Министерства финансов, фондовых бирж и инвестиционных компаний (например, www.micex.ru, www.cbr.ru).

2 Муниципальные облигации выпускают местные органы самоуправления в случае дефицита местного бюджета или финансирования некоммерческих проектов, требующих значительных единовременных капитальных вложений (ст. 96 гл. 14 БК РФ).