Характеристика суб’єктів фінансовою ринку

Ступінь розвитку фінансового ринку характеризується кількістю фінансових посередників і різноманітністю фінансових послуг, які вони надають. Оскільки передача в користування капіталу відбувається через продаж фінансових активів, які відображають права на отримання доходу на вкладений капітал, фінансовий ринок можна визначити як ринок, на якому випускають, продають і купують фінансові активи.

Фінансовий ринок с системою економічних та правових відносин, пов'язаних із купівлею-продажем або випуском та ' обігом фінансових активів.

Суб'єктами цих відносин виступають держава, а також особи, які бажають передані в користування вільні фінансові ресурси, та п особи, які потребують інвестицій, та фінансові посередники, які на стабільній, впорядкованій основі забезпечують перерозподіл фінансових ресурсів серед учасників ринку.

Осіб, які інвестують кошти в діяльність інших суб'єктів ринку, купуючи певні фінансові активи, називають інвесторами та власниками фінансових активів акцій, облігацій, депозитів тощо І их. хто залучає вільні фінансові ресурси через випуск та продаж інвесторам фінансових активів, називають емітентами таких активів. Кожен фінансовий актив є активом інвестора власника активу і а зобов'язанням того, хто емітував даний актив.

Торгівля фінансовими активами між учасниками ринку вибувається та посередництвом різноманітних фінансових інститутів. Саме вони забезпечують неперервне функціонування ринку, розміщення серед інвесторів нових та обіг на ринку емітованих раніше активів. Наявніст ь на фінансовому ринку великої кількості фінансових посередників з широким спектром послуг сприяє загостренню конкуренції між ними, а отже, зниженню цін на різні види фінансових послуг Чим більш розвинений та конкурентний фінансовий ринок, тим меншою є винагорода фінансових посередників за надані іншим учасникам ринку послуги. Фінансові посередники є необхідними учасниками фінансового ринку, які забезпечують інвесторам оперативне вкладення коштів у фінансові активи та вилучення коштів з процесу інвестування.

Фінансові ринки по відношенню до суб'єктів, які надають та отримують фінансові послуги, виконують ряд важливих функцій.

О Забезпечують таку взаємодію покупців та продавців фінансових активів, у результаті якої встановлюються ціни на фінансові активи, що врівноважують попит і пропозицію па них.

На фінансовому ринку кожен із інвесторів мас певні міркування щодо доходності та ризикованості своїх майбутніх вкладень у фінансові активи. При цьому, звичайно, ним враховується існуюча на фінансовому ринку ситуація: мінімальні процентні ставки на рівні процентних ставок, що відповідають різним рівням ризику. Емітенти фінансових активів, для того щоб бути конкурентоспроможними на фінансовому ринку, прагнуть забезпечити інвесторам необхідний рівень доходності їх фінансових вкладень. У такий спосіб на ефективно діючому фінансовому ринку формується рівноважна ціна на фінансовий актив, яка задовольняє й інвесторів, й емітентів, і фінансових посередників.

© Фінансові ринки запроваджують механізм викупу в інвесторів належних їм фінансових активів і тим самим підвищують ліквідність цих активів.

Викуп у інвесторів фінансових активів забезпечують фінансові посередники дилери ринку, які в будь-який момент, коли це потрібно інвесторам, готові викупи ги фінансові активи, що їм належать. Чим ефективніше функціонує фінансовий ринок, тим вишу ліквідність він забезпечує фінансовим активам, що перебувають в обігу на ньому, оскільки будь-який інвестор може швидко

і практично без втрат у будь-який момент перетворити фінансові

активи на готівку.

Фінансові посередники завжди готові не тільки викупити фінансові активи, а й продати їх інвесторам у разі потреби Здійснюючи на постійній основі викуп і продаж фінансових активів, фінансові посередники не тільки забезпечують ліквідність фінансових активів, що г в обігу на ринку, а й стабілізують ринок, протидіють значним коливанням цін.

© Фінансові ринки сприяють знаходженню для кожного з кредиторів (позича.іьників) контрагента угоди, а також суттєво зменшують витрати ни проведення операцій та інформаційні витрати.

Фінансові посередники, здійснюючи великі обсяги операцій з інвестування та залучення коштів, зменшують для учасників ринку витрати і відповідні ризики від проведення операцій із фінансовими ак і ивами. Як на ринку акцій та облігацій, так і на кредитному ринку саме посередники відіграють вирішальну роль у переміщенні капіталів. Особливо помітна ця роль при фінансуванні посередниками корпорацій, що мають не найвищий кредитний рейтинг, і кількість яких с значною в усіх країнах світу. Фінансові посередники зменшують витрати через здійснення економії на масштабі операцій і вдосконалення процедур оцінювання цінних паперів, емітентів та позичальників на кредитному ринку.

Рис. /.?. /. Структура суб'єктів фінансового ринку

Основним джерелом фінансування для нефінансових інститутів, •зокрема корпорацій, виступають банківські кредити, інші види позичок, облігації та акції Акції ( важливим, але не основним джерелом фінансових ресурсів підприємницьких структур, якщо мати на увазі первинний ринок, на якому і відбувається залучення вільних фінансових ресурсів корпораціями. Основою формування корпоративних ресурсів с фінансування за рахунок кредитів, яке належить до непрямого фінансування.

Корпорації з високим кредитним рейтингом залучають кошти як на внутрішньому, так і на зовнішньому фінансових ринках, надаючи перевагу ринку, де вартість капіталу менша. Вітчизняні підприємницькі структури мають обмежені можливості щодо залучення коштів на міжнародному ринку. На національному ринку вони вступають у різні за ступенем ризику та структурою доходу фінансові інститути, інвестиційна компанія формує портфель активів, що забезпечує інвестору найменший ризик при бажаному рівні доход)

Фінансові інститути поділяють на дві основні категорії депозитні та недепозитні.

саг Комерційні банки здійснюють кредитування суб'єктів господарської діяльності та і ромадян за рахунок залучення коштів підприємств, установ, організацій населення та інших кредитних ресурсів. Основними операціями комерційних банків, крім залучення і розміщення грошових вкладів та кредитів, є розрахунково-касове обслуговування клієнтів, операції з цінними паперами, довірчі операції, видача поручительств, і арантій та інших зобов'язань, надання консультацій них послуг тощо.

Комерційні банки виступають основними постачальниками кредитних ресурсів на ринку і відіграють вирішальну роль у фінансуванні корпорацій, залученні та розміщенні фінансових ресурсів серед підприємств різних галузей економіки. Залежно від специфіки державного регулювання конкретного національного ринку комерційні банки виконують для учасників ринку ширше чи вужче коло операцій » фінансовими активами. Ощадні банки та ощаднійкредитніасоціації^ фінансовими інститутами, які залучають кошти інвесторів у вигляді депозитів і надають позики під заставу нерухомості. Основним видом діяльності таких інститутів є фінансування купівлі нерухомості. Позики ощадних інститутів переважно мають довгостроковий характер.

i-y Кредитні спілки є найменшими за обсягом активів та

наймолодшими серед депозитних фінансових інститутів. Учасниками кредитних спілок виступають фізичні особи, об'єднані за якоюсь ознакою: спільним місцем роботи, участю в одній професійній спілці чи одній релігійній організації. Головна мета кредитних спілок фінансовий та соціальний захист їх членів через залучення особистих заощаджень членів спілки для взаємного кредитування.

До недепозитннх інститутів належать інвестиційні компанії, пенсійні фонди та страхові компанії.

су Пенсійні фонди забезпечують працівників доходом після виходу на пенсію у формі періодичних виплат.

• Інвестиційні компанії та фонди це організації, що здійснюють колективні інвестиції в цінні папери. Вони випускають та продають власні цінні папери, в основному, дрібним індивідуальним інвесторам, і на отримані кошти скуповують цінні папери підприємств та банків, забезпечуючи своїм вкладникам дохід за акціями. Інакше їх називають інвестиційними трастами, бо вони по суті управляють коштами своїх акціонерів.

Виконуючи на ринку різні функції та формуючи ресурси за рахунок різних джерел, неделозитні інститути мають спільну рису. Усі вони вкладають кошти інвесторів у портфель цінних паперів і виступають на ринку інституційними інвесторами.

№ Інвестиційні бачки та інвестиційні банківські фір ми • інститутами, які забезпечують і супроводжують інвестиційні процеси на ринках капіталів.

На ринку США інвестиційні банківські фірми відіграють роль універсальних фінансових посередників, які займаються на фінансовому ринку практично всіма видами діяльності: андерай- тингом. торгівлею цінними паперами, управлінням активами інших учасників ринку, різними видами діяльності з корпорапінними фінансами. Інвестиційні банківські фірми допомагають у пошуку фондів корпораціям та іншим учасникам ринку, беруть активи) участь у приватизації державних підприємств, виконують брокерські та дилерські функції, сприяючи купівлі-продажу цінних паперів учасниками ринку.

Крім фінансових інститутів, які забезпечують ефективне розміщення капіталів серед галузей економіки, значну роль на фінансовому ринку відіграють інститути інфраструктури біржі і а позабіржові системи, клірингові центри, інформаційні, рейтингові агентства тощо. Саме вони забезпечують стабільне функціонування ринку, купівлю-продаж фінансових активів на постійній та впорядкованій основі, контроль за якістю фінансових акіивів. шо перебувають у обігу на ринку.

Держава виступає на фінансовому ринку позичальником, регулярно розміщуючи на зовнішньому та внутрішньому ринках свої боргові зобов'язання, а також виконує специфічну і дуже важливу функцію регулювання фінансового ринку. Іноді держава виступає як інвестор, здійснюючи фінансову підтримку тих чи інших суб’єктів господарювання.

Державне регулювання фінансового ринку полягає в здійсненні державою комплексних заходів щодо упорядкування, контролю, нагляду за ринком та запобіганні зловживанням і порушенням у цій сфері. Державне регулювання здійснюється з мстою:

о створення умов для ефективної мобілізації ти розміщення на ринку вільних фінансових ресурсів;

захисту прав інвесторів та інших учасників фінансового ринку; контролю за прозорістю та відкритістю ринку,

*=> дотримання учасниками ринку вимог актів законодавства;

о запобігання монополізації та сприяння розвитку добросовісної конкуренції на фінансовому ринку.

Хоча в процесі регулювання фінансового ринку державою реалізуються різні підходи до регулювання діяльності професійних та інших учасників ринку інвесторів та емітентів, державне регулювання мас забезпечувати однакові права й однаковий доступ до ринку всіх його суб'єктів, максимальну прозорість ринку, конкурентне середовище, не допускати монополізації ринку. До основних напрямів державного регулювання ринку цінних паперів належать регулювання:

> процедур випуску та обігу фінансових активів;

> різних видів фінансової діяльності, таких як торгівля фінансовими активами, валютними цінностями, надання кредитних. страхових послуг, емісійна діяльність тощо;

> діяльності конкретних фінансових інститутів (комерційних банків, страхових, інвестиційних компаній, пенсійних фондів та інших посередників );

> діяльності іноземних учасників ринку.

13.3.