ГЛАВА 18 СИНТЕЗ ДЕНЕЖНОГО АНАЛИЗА И АНАЛИЗА ДОХОДА

В ίο время раздавались требования... большего количества бумажных денег... Я был за их развитие, будучи убежден, что первая небольшая сумма, выпущенная в 1723 г., дала много хорошего, увеличив торговлю, занятость и число жителей провинции, ибо, как мне стало известно, все старые дома заселены и строится много новых...

Бенджамин Франклин

В главе 13 было показано, как пересечение кривых сбережения и инвестиций определяет уровень национального дохода. В последующих главах был рассмотрен вопрос о том, как изменение политики Федеральной резервной системы может воздействоваті на денежную массу в стране.

В этой главе мы соединим эти два анализа. Денежный анализ вполне согласуется г современной теорией определения уровня дохода. Создана платформа для политики стабилизации: денежной политики центрального банка и государственной фискальной политики (государственных расходов и налогообложения, создающих либо бюджетный дефицит, либо активное сальдо). Эта кредитно-денежная и фискальная политика координируются с целью достижения прогрессирующей экономики, которая будет иметь разумную стабильность цен и будет двигаться к полному иснользованию своего производственного потенциала.

В настоящей главе показано, как действуют и взаимодействуют различные моменты политики стабилизации. Более подробный анализ вопросов фискальной политики мы дадим в последней главе части 2.

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА ВОЗДЕЙСТВУЕТ ПРЕЖДЕ ВСЕГО НА ИНВЕСТИЦИИ

Рис. 66 использует инструмент анализа дохода, чтобы показать, как действует политика дешевых денег. Отметьте сдвиг вверх кривой инвестиций, что сопровождает! умноженным ростом совокупной денежной массы.

Центральный банк удешевляет кредит с целью повышения инвестиций:

Рис. 66. Как дешевые деньги влияют на определение уровня дохода. Предоставляя банкам больше резервов и побуждая их понижать процент и делать кредит более доступным, «Фед» сдвигает вверх кривую инвестиций и

вызывает умноженное расширение дохода.

(Этот же процесс мог бы быть показан на основе использования рассмотренною в гл. 13 графика C + I + G. Экспансионистская кредитно-денежная политика может действовать в сторону поглощения части дефляционного разрыва, изображенного на рие. 54. Однако при условии, что мы включим в сумму инвестиций дополнительные вложения,

производимые местными властями и штатами и вызываемые дешевыми деньгами, наш рис. 66 достаточно иллюстритует этот вопрос.)

Предположим, что экономика находится перед лицом инфляционного разрыва, причем кривая инвестиций имеет тенденциию пересекать кривую сбережения вправо от уровня полной занятости. Можете вы показать, как политика сокращения денежной массы может вернуть доход назад, к желаемому уровню полной занятости без инфляции цен¹?