ПОКАЗАТЕЛИ КРАТКОСРОЧНОЙ ЛИКВИДНОСТИ

Существует простой тест для определения финансовой прочности и состоятельности любой компании — достаточно ли у нее денежных средств на настоящее время и на ближайшее будущее, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства, когда для этого наступает срок? Если на этот простой вопрос положительный ответ не дается, то компания находится в финансовом кризисе независимо от того, каковы у нее показатели прибыли.

Обычно краткосрочные обязательства любой компании составляют значительную часть ее заемных средств. Они всегда превышают собственно денежные средства, которые имеются у компании. И поэтому следующий вопрос, который мы зададим, будет такой: “Откуда компания получит денежные средства для погашения текущих обязательств?”

Как было сказано в предыдущей главе, через все структуры компании все время идет поток денежных средств. Они поступают в компанию при погашении ее потребителями дебиторской задолженности. Каждое такое погашение сокращает эту задолженность, которая, однако, со временем снова возрастает из-за продажи потребителям очередной порции готовой продукции. Но до продажи запас готовой продукции растет, а соответственно товарно-материальные запасы и незавершенное производство, из которых эта продукция производится, сокращаются. Можно образно представить эти виды запасов как временный склад для хранения денежных средств, которые в свое время трансформируются сначала в продажи, а затем в дебиторскую задолженность. Указанная продукция, товарно-материальные запасы и незавершенное производство образуют оборотные активы компании. Обычно их доля (в процентном выражении) в совокупных активах компании бывает очень высокой.

В то же время компания покупает в кредит у своих поставщиков требуемые ей материалы, сырье и т. п., и поэтому у нее возникают краткосрочные обязательства. Обычно компания прибегает и к другим краткосрочным займам. Все вместе они образуют краткосрочные обязательства в балансе.

Краткосрочную ликвидность компании анализируют, сопоставляя стоимости оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Существуют три способа выражения этого соотношения:

• коэффициент текущей ликвидности, или покрытия (current ratio)·,

• коэффициент срочной ликвидности, или “лакмусовой бумаги” (quid ratio)·,

• коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом (working capital to sales ratio).

В этой главе эти коэффициенты будут рассмотрены подробно, а в следующей еще один:

• коэффициент покрытия процентов.

Показатели долгосрочной ликвидности рассматриваются в гл. 10.