Предметный указатель

ггивы (assetsJ 28, 29

внеоборотные (основные средства) (fixed) 32-34, 295

в различных отраслях (sector parameters) 90 доходность совокупных активов (return on total assets) 64, 65, 74-75, 81-91, 315-316 вычисление (calculating) 83-85 примеры (examples) 86-87 рентабельность реализации (sales margin) 88-89

«функционирующие (non-operating) 280 эборачиваемость совокупных активов (sales to total assets) 88 )боротныс (current) 30 ювокупные (total) 40 функционирующие (operating) 270 шонерный капитал (shareholders ’funds) шьтернативные варианты соотношения темпов роста компании и ее стоимости (alternative growth/value scenarios) 290-291 мортизация и поток денежных средств (depreciation and cash flow) 276 .обавленная стоимость (added value for) 265-295

создание (creation of) 288-289 апитал (capital)

затраты на акционерный капитал (cost of equity) 284-285

модель оценки долгосрочных активов (asset pricing model) 286-287 средневзвешенные затраты на (weighted average cost of) 283—284 іпитал, внесенный другими инвесторами (non-equity funds) 280

контрольная доля участия в капитале (май- норити) (minority interests) 308 «функционирующие активы (non-operating assets) 280

шсание концепции (description) 267-268 ;енка стоимости (value appraisal) 294-295 іедпосьшки к оценке стоимости компании

(valuation assumptions) 272-273

приведенная стоимост ь (present value) вычисление (calculating) 277 интерпретация (interpretation of) 278-279 совокупная приведенная стоимость (total present value) 276 стоимость (equity, value for) 280, 281 стоимость завершающего потока денежных средств (terminal value) 278, 292-293 фактор дисконтирования (discount factor) 282 функционирующие активы (operating assets) 270-272

чистый поток денежных средств, прогноз (net cash flow, forecasting) 274, 275 Амортизация и поток денежных средств (depreciation and cash flow) 116, 276

Баланс (balance sheet) 25-27, 28-47

вертикальная форма (vertical sheet) 66-68 структура (structure of) 30, 31 формы представления (layouts) 66 Банкротство (bankruptcy) 111

Вклад в формирование прибыли (contribution) 222 ассортимент продукции и способы ее реализации (product mix) 242-243 вычисления (calculation of) ΊΤ1 коэффициент (sales percentage and) 234-235.

средневзвешенный (weighted) 240 241 на единицу мощности (per unit of capacity) 246-247

поток денежных средств (cash flow) 222 прибыль (profit) 224-225 совокупный (total) 226, 236-237 Выверка (reconciliation)

конечная (closing) 156,157 начальная (opening) 156, 157 Выручка (sales)

оборачиваемость основных средств (fixed assets, to) 104,318

оборачиваемость активов (assets ratio, to) 96

ведущие факторы (drivers) 98-99 оборачиваемость совокупных активов (total assets, toj 88, 317

оборачиваемость дебиторской задолженности (accounts receivable, to) 102 оборачиваемость запасов (inventories, to) 102 рентабельность реализации (margin on) 94—97

Г ранты (grants) 310

Дебиторская задолженность (accounts receivable) 30.202.320 Денежные средства (cash, funds) 30 использование (use of) 152-153, 154 источники (sources) 28, 152-153, 154 Деятельность, текущая (операционная) (performance, operating) 61-109 доходность инвестированного капитала (return on capital employed) 64 доходность инвестиций (return on investment) 71-72

доходность собственного капитала (return on equity) 64.

модель управления операционной прибылью (operating profit model) 100-101, 102 оборачиваемос ть активов (sales to assets ratio) 94 ведущие факторы (drivers) 98-99 оборачиваемость дебиторской задолженности (sales to accounts receivable) 102 оборачиваемость запасов (sales to inventories) 104 оборачиваемость основных средств, мировые стандарты (sales to fixed assets, international standards) 105

показатель (measures of) 61-69 рентабельность реализации (margin on sales) 94-97

ведущие факторы (drivers) 96-97 коэффициенты расходов (cost ratios) 96

рычаг, его влияние (leverage, effects of) 80 средний срок оплаты счетов дебиторов (debtor days) 107

срок хранения товарно-материальных запасов (inventory days) 106 стандарты (standards of) 77 термин ы. обилие (terms, multiplicity of) 62 фактор операционной эффективности (performance drivers) 94-108

Дивиденды (dividends) 118

доходность (yield) 178-180, 195,328 покрытие (cover) 326

Долгосрочные финансовые вложения (investment) 33

доходность (return on) 71-72 оценка проекта (project appraisal)

влияние времени на потоки денежных средств (effects of time on cash flow) 255 внутренняя норма доходности, внутренняя рентабельность (internal rate of return) 242-244

дисконтированный поток денежных средств (discounted cash flow) 263 итоги (summary) 262-264 основные проблемы (problems, the) 250. 253 основные шаги решения проблем (steps to a solution) 252, 254

приведенная стоимость (present value) 256- 257, 259

фактор дисконтирования (discount factor) 254-256

чистая приведенная стоимость (net present value) 258

показатели (ratios) 249-253 профили инвестиционных проектов (profiles) 251

Доходность инвестированного капитала (return on capital employed) 64

Доходность собственного капитала (ДСК) (см.: Собственный (акционерный) капитал) (see equity, return on)

Заемный капитал (debt)

коэффициент квоты собственника (debt to equity, debt to total assets) 140, 143, 325 анализ по странам (analysis by country) 147 важность показателя (importance of) 145 методы вычисления (calculation of) 142-144

оплата процентов (interest bearing) 140 определение (definition of) 141 средний срок оплаты счетов дебиторов (debtor days) 107

счета дебиторов (trade debtors) ЗО мствования (loans) выплаты (repayments) 118 долгосрочные (long-term) 34

держки (costs)

шьтернативный подход к анализу (alternative costing approaches) 223 «слад в формирование прибыли (contribution) 222

ассортимент продукции и способы ее реализации (product mix) 242-243 вычисления (calculation of) 227 коэффициент (sales percentage and) 234- 235, 238-239, 244-245 на единицу мощности (unit of capacity, per) 246—247 прибыль (profit) 224-225 совокупный (total) 226, 236-237 средневзвешенный коэффициент (weighted) 240-241

лассификация (classification of) 220-221 перационный рычаг (operating leverage) 233 OTOK денежных средств и вклад в формирование прибыли (cash flow and contribution) 222 ример анализа расходов (costing illustration) 218-219

эчка безубыточности (break-even) 228-232

итал (capital, funds) сционерный (shareholder) затраты на акционерный капитал (equity, cost of) 284-285

модель оценки долгосрочных активов (asset pricing model) 386-387 средневзвешенные затраты на капитал (weighted average cost of) 283, 284 іесенньїй другими инвесторами (non-equity) 280-282

тестированный (employed) 42-43, 68-69 доходность (return on) 64 питаловложения (expenditure) 118 бешенный (owners’) 36-38 гализация дивидендов (scrip issues) 306-307

Коэффициент кратное балансовой стоимости акции (market to book ratio) 182-184, 192, 331

Кратное прибыли (price to earnings ratio) і 80- 182, 329

Коэффициент срочной ликвидности (quick ratio) 129-130, 322

Коэффициент текущей ликвидности (current ratio) 127,128,316

Ликвидность (liquidity)

долгосрочный и краткосрочный аспекты (long and short analysis) 122, 123 корпоративная (corporate) 111 коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом (working capital to sales ratio) 132-133

коэффициент срочной ликвидности (quick ratio) 129-130

коэффициент текущей ликвидности (current ratio) 128

показатели (measures of) 122, 123 показатели краткосрочной ликвидности (shortterm measures) 126

цикл оборотного капитала (working capital days) 134-135

Неконтрольная доля участия в капитале (май- норити) (minority interests) 308

Нематериальные активы (intangibles) 32

Оборотный капитал (working capital) 46-47 вычисление (calculating) 68-69 коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом (working capital to sales ratio) 132—133,314 цикл (days) 134—135

Обязательства (liabilities) 28, 34-38

долгосрочные заимствования (long-term loans) 34 краткосрочные обязательства (current) 34

Операции в иностранной валюте (foreign currency) 302

Отсроченный налог (deferred tax) 303, 310

Отчет о прибылях и убытках (profit and loss account) 26, 27, 49—59

баланс, взаимосвязи показателей (balance sheet, relationship with) 62-64 распределение (distribution) 55

используемые данные (working data) 56-59 географические (geographical) 60 отраслевые (sectoral) 60 обшиє положения (generally) 52-53 основные показатели (terms) 54.

влияние времени на потоки денежных средств (effects of time on cash flow) 255 внутренняя норма доходности, внутренняя рентабельность (internal rate of return (IRR)) 242-244

дисконтированный поток денежных средств (discounted cash flow) 263 итоги (summary) 262-264 основные проблемы (problem, the) 250, 253 основные шаги решения проблем (steps to a solution) 252, 254

приведенная стоимость (present value) 256- 257. 259

чистая приведенная стоимость (net present value) 258

фактор дисконтирования (discount factor) 254-256 Оценка стоимости компании (valuation) предпосылки (assumptions) 272-273 подход к (approach to) 274-279

Пенсионные программы (pensions) 303 Пивоваренная отрасль (brewing industry)

доходность совокупных активов (return on total assets) 90-91

Поглощение (involuntary takeover) 111 Поток денежных средств (cash flow) 114-115 амортизация (depreciation) 116 вклад в формирование прибыли (contribution) 222 долгосрочная и краткосрочная стратегия (Iongandshortstrategy) 160-161 долгосрочный и краткосрочный анализ (long and short analysis) 158-159 источники и использование денежных средств (sources and uses of funds) 152-153. 154 конечная выверка (closing reconciliation) 156-157

начальная выверка (opening reconciliation) 156, 157

отчет (statement) 26, 27

составление (construction of) 152 скрытые изменения (hidden movements) 154

стандарты финансовой отчетности (financial reporting standards) 162-163

Прибыль (profits)

модель управления операционной прибылью (operating profits m odel) 100-103 потеря (loss of) 111

Профиль компаний (company profile) 122 Процент (interest) 118

покрытие (cover) 138-139,324,327

Резервы (capital reserves) 38

накопленная прибыль (revenue reserves) 38 Репутация (goodwill) 298-301 Реструктуризация (reconstruction) 101 Рост компании (growth) 199-214

альтернативные варианты соотношения темпов роста компании и ее стоимости (alternative growth/ value scenarios) 290-291 анализ (analysis) 204-206 обшиє сведения (generally) 200-201 предпосылки к проведению поглощений (application to acquisitions) 214 пример (example) 202-204 рост за счет самофинансирования: международные стандарты (self-funding growth, international standards) 212-213 сбалансированный (equilibrium) 206-212, 330 модель (model of) 210—212 Рычаг (leverage) 146-148

операционный (operating) 233 финансовый (financial) 186-187 его влияние (effects of) 80

Самофинансирование: международные стандарты (self-funding, international standards) 212-213 Сбалансированный рост (equilibrium growth) 206-212, 330

модель (model of) 210—212 Скрь^ью изменения (hidden movements) 154 Собственный (акционерный) капитал (equity) доходность (return on) 64.

важность (importance of) 194—195 капитал от эмиссии новых акций (new equity capital) 120

Специальные статьи (special items) гранты (grants) 310

салитаптация дивидендов (scrip issues) 306-307 «контрольная доля участия в капитале (майнорити) (minority interests) 308 збщие сведения (generally) 297 шерации в иностранной валюте (foreign currency) 302

пороченный налог (deferred tax) 303, 310 іенсионньїе программы (pensions) 303 іереоценка основных средств (revaluation of fixed assets) 304-306

іривилегированные акции (preference shares) 308

прочие” (miscellaneous) долгосрочный капитал (long-term funds) 308-309

резервы (provisions) 310 епутация (goodwill) 298-302 шнансовая аренда (finance leases) 304 к хранения товарно-материальных запасов (inventory days) 106,319 тдарты финансовой отчетности (financial reporting standards) 162-163 тмость (value)

свершающего потока денежных средств (terminal) 278, 292-293 ценка (appraisal) 294-295 риведенная (present) 278-279 тмость акций (share values) 168-184 алансовая (asset backing, asset value, book value) 168

ивиденды на одну акцию (dividends per share) 172-173

ивиденды по странам и отраслям (dividends by country and by sector) 177 шитализация дивидендов (scrip issues) 306-307

зэффициент кратное балансовой стоимости акции (market to book ratio) 182-184, 192 зэффициенты покрытия дивидендов и выплаты дивидендов (dividends cover and the pay-out ratio) 174-176 іатное прибыли (price to earnings ratio) 180-182, 329

іминальная (nominal) 168 ілная и текущая доходность акций (earnings and dividend yield ratios) 178-180,195 іибьшь на одну акцию (earnings per share) 170-171

ивилегированные акции (preference shares) 308

рыночная капитализация (market capitalization) 169

рыночная стоимость, или курс акции (market value) 170

Стоимость компании (см. Факторы, влияющие на стоимость компании)

Схема оценки стоимости (valuation chart, chart) 188-191

динамика элементов (dynamics of) 190-191

Таблицы дисконтирования (discounting tables) 332-339

Таблицы сложного процента (compounding tables) 332 339

Товарно-материальные запасы (inventories) 30

Точка безубыточности (break-even) 228-232

У правленческие решения (management decisions) 215-295

общие сведения (generally) 216-217

Факторы, влияющие на стоимость компании (determinants of corporate value) 165-214 модель оценки (model of) 196-197 общие сведения (generally) 166-167 стоимость акций (share values) 168-184 балансовая (asset backing, asset value, book value) 168

дивиденды на одну акцию (dividends per share) 172-173

дивиденды но странам и отраслям (dividends by countty and by sector) 177 коэффициент кратное балансовой стоимости акции (market to book ratio) 182-184.

номинальная (nominal) 168 полная и текущая доходность акций (earnings and dividend yield ratios) 178-180, 195 прибыль на одну акцию (earnings per share) 170-171

рыночная капитализация (market capitalization) 169

рыночная стоимость, или курс акции (market value) 170

Финансовая аренда (finance leases) 304 Финансовая устойчивость компании (financial strength) 137—149

заимствования, требующие выплаты процентов (interest bearing debt) 140 квота собственника (debt to equity)

анализ по странам (analysis by country) 147 вычисление (calculation of) 142 значение (importance of) 145 коэффициент (ratio) 140, 143 коэффициент покрытия процентов (interest cover) 138-139

определения понятия “заемный капитал” (debt, definitions of) 141 финансовый рычаг (leverage) 146-148 Финансовое конструирование (financial engineering) 186

Финансовое решение (financial decision) 215-295 Финансовые отчеты (financial statements) 17-59 активы (assets) 28, 29

внеоборотные (fixed) 32-34 оборотные (current) ЗО совокупные (total) 40 баланс (balance sheet) 26, 27, 28-47

вертикальная форма (vertical sheet) 67-68 структура (structure of) 30-31 формы представления (layouts) 66 балансовая стоимость основных средств (net fixed assets) 32

дебиторская задолженность (accounts receivable) 30

дебиторы (debtors) 30 денежные средства (cash) 30 долгосрочные финансовые вложения (investments) 33

инвестированный капитал (capital employed) 42-43, 68-69

источники капитала (source of funds) 29 капитал (funds)

источники (source of) 29 собственный (owners’) 36-38 компания US consolidated company 58 отраслевые сведения (sectoral data) 60 географические сведения (geographical data) 60

нематериальные активы (intangibles) 32 оборотный капитал (working capital) 46—47 обязательства (liabilities) 27, 34-38

долгосрочные заимствования (long-term loans) 34

краткосрочные обязательства (current) 34 отчет о движении денежных средств (cash flow statement) 26, 27

отчет о прибылях и убытках (profit and loss- account) 26.

используемые данные (working data) 56-59 обшиє положения (generally) 52-53 основные показатели (important terms, terms) 54. 63

присвоение (appropriation) 55 распределение (distribution) 55 резервы (capital reserves) 38 собственный капитал (owners'funds) 36-38 накопленная прибыль (revenue reserves) 38 обыкновенные акции в обращении (issued common stock) 36 резервы (capital reserves) 38 нетго-величина капитала (net worth) 44-45 товарно-материальные запасы (inventories) 30 Финансовый рычаг (financial leverage) 186-187

Цикл движения денежных средств (cash flow cycle) 110-123

выплаты по заимствованиям (по основному долгу) (loan repayments) 118 дивиденды (dividends) 118 капитал от эмиссии новых акций (new equity capital) 120

капиталовложения (capita! expenditure) 118 коэффициент текущей ликвидности (current ratio) 127

новые долгосрочные займы (new long-term loans) 120

оттоки денежных средств от других видов деятельности (non-operating cash outflows) 118,119

показатели ликвидности (measures of liquidity) 122 долгосрочный и краткосрочный аспекты (long and short analysis) 122, 123 притоки денежных средств от других видов деятельности (non-operating cash in-flows) 120, 121

процен ты (interest) 118