3. Роль евро в трансформации международной валютно-финансовой системы
Наиболее значимым последствием введения в обращение новой европейской валюты евро является создание качественно новых условий ДЛЯ функционирования международной валютно-финансовой системы.
Обозначилась четко выраженная тенденция — переход к новой биполярной мировой валютно-финансовой системе, опирающейся на доллар США и евро2.Вынужденный отказ в начале 70-х годов от принципов послевоенной бреттон-вудской валютной системы, основанной на режиме жестко фиксированных валютных курсов, и начало формирования европейской валютной системы можно считать формальной точкой отсчета постепенного отхода от монополии сначала золотодолларового, а затем и долларового стандарта в сфере международных валютно-финансовых и кредитных отношений.
Важным достоинством аа5Т как 5ада5аГТё ааё|эоС| является высокий потенциал его внутренней устойчивости. Евро опирается на мощную диверсифицированную экономику стран экономического и валютного союза (ЭВС), ПО основным показателям сопоставимую С экономикой США, и на один из крупнейших в мире рынок капиталов, обладающий большими возможностями гасить шоковые колебания по сравнению С «перегретым» американским рынком.
Экономика стран еврозоны, хотя и сталкивается СО структурными трудностями, тем не менее является более сбалансированной, чем экономика США или Японии. Государства — члены ЭВС имеют профицит текущего платежного баланса, более низкую, чем в США, инфляцию и хорошие перспективы экономического роста.
В мире происходит широкомасштабная глобализация международных финансовых потоков под воздействием повсеместного распространения плавающих валютных курсов и либерализации рынков капиталов, что потенциально увеличивает внутреннюю неустойчивость доллароцентристской международной валютно-финансовой системы.
Американский фондовый рынок в настоящее время настолько переоценен и «перегрет», что достаточно даже незначительных внутренних или внешних дестабилизирующих факторов для его обвала.
Как отмечают финансовые аналитики, соотношение цена/прибыль по ценным бумагам на фондовом рынке США достигло беспрецедентного в истории уровня, за которым неизбежно последует спад инвестиционной активности и значительное снижение прибылей инвесторов в течение ближайших нескольких лет.
В последнее время наблюдается значительный рост дефицита платежного баланса США по текущим операциям, размер которого в 1999 г. приблизился к 300 млрд долл.
и составил около 4 % ВВП страны по сравнению с 2,6 % в 1998 г. Как считают эксперты, «порогом опасности и неустойчивости» для экономики страны и положения национальной валюты является уровень дефицита текущих расчетов на уровне 3 % ВВП.Наряду с традиционным дефицитом торгового баланса впервые в истории США возник дефицит по счету «доходы от инвестиций». Массовый приток капитала в страну, происходивший в течение 90-х годов, причем особенно активно с азиатского рынка в период кризиса 1997—1998 гг. в виде преимущественно краткосрочных долговых обязательств, привел к превращению США из самого крупного в мире кредитора в крупнейшего мирового должника.
США становятся хроническим заемщиком средств, направляемых для выплаты процентов по предыдущим заимствованиям.
Введение евро и процесс формирования биполярной модели валютного миропорядка, вопреки расхожему мнению, является не столько «европейским вызовом» доллару, сколько стремлением поддержать стабильность, избежать очередного кризиса международной валютно-финансовой системы, что в конечном счете отвечает интересам как всего мирового сообщества, так и самих США.
ЭВС позволит обеспечить симметрию между евро и долларом в формируемой международной валютной системе, более равномерно и пропорционально распределить зоны ответственности за поддержание устойчивости мировых финансовых рынков.
МОЭаОааё^апёау дааа^а YAN ё АаЭТТаёпёТаТ оаГо-ЭаёйГТаТ ааГёа а ТаёаПоё ааГааеы-ёЭааёОГТё ё ааё|эО-ГТё мёёоёёё ПТПОТёо а аТПоёаеаГёё ёТТЭаёГаоёё, прежде всего, С властями США, С тем чтобы не допустить резких расхождений в динамике курсов евро и доллара, способных нанести значительный ущерб международной торговле и мировой экономике в целом.
РОЛЬ евро в процессе трансформации мировой валютно-финансовой системы во многом будет обусловлена масштабами интернационализации евро, тем, насколько ПОЛНО и эффективно новая европейская валюта будет выполнять 66Гё-оёё аоТЭТё ЭадаЭаГТё ааё^оО.
Существуют два уровня процесса интернационализации евро — ТбёоёаёйГОё ё -напоГОё.