1. Фондовые индексы

Аксиома: можно подобрать такую совокупность ценных бумаг, движение цен которых отражает состояние сегмента рынка (акций, облигаций, ..) и рынка в целом.

Индекс – коэффициент, отражающий изменение цен представительной совокупности ценных бумаг между двумя периодами времени

Рассчитывается индекс (J) на дату n (Jn) на основе разного вида средних значений цен ценных бумаг (j) и своего значения на предыдущую дату (Jn-1) или базовую (начальную) дату (J0).

Средние значения рыночных биржевых цен отобранной совокупности ценных бумаг – биржевые средние.

Они определяются на основе цен закрытия торгового дня биржи, то есть цен последних сделок ценных бумаг.

Индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average)

Jn = jn / jn-1 * Jn-1

При первом расчете, его базовое значение принимается кА 100 или 1000.

Индексы, основанные на простой арифметической средней, неадекватно отражают состояние РЦБ, когда ценные бумаги принадлежат различным субъектам и их цены начинают двигаться в разных направлениях.

Решение проблемы

§ Создание семейства индексов промышленный, транспорт, коммунальный муниципальный.

§ Использование средних взвешенных цен

· Количество акций в обращении

· Количество акций, предметов сделок в торговую сессию.

§ Использование средних взвешенных цен

§ Использование средней геометрической.

Цели использования индексов

v Для определения ценовой динамики сегмента или РЦБ в целом

v Для характеристики макроэкономической ситуации страны.

v В качестве параметров РЦБ в математических моделях упрвление финансовыми инвестициями.

Классификация индексов

一. По выборке ценных бумаг

ª Региональные

ª Территориальные

ª Национальные

ª Глобальные

ª Мировые

二. По степени однородности выборки

ª Однородные

ª Сводные (композитные)

三. По формуле расчета биржевых средних:

ª На основе простых средних

ª На основе взвешенных средних

四. По степени статичности выборки ценных бумаг

ª С не пересматриваемой выборкой

ª С пересматриваемой выборкой

五. По периодичности расчета

ª В реальном масштабе времени

ª С заданным интервалом в течение торговой сессии биржи, по разным итогам торговой сессии фирмы (на дату)

Учет структурных изменений в индексе

Изменения возможны

壱. В наборе или количестве компаний в выборке

弐. В количестве ценных бумаг компаний в выборке (сплит, консолидация, сокращение акций).

Учет изменений в индексе производится заменой n при расчете биржевых средних на деноминатор (делитель) d.