СКОРОСТЬ ОБРАЩЕНИЯ ДЕНЕГ
История свидетельствует, что по мере роста чистого национального продукта — NNP, выраженного в долларах, растет и количество денег — М. Если в настоящее время M выросло в 5 раз по сравнению с довоенным уровнем, то NNP вырос еще более за то же время.
Но это не просто история. Если NNP за четверть века увеличится с теперешнего уровня, составляющего половину триллиона долларов, до триллиона долларов, все шансы, пусть даже мы еще не знаем, являются ли изменения M «причиной» изменений NNP или наоборот.Почему здесь должна быть связь? M представляет собой величину, которую можно измерить в любой момент времени, как и любую другую статью баланса. NNP — это движение долларов в течение года, то есть то, что можно измерить лишь по отчетам о доходах, относящихся к периоду между двумя датами.
Можно ввести новое понятие для характеристики отношения между двумя настолько различными величинами — оно называется «скоростью обращения денег» в год и обозначается буквой V.
Определение скорости обращения денег. Число оборотов денежной массы в год, где каждый оборот обслуживает расходование доходов, называется скоростью обращения денег (или, точнее, скоростью обращения дохода). Если сумма денег оборачивается медленно, так что темп расходования денежного дохода низок, V будет мала. Если люди в каждый момент держат у себя меньше денег по отношению к потоку NNP, тогда V будет высока. Величина V может меняться во времени в зависимости от изменений финансовой системы, привычек, мнений, видов на будущее и распределения M между ; различными видами организаций и классов людей с различными доходами; но эти изменения отнюдь не обязательно бывают внезапными, произвольными или совершенно непредвиденными. Путем тщательного анализа кривых инвестиций и сбережения (C+I+G) современные экономисты могут установить определенную зависимость между количеством денег и другими «балансовыми» переменными с одной стороны, и различными величинами занятости, производства и дохода — с другой.
Во всех случаях действительна следующая формула, определяющая скорость обращения денег;
_ NNP _ Piqi + Р2Ц2 +- _ Z1 PQ _ PQ M M M M
При этом понимается, что имеется возможность выбора совокупного мерила дохода (NNP, GNP,
NI и т. д.), скорость обращения которого определяется. Здесь P обозначает средний уровень цен и изменяется вместе с индексом цен; a Q — это реальный национальный продукт (в отличие от выраженного в текущих долларах) и должен вычисляться статистическим путем при помощи уже упоминавшегося процесса пересчета NNP по индексу цен.
Вот наглядный пример. Из табл. 15-1 видно, что M в 1960 г. составляло около 140 млрд, долл. В это же время в расчете на годовые размеры NNP и GNP были равны соответственно 460 млрд, и 500 млрд. долл. Таким образом, если разделить 460 на 140, мы получим скорость обращения доходов, равную примерно 3,3 оборота в год. Это означает, что каждая денежная единица в течение года немного более трех раз участвовала в сделках, являющихся источником NNP; или, что то же самое, люди в любой момент в течение года удерживали денежные средства, равные почти четырехмесячному среднему доходу. (Покажите, что Y для сделок, являющихся источником GNP, составляла примерно 36, оборота в год.)[178].
Введя понятие скорости обращения денег, экономисты могут преобразовать его формулу, получив новую равнозначную формулу, называемую «количественным уравнением обмена»:
MV“PQ.
Эта формула получается путем простого перенесения M из знаменателя правой части нашей первой формулы в числитель ее левой части. Согласно определению V, левая часть нашего нового уравнения тождественна NNP — годовому уровню национального дохода или продукта. Правая же ее часть, согласно только что данному определению P и Q, представляет так же не что иное, как NNP. (Пример. Если бы NNP состоял лишь из одного продукта — миллиарда корзин хлеба, продаваемого по 5 долл, за корзину, тогда NNPsPQ-5 млрд. долл, в год; когда число продуктов больше одного, мы суммируем pxq для каждого продукта; а если их q остаются неизменными, а р удваиваются, тогда средний уровень цен, обозначаемый Р, удвоится, и мы, естественно, получим NNP, равный 10 млрд., а не 5 млрд, долл.[179])
Формулы, определяющие наши понятия, написаны при помощи символа тождества (s), а не более обычного символа равенства (= ).
Это сделано для того, чтобы стал более понятным тот факт, что эти уравнения являются тем, что в логике называется «тавтологией», — утверждениями, которые сами по себе ничего не говорят о реальности, но, согласно определению, останутся справедливыми, даже если Соединенные Штаты перейдут к непосредственному товарообмену или если M уменьшится вдвое, в то время как NNP вырастет в 10 раз. Хотя важно помнить, что уравнение обмена — это тавтология, отсюда отнюдь не следует, что как таковая оно бесполезно. Вполне может оказаться полезным выведение эмпирических зависимостей, которые наилучшим образом описывают реальную экономическую жизнь. В последующих главах будет показано, что подробное описание определения уровня доходов при помощи моделей C + I + G и их взаимозависимости в свете изменений банковой политики можно выразить также и в величинах, входящих в состав уравнения обмена, и наоборот.