ВВЕДЕНИЕ

В этой главе подробно рассмотрена проблема доходности инвестиций, которые осуществляются в компании. Понятно, что доходность должна быть не ниже, чем ожидают инвесторы, если, конечно, компания хочет сохранить прочное положение на рынке и не утратить части стоимости.

Одна из важнейших функций менеджеров — планирование будущей деятельности компании таким образом, чтобы она обеспечила требуемый уровень доходности. Это необходимо и для привлечения новых инвестиций, так как часто без этого менеджменту не удается обеспечить прибыль в нужном объеме. Поэтому в анализе инвестиционных проектов нужны соответствующие методы оценки, чтобы из конкурирующих инвестиций выбрать те, которые позволят обеспечить требуемый уровень доходности.

За многие годы были отработаны разные способы и приемы оценки инвестиционных проектов. Одним из них, который прошел проверку временем и остается до сих пор в арсенале менеджеров, является показатель окупаемости. Если выразить его сущность очень кратко, окупаемость — это число лет, за которые компания получит от проекта прибыль, равную вложениям в него. Этот показатель полезен для оценки характеристики проекта. Однако такой вариант не является математически обоснованным. Следует также указать, что некоторые бухгалтерские показатели, применяемые иногда в проектном анализе, столь же небесспорны.

В этой главе рассматриваются обоснованные и проверенные приемы, при помощи которых крупнейшие компании мира принимают решения, связанные с инвестициями. Здесь даны различные показатели и коэффициенты, которые доказали свою эффективность при отборе и ранжировании инвестиционных проектов.