Сдержки и противовесы

От политической культуры страны может также зависеть и ее способность достичь независимости регулирования и надзора. Во многих западных странах независимость регулирования обеспечивается давними традициями политических институтов, таких как прозрачный политический процесс, система конституционной взаимозависимости и взаимоограничения законодательной, исполнительной и судебной власти, а также свободная пресса. Но многие другие страны мира все еще не имеют некоторых институтов, которые заложили бы прочную основу независимого регулирования.

Вновь целесообразно провести аналогию с центральным банком. Опыт показал, что не все правовые механизмы, предоставляющие независимость центральным банкам, в одинаковой степени эффективны. Например, независимость, предоставленная центральному банку в политической системе без четкого принципа сдержек и противовесов законодательной, исполнительной и судебной власти непрочна, поскольку может быть отменена без значительных политических издержек. Только в политической системе, в которой есть хотя бы два «действующих лица ·>, имеющих право вето и различные предпочтения, вероятно процветание независимости центрального банка.

Параллель с агентствами финансового регулирования весьма очевидна, хотя пока ее нелегко тщательно проверить ввиду немногочисленности независимых агентств. Однако проведенные до сих пор исследования показывают, что система сдержек и противовесов обычно позволяет органам надзора финансового сектора лучше оградить от вмешательства и способствует более эффективному и полному пруденциальному регулированию. Чем меньше сдержек и противовесов, тем сильнее искушение для правительства отменять или предвосхищать без каких-либо затрат для себя действия органов надзора по отношению к проблемным банкам, что позволяет им продолжать работать и влечет за собой риск более высоких затрат для общества в будущем. Слабо развитая система сдержек и противовесов также способствует ослаблению основных пруденциальных правил.

Во время финансового кризиса в политической системе со множественными сдержками и противовесами нет, почти по определению, групп, лишенных представительства, на которые можно было бы «перекинуть» затраты. Таким образом, система сдержек и противовесов может помочь укрепить слабое регулирование и предотвратить кризис на раннем этапе с помощью вмешательства органов надзора. Правда, переговоры с разными заинтересованными сторонами могут замедлить первую реакцию на кризис, повышая, в конечном итоге, связанные с ним затраты. Но вероятность этого уменьшается, когда представлены все заинтересованные группы, поскольку большинство заинтересовано в безотлагательных действиях и, таким образом, ограничении этих затрат.

Несмотря на то что независимость органов регулирования и надзора наиболее эффективна в воспитании политической культуры, таким культурам необходимо время для того, чтобы пустить корни. Страны, в политических системах которых недостает сдержек и противовесов, должны поэтому исходить в своей приверженности независимости регулирования из необходимости соблюдать оптимальные международные стандарты и методы в сегодняшней глобальной системе. Если нормативы чрезмерно отклоняются от оптимальных международных стандартов, воплощенных, например, в Базельских основных принципах эффективного банковского надзора, а методы надзора считаются слабыми, отечественные и, что еще важнее, иностранные инвесторы могут отвернуться от страны, лишив ее возможности пользоваться преимуществами иностранных инвестиций в финансовом секторе.