Определение экономической добавленной стоимости (EVA) для базового примера
В таблице 7(A) представлено определение экономической добавленной стоимости (EVA). На рисунке 6 отображен график изменения EVA и ее составляющих за два последних отчетных периода.
Таблица 7(A). Определение экономической добавленной стоимости (EVA)
|
| Показатели | Обозначение | 2010 | 2011 |
| (Цена, затраты) стоимость капитала = WACC+IC в млн. у.е. | CC | 162.6 | 193.9 |
| Экономическая добавленная стоимость EVA=NOPAt W ACC IC в млн. у.е. | EVA=NOPAt- WACC+IC | -4.8 | -23.6 |
| Рентабельность инвестированного капитала ROIC = NOPAT/операционный капитал в % | ROIC = NOPAT/IC | 10.85% | 9.46% |
| Разница ROIC-WACC в % | Спред ROIC-WACC | -0.33% | -1.31% |
| Экономическая добавленная стоимость EVA=IC(M)IC- WACC) в млн. у.е. | EVA=IC(M)IC- WACC) | -4.82 | -23.59 |
 |
}ис.6. Динамика EVA и ее составляющих
Операционная прибыль (NOPAT) возросла, но экономическая добавленная стоимость снизилась. Ключевой причиной такого падания неэффективное использовании операционного капитала, рост которого составил 23.7% в то время как NOPAT вырос менее чем на 8 процентов. Фактически стоимость обслуживания операционного капитала снизила EVA. Чистая прибыль в 2011 г. сократилась однако не так значительно как EVA. Чистая прибыль в отличие от экономической добавленной стоимости не отражает количества используемого собственного капитала. Из-за этого чистая прибыль не является настолько полезной, как экономическая добавленная стоимость, для установки корпоративных целей и измерения эффективности работы менеджеров.
4.1.1.