Дивиденды на одну акцию (ДА)
Последовательность вычисления этого коэффициента показана на рис. 12.4. Следует учитывать, что акционеры при выплате им дивидендов получают только часть причитающейся им прибыли.
Остаток удерживается в компании и предназначен для расширения масштабов бизнеса и решения других задач.Существует хорошо известное и проверенное правило: дивиденды должны выплачиваться только из прибыли и не из каких-либо других источников. Однако ситуация для компании может складываться таким образом, что размер “запланированных” дивидендов превышает объем поступлений. В этом случае дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли за прошлые годы.
Доход акционеров от каждой акции складывается из суммы полученных им дивидендов за время владения этой акцией плюс приращение рыночного курса акции (курсовой стоимости) за указанный период. Для одних инвесторов важнее вторая составляющая, для других, к которым относятся не только физические, но и юридические лица и такие финансовые институты, как пенсионные фонды, которым денежные средства постоянно необходимы для обеспечения текущей деятельности, на первое место выходит размер дивидендов, т. е. та часть поступлений от акций, которая выплачивается периодически. Они стараются отыскать на
 |
финансовом рынке такие акции, у которых высокие абсолютные показатели прибыли на одну акцию и которые в прошлом показывали стабильные и растущие дивиденды.
Поэтому понятно, что руководство компаний старается любыми способами не допустить снижения прибыли на одну акцию, так как это отпугнет инвесторов, что неизбежно скажется на рыночном курсе их акций. И даже в трудный для компании год, когда прибыли ниже “запланированной" суммы дивидендов, ее менеджеры все-таки скорее выполнят свои планы, чем пойдут на снижение показателя дивиденда на одну акцию (dividendper share, DPS). Конечно, такой политики можно придерживаться только в течение относительно короткого времени, когда есть уверенность, что трудности временные и скоро прибыли компании опять начнут расти.
В Великобритании компании обязаны вносить авансовый корпоративный налог (Advance Corporation Tax), уплачиваемый в момент выплаты дивидендов. Поэтому возникают два разных понятия: “валовые ” и “чистые ” дивиденды. Последние относятся к получаемым акционером на руки денежным средствам. А валовые дивиденды — это цифра, которую укажет акционер в налоговой декларации о величине полученного им налогооблагаемого дохода.