Государство на рынке ценных бумаг

Государство является наиболее крупным оператором на рынке ценных бумаг. Обычно оно выступает как заемщик средств. Кроме того посредством рынка ценных бумаг государство реализует свою кредитно-денежную политику, влияет на предложение денег на финансовых рынках и уровень инвестиций в экономике.

Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен, кредитно-денежная политика вызывает увеличение денежного предложения во время спада для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег для ограничения расходов.

Существует три основных средства кредитно-денежного контроля:

· операции на открытом рынке (покупка и продажа государственных обязательств коммерческим банкам и населению в целом),

· изменение резервной нормы (так увеличение резервной нормы либо снизит способность коммерческого банка создавать деньги путем кредитования),

· изменение учетной ставки (ставки рефинансирования - по нашему).

Все эти средства влияют на способность банковской системы посредством воздействия на резервы коммерческих банков.

Но кроме всего прочего активность ЦБ и Минфина РФ на фондовом рынке продиктована необходимостью в 1995-98 г.г. финансирования дефицита бюджета. К этому моменту и до кризиса 1998 г. рынок государственных обязательств, являющийся частью рынка ценных бумаг, приобрел ряд новых качеств:

· высокую емкость и динамичность;

· наибольшую (по сравнению с другими секторами фондового рынка) стабильность;

· четкую структуру и хорошую управляемость;

· возможность широкой диверсификации активов (по срокам, доходности, риску);

Для лучшего понимания значения этого сектора рынка ценных бумаг, его влияния на экономику и финансы государства, а также перспективы развития необходимо подробнее рассмотреть финансовые инструменты, обращающиеся на нем, методы их функционирования и цели выпуска.