4.1. ФИНАНСЫ И КРЕДИТ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Финансы и кредит России в последнее десятилетие отличались неустойчивостью развития. В финансово-крсдитной сфере происхо­дили те же процессы, что и во всей социально-экономической жиз­ни общества.

Переход к рыночной экономике вызвал необходимость поэтап­ной трансформации финансового законодательства. Его предпо­сылкой стал процесс приватизации, который коренным образом изменяет финансовые и кредитные отношения. Однако приватиза­ция — первый этап преобразований финансов и кредита. Важное значение имеет государственная концепция реформирования фи­нансов и кредита на базе многообразия форм собственности и ее реализации нового типа взаимоотношений между Федерацией и субъектами. Процесс реформирования с позиций государственного регулирования касается практически всех сторон государственных и муниципальных финансов, финансов предприятий и финансов до­машних хозяйств, банковского и коммерческого кредита^ поэтому рассмотрим их основные аспекты.

Серьезные перемены в сфере финансов и кредита произошли в связи с либерсыизацией цен, начавшейся в 1992 г. Либерализация цен означала свободу ценообразования по большинству товаров, про­дукции, работ, услуг с сохранением отдельных элементов государст­венного регулирования цен на топливно-энергетические ресурсы и транспортных тарифов. Естественно, свободные цены как цены, зависящие от спроса и предложения, в период, когда рынок това­ров, продукции, работ, услуг не оформился и нестабилен, имеют тенденцию к росту. Рост цен привел к резкому увеличению стоимо­стного объема товаров, продукции, работ, услуг. Это потребовало соответствующего наращивания массы платежных средств. Меха­низм сдерживания роста цен отсутствовал, а платежные средства жестко регулировались государством.

Сдерживание эмиссии денежных средств повлекло за собой кризис платежеспособности предприятий. Взаимные неплатежи предприятий достигли масштабов, которые превосходили кредитные вложения. Следствием этого стал непрерывный рост всех процентных ставок. Центральный банк Российской Федерации увеличил ставку рефинан­сирования кредитных ресурсов в 10 раз только за первое полугодие 1992 г. Коммерческие банки, в свою очередь, повысили цену за кредит еще больше и ограничили срок его предоставления. В практику в это время вошло установление месячных процентных ставок и их поме­сячное изменение в сторону увеличения.

Коммерческие банки переключились на кредитование посред­нических операций, для которых высокие процентные ставки пере­крывались еще более высокими темпами инфляции и роста цен. Повышение процентных ставок стимулировало рост цен и привело к падению инвестиционной активности.

Значительный урон денежному обороту был нанесен и необос­нованно заниженным курсом рубля по паритету его покупательной способности (соотношению внутренних и мировых цен) по отно­шению к ведущим валютам мира. Это породило еще одну волну спекуляций на денежном рынке. Серьезной проблемой стала и не­контролируемая эмиссия денежных средств банками стран, ранее входивших в состав СССР, при переходе на национальные валюты.

Предприятия, испытывавшие дефицит оборотных средств, сво­рачивали производство. Нарушились хозяйственные связи, за счет этого усилился общий дисбаланс в экономике. Дефицит платежных средств наблюдался как в безналичном, так и в наличном обороте. Это стало результатом неадекватного роста цен на потребительские товары и увеличения доходов отдельных групп населения в ущерб другим. Кризис платежеспособности привел к росту задолженности по оплате труда и падению уровня жизни населения.

За 1992 г. реальные денежные доходы населения составили только половину от уровня предыдущего года. Сбережения равня­лись 5,3% денежных доходов.

Начался процесс перехода стран, ранее входивших в состав СССР, к национальным валютам.

В 1993 г. достигла беспрецедентного в мировой практике уровня банковская ставка рефинансирования, дойдя до отметки 210%.

В середине 1993 г. начал развиваться рынок государственных дол­говых обязательств, используемых для покрытия дефицита бюджета.

Нерешенной оставалась проблема неплатежей. Ежемесячный прирост просроченной кредиторской задолженности сохранялся на уровне 14% к ВВП, дебиторской — 12%. Возросла доля конечного национального потребления — с 50% в 1992 г. до 60% в 1993 г., и снизилась доля валового накопления — соответственно с 35 до 27%.

С 1993 г. меняется структура капитальных вложений по источ­никам финансирования: доля централизованных источников, в том числе федерального и местных бюджетов, сокращалась, а собствен­ных средств предприятий постепенно возрастала.

Финансовая и денежно-кредитная политика в 1994—1996 гг. бы­ла направлена на преодоление негативных последствий либерализа­ции экономики, достижение макроэкономической стабилизации.

Падение реальных инвестиций значительно сократилось, а темпы сокращения объемов инвестиций продолжали опережать темпы сни­жения производства. Возросла доля чистого экспорта в структуре ВВП, что отражало повышение роли экспортно-ориентированных производств, в частности топливно-энергетического комплекса.

Ежегодно проводилась переоценка основных фондов. Стоимость основных фондов по результатам переоценки на 1 января 1996 г. возросла в 2,7 раза. В результате проводившихся ранее переоценок стоимость основных фондов возрастала так: на 1 июля 1992 г. — в 18,7 раз, на I января 1994 г. — в 20,1 раза, на 1 января 1995 г. — в 4 раза. Таким образом, в результате четырех переоценок стоимость основных фондов увеличилась в среднем в 4,3 тыс. раз, в том числе стоимость фондов производственного назначения — в 4 тыс. раз.

В 1995 г. среднемесячные темпы прироста денежной массы со­ставляли 7,1%. Изменение средневзвешенной ставки по одноднев­ным межбанковским кредитам на московском рынке составило 754,1% (с 822,7 до 68,6%); средневзвешенной ставки доходности ГКО со сроком погашения до 90 дней — 193,8% (с 355,8 до 162%); депозитной ставки Сбербанка России по срочному вкладу — 55,6% (со 125,2 до 69,6%); средневзвешенной ставки по кредитам пред­приятиям сроком до года на региональных рынках — 161,4% (с 386,3 до 224,9%).

Финансовые итоги 1996 г. характеризовались снижением ин­фляции на фоне роста государственного долга, приведшего впо­следствии к бюджетному кризису, неплатежам, несвоевременности выплаты зарплаты, пенсий и пособий.

Удельный все предприятий негосударственного сектора экономики на конец 1996 г. составил 83%. Установилась перераспределительная основа структурных изменений, связанная с перетоком материальных, трудовых и финансовых ресурсов в наиболее прибыльные отрасли предпринимательской деятельности (топливно-энергетический ком­плекс, пищевая промышленность, цветная металлургия и т.п.).

Структурные изменения проходили в условиях низкой инвести­ционной активности. На 2/3 сократился объем инвестиций в ос­новной капитал за 1991 — 1996 гг. 76% всех освоенных инвестиций в основной капитал приходилось на предприятия негосударственного сектора экономики. Удельный вес инвестиций, финансируемых из бюджетных источников, составил 19% в общем объеме инвестиций, в том числе из федерального бюджета — 9,2%.

Был введен механизм привлечения иностранных инвестиций на рынок государственных ценных бумаг. Их доля в общем объеме иностранных инвестиций составила 73% и увеличилась в 5 раз. Иностранный капитал направлялся в наиболее прибыльные секто­ры экономики.

В денежно-кредитной сфере снижение инфляции сопровожда­лось ростом денежной массы, что было связано с увеличением спроса на национальную валюту и уменьшением инфляционных ожиданий населения. Произошли изменения в структуре денежной массы в пользу более ликвидных компонентов. Это было связано с ростом сбережений населения, которые увеличивались быстрее, чем остальные компоненты денежной массы.

Были приняты меры по либерализации кредитной политики. Ставка рефинансирования за год была снижена со 112 до 43%. Ди­намика курса доллара регулировалась рамками валютного коридора В целом в 1996 г. наблюдалось превышение спроса на доллары над их предложением. Продолжалась долларизация экономики.

Крупнейшим сегментом российского денежного рынка продол­жал оставаться рынок государственных ценных бумаг: государст­венных бескупонных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ).

В 1996 г. наблюдалось снижение доходности государственных ценных бумаг и уменьшение стоимости заимствования. Общий раз­мер государственного внутреннего долга по ГКО — ОФЗ вырос за год в 3 раза.

В 1996 г. финансовое положение основных отраслей экономики ухудшилось. Наблюдалось снижение реальной массы прибыли. Зна­чительно увеличилась доля убыточных предприятий. Если в 1992 г. она составляла 15%, то в конце 1996 г. — 43%.

Рост неплатежеспособности вызвал проблемы формирования оборотных средств и привел к изменениям в структуре источников их пополнения. Если в 1992 г. пополнение оборотных средств про­исходило за счет собственных источников на 15%, кредитов и зай­мов — на 15%, кредиторской задолженности — на 69%, то к концу 1996 г. на долю кредиторской задолженности приходился 91% об­щей суммы используемых на эти цели средств, собственных источ­ников — S%, кредитов и займов — 1%.

Наряду с изменением структуры источников пополнения обо­ротных средств произошло сокращение ликвидных активов пред­приятий за счет роста дебиторской задолженности. Доля денежных средств снизилась с 14% в 1992 г. до 3% на конец 1996 г. Произош­ло снижение взаимной задолженности предприятий, и возросла их задолженность во внебюджетные фонды.

В 1996 г. изменилось соотношение дебиторской и кредиторской задолженности по отраслям. В 1995 г. в электроэнергетике и строи­тельстве дебиторская задолженность была выше, чем кредиторская, а к концу 19% г. все отрасли являлись потенциальными должника­ми. В течение 1996 г. дебиторская задолженность росла более мед­ленными темпами, чем кредиторская, что и привело к превышению кредиторской задолженности над дебиторской. К примеру, в сель­ском хозяйстве кредиторская задолженность превысила дебитор­скую в 2,6 раза, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно- бумажной промышленности — в 1,2 раза Активно применялся в денежном обороте вексель. Прирост векселей в обращении за год составил 2,7 раза.

В 1996 г. были приняты важные меры по совершенствованию государственного финансового контроля. В качестве приоритетов были определены:

• контроль полного и своевременного поступления всех видов государственных доходов, страховых взносов в Пенсионный фонд и другие федеральные внебюджетные фонды социальной направлен­ности, а также кредитных и заемных средств, направляемых на фи­нансирование дефицита федерального бюджета;

• контроль своевременности финансирования расходов на со­циальную сферу по объемам, структуре и целевому назначению, в том числе на оплату труда и денежное довольствие, выплату пен­сий, стипендий, пособий и другие социальные выплаты.

Реформирование финансов в 1997 г. отличалось тем, что в ос­новном была завершена либерализация цен, массовая приватиза­ция, более 70% ВВП производилось в негосударственном секторе экономики.

Проводилась политика освобождения производственного секто­ра от расходов на содержание социальной сферы, се муниципали­зация, а также политика ликвидации «перекрестного субсидирова­ния» в отраслях естественных монополий, когда за счет повышен­ных цен и тарифов для производства поддерживается их льготный уровень для населения и отдельных категорий потребителей.

Основное содержание государственного финансово-кредитного регулирования в 1997 г. — ремонетизация экономики (темп роста денежной массы превышал темп инфляции), реформирование фи­нансов предприятий, бюджетной системы. Основные задачи в мак­роэкономической сфере — сокращение процентных ставок по кре­дитам, вытеснение из денежного оборота иностранной валюты и не имеющих реального обеспечения квазидснсжных инструментов, увеличение оборотных средств предприятий и обеспечение на этой основс оживления производства.

В 1997 г. собираемость налогов не повысилась, хотя основной упор был сделан на налогообложение потребителя. Удалось не­сколько ограничить масштабы внутренних заимствований и исполь­зовать как альтернативу внешние заимствования. Это повлекло рез­кий рост государственного внешнего долга и расходов на его об­служивание. Значительное отставание в исполнении федерального бюджета привело к необходимости сокращения расходов, преду­смотренных в законе. Фактически имело место секвестрование бюджетных расходов.

Продолжилась реструктуризация долгов предприятий. Были при­няты нормативные акты, регулирующие управление государствен­ными пакетами акций. Произошел значительный рост иностранных инвестиций в акции российских предприятий и их курсовой стоимо­сти. Проводилась приватизация ряда крупных предприятий, струк­турная перестройка в отраслях топливно-энсргстичсского комплекса, железнодорожного транспорта: введены новые механизмы ценообра­зования, сокращены масштабы перекрестного субсидирования.

В 1998—2001 гг. российская экономика столкнулась с качест­венно новыми проблемами. Главными целями макроэкономическо­го регулирования становятся преодоление негативных тенденций, сохраняющихся в реальном секторе экономики, стимулирование экономического роста и инвестиционной активности. Однако дос­тижение этих целей осложнялось диспропорциями в денежно- кредитной и финансовой сферах, низким уровнем внутреннего пла­тежеспособного спроса как со стороны государства, так и со сторо­ны домашних хозяйств и частного сектора.

Важнейшая задача макроэкономики на ближайшие годы — сба­лансированность государственного бюджета Она может быть реше­на на базе структурных и институциональных преобразований, по­вышения финансовой и платежной дисциплины, собираемости на­логов. Реструктуризация бюджетной сферы направлена на оптими­зацию расходной части бюджета, приведение в соответствие обяза­тельств государства с его финансовыми возможностями в условиях снижения налогового бремени.

Необходимо также обеспечить целевое использование бюджет­ных средств путем установления жесткого контроля на всех стадиях бюджетного процесса и введения ответственности бюджетополуча­телей за целевое расходование бюджетных ассигнований. В числе прочего это достигается путем совершенствования казначейской системы исполнения бюджета.

В целях концентрации финансовых ресурсов на приоритетных направлениях и обеспечения полноты финансирования предусмот­ренных в бюджете мероприятий сокращается количество федераль­ных целевых программ.

Для государственных финансов важное значение имеет денеж­но-кредитное регулирование. В условиях нестабильной экономики возможность диверсификации финансовых инструментов денежно- кредитного регулирования ограничена. Напротив, при стабильной финансово-крсдитной системе возможно применение эффективно­го механизма рефинансирования коммерческих банков, который, в свою очередь, при ограниченной инфляции может удовлетворить спрос нефинансового сектора экономики на кредитные ресурсы. По мерс снижения инфляционных ожиданий возрастание спроса на деньги будет обусловливать процесс ремонетизации экономики.

Одним из плавных условий стабильного развития экономики является доступность кредитных ресурсов для участников рынка. Для этого необходимо снижение стоимости заимствований, что может быть достигнуто за счет:

• сокращения бюджетных заимствований и удлинение их сроков, что окажет стабилизирующее воздействие на финансовые рынки;

• привлечения на финансовые рынки той части сбережений населения, которая в настоящее время исключена из хозяйственно­го оборота из-за долларизации экономики;

• снижения кредитных рисков путем расширения практики предоставления банками взаимных гарантий при осуществлении инвестиций в реальный сектор экономики;

• совершенствования системы рефинансирования коммерче­ских банков.

Важная финансово-кредитная проблема — сокращение масшта­бов неплатежей, которые служат одним из факторов сжатия внут­реннего спроса. Для этого необходимо проводить реорганизацию убыточных предприятий, снижать стоимость заемных средств и расширять источники пополнения оборотных средств.

Экономический подъем основан не тои1ько на поддержании высоко­го внутреннего потребительского спроса, но и на росте инвестиций. Для повышения инвестиционной активности важное значение име­ет обеспечение защиты прав собственности и интересов инвесто­ров. Основные задачи финансового регулирования в этой сфере: совершенствование амортизационной и налоговой политики; уве­личение объемов государственных инвестиций и повышение эф­фективности их использования.

Постепенно сокращается субсидирование, в том числе населе­ния по линии жилищно-коммунального хозяйства, предприятий и местных бюджетов, сельского хозяйства и угольной отрасли.

В условиях исчерпания в 1998 г. квоты Российской Федерации в Международном валютном фонде (МВФ) и с началом выплаты ос­новной части резервного и расширенного кредитов важным источ­ником дешевого и долгосрочного кредита остаются международные банки развития, прежде всего Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Его кредиты, привлекаемые по ставке около 7% на срок до 17 лет с пятилетним льготным периодом, направля­ются на поддержку структурных реформ. Поскольку расходы на погашение основного внешнего долга Российской Федерации по­степенно возрастают, чистое внешнее финансирование дефицита федерального бюджета начиная с 1999 г. стало отрицательным.

В последнее время наблюдается рост дефицита бюджетов субъ­ектов РФ, финансируемый за счет кредитов коммерческих банков, облигационных займов, при помощи вексельных схем и др. Про­цесс заимствований субъектами РФ осуществляется без должной координации выпуска федеральных, региональных и муниципаль­ных облигационных займов в целях поддержания сбалансированно­сти внутреннего финансового рынка в целом. Политика заимство­ваний на уровне бюджетов субъектов РФ привела к отказу в 199S и 1999 гг. ряда субъектов РФ от выполнения принятых обязательств по их погашению и выплате процентов.

Основные направления реформирования финансов на ближай­шие годы обусловлены целями и задачами экономической полити­ки государства, определенными с учетом мер по преодолению фи­нансового кризиса. Реформирование включает:

• совершенствование налогового законодательства в направле­нии снижения налогового бремени, возложенного на товаропроиз­водителей, расширения налогооблагаемой базы и улучшения нало­гового администрирования;

• осуществление бюджетной реформы на основе сбалансиро­ванности бюджета, сокращения бюджетных заимствований, упоря­дочения бюджетного процесса:

• полномасштабное исполнение федерального бюджета через единую систему казначейства, переход на этот вид исполнения бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов, государственных вне­бюджетных фондов;

• снижение уровня инфляции;

• осуществление индексации оплаты труда работников бюд­жетной сферы в целях обеспечения устойчивого функционирования социальной инфраструктуры;

• инвентаризация и сокращение государственных расходов при полном выполнении бюджетных обязательств;

• усиление режима экономии в расходовании средств феде­рального бюджета путем упорядочения численности и оплаты труда занятых в бюджетной сфере, включая государственных служащих;

• стимулирование движения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики за счет сокращения спекулятивных операций на рынке ценных бумаг и валютном рынке;

• сокращение неплатежей за счет принятия и исполнения ре­ального бюджета, сокращение расчетов с использованием бартера и денежных суррогатов;

• совершенствование механизма финансовых взаимоотноше­ний между федеральным центром, субъектами РФ и органами ме­стного самоуправления.

Социально-экономическое развитие на ближайшую перспективу требует скорейшего решения задач по преодолению финансового кризиса, обеспечению роста промышленного производства и дохо­дов домашних хозяйств. В первую очередь необходимо создание благоприятного инвестиционного климата для привлечения всех видов ресурсов и сбережений, иностранных инвестиций в реальный сектор экономики путем стабилизации валютного курса, снижения процентных ставок, налогов, предпринимательского риска.

Достижение перечисленных выше целей позволит обеспечить устойчивое функционирование финансовой системы государства и экономический рост.