4. Понятие и принципы инвестиционной деятельности.

Государственная поддержка и государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Под инвестициями понимают вложения средств в реальные акти­вы (инвестиции в форме капитальных вложений) или в ценные бумаги (портфельные инвестиции).

Структура финансовых вложений организаций за январь-сентябрь

2010 г., млрд. руб.

Острая «болевая» точка реформируемой экономики России, сильнейшая угроза ее экономической безопасности – резкий спад инвестиций, вдвое превышающий падение производства, и низкая доля накопления основного капитала в ВВП (20% по стра­не), значительно уступающая показателям развитых стран.

Динамика инвестиций имела два ярко выраженных этапа: этап инвестиционного кризиса 1990-х гг. и инвестиционный 2000-х гг. На первом этапе объем инвестиций в основной капитал сократился в 4 раза, на втором – вырос в 3 раза, общий накопленный объем иностранных инвестиций более чем в 8 раз.

Инвестиционный кризис 1990-х гг. выражался не только в резком спаде инвестиций, но и в ухудшении их структуры и общих условий инвестиционной деятельности. Его причины:

· Общие причины трансформационного кризиса (спада);

· Высокая степень износа производственных фондов, неэффективная структура экономики:

· Неблагоприятный инвестиционный климат, высокие риски;

· Резкое сокращение основных источников инвестиций (собственных средств предприятий, кредитных, бюджетных);

· Высокий уровень кредитных ставок (общий и относительно уровней рентабельности предприятий реального сектора);

· Низкая чувствительность инвестиций к ставке процента;

· Разрыв финансового и реального секторов экономики, ее спекулятивный характер, эффект вытеснения (производственных инвестиций вложением в высокодоходные ГКО);

· Масштабный вывоз капитала за границу (до 2004 г.);

· Слабость институтов и механизмов превращения (трансформации) сбережений в инвестиции;

· Отсутствие внятной инвестиционной политики государства.

Факторами положительной инвестиционной динамики 2000-х гг. (перехода к инвестиционному этапу российской экономики) стали:

· Общие причины роста российской экономики;

· Улучшение инвестиционного климата, снижение рисков;

· Снижение эффекта вытеснения (после краха пирамиды ГКО в 1998 г.);

· Снижение ставки рефинансирования (со 150% в 1998 г. до 10-11%) и повышение чувствительности инвестиций к ставке процента;

· Получение инвестиционных рейтингов со стороны ведущих мировых инвестиционных агентств;

· Усиление инвестиционной активности государства.

Вместе с тем и на данном этапе сохранился ряд факторов, снижающих инвестиционную привлекательность: слабая защита прав собственников, административные барьеры, низкая «прозрачность» российского бизнеса и т.п. Недостаточно целенаправленной и системной была инвестиционная политика государства. Низка инвестиционная направленность российской банковской системы и национальных финансов, что выразилось в разрастании корпоративной внешней задолженности и доминировании иностранного спекулятивного капитала на фондовом рынке. Эти слабости способствовали усилению экономического кризиса в России.

Финансовые вложения по видам экономической деятельности за январь-сентябрь 2010 г., млрд. рублей

В современных условиях можно говорить о начале нового третьего этапа – этапа инвестиционного спада, начавшегося в конце 2008 г.

· Общие причины экономического кризиса в России (влияние мирового кризиса, структурные диспропорции в экономике, провалы рынка, низкое качество регулирования финансовых рынков и оценки рисков);

· Выросшие инвестиционные риски;

· Высокие процентные ставки, дорогие кредиты;

· Ухудшение положения предприятий реального сектора экономики.

Преодоление инвестиционного спада должно быть составной частью общих мер по выходу и экономического кризиса.

Инвестиционная политика России сегодня реализуется в стимулировании привлечения средств населения и предприятий, развития рынка ценных бумаг, лизинговых операций, ипотечного кредитования; поощрения формирования инвестиционных и залоговых фондов, страховых компаний и т. д., способствующих аккумуляции средств; целевого кредитования отечественного и иностранного капитала для финансирования отдельных инвестиционных про­ектов.

Постепенно все большую часть инвестиций начи­нают составлять собственные средства негосударственных пред­приятий и организаций, в основном направляемые на реконст­рукцию производства и жилищное строительство. Важное значе­ние будут сохранять государственные централизованные капита­ловложения (федеральный бюджет и инвестиционный кредит), выделяемые в значительной мере для поддержки профилирую­щих отраслей регионов. Средства территориальных бюджетов ис­пользуются прежде всего для завершения строительства жилых домов, объектов здравоохранения, культуры и образования. Доля государства и муниципалитетов в инвестициях незначи­тельна: федерального бюджета – 4-5% (но в слаборазвитых реги­онах доходит до 30—60%), региональных и местных бюджетов — около 10%.

Финансовые вложения по источникам финансирования в январе-сентябре 2010 года

Федеральная бюджетная система изыскивает пути интенси­фикации инвестиционной деятельности в стране.

Большую роль в активизации инвестиционного рынка при­званы сыграть территориальные централизованные внебюджет­ные инвестиционные фонды, формируемые на уровне региональ­ного и местного управления. Использование этих средств может осуществляться путем прямого инвестирования в хозяйство реги­онов и посредством использования средств в виде дотаций для со­здания налоговых и кредитных льгот субъектам хозяйствования. Наряду с централизованными инвестициями для наращивания производства используются экономические рычаги, проводится региональная дифференциация налоговой и кредитной полити­ки, стимулирующая участников инвестиционного процесса. В ка­честве источника новых ресурсов инвестиций усиливается роль амортизации, налогов, стимулов в капитализации прибыли, рын­ка ценных бумаг.

Прямые централизованные государственные инвестиции в регионы теперь резко ограничены, а основным организационно-направляющим инструментом инвестиционной политики и регу­лятором рынка инвестиций в регионах выступают целевые фе­деральные и региональные программы. Они являются главным рычагом объединения усилий государствен­ного, частного и смешанного капитала, федеральных, региональ­ных и местных органов власти в обеспечении экономического роста, структурных преобразований и повышения уровня жизни населения.

В составе целевой программы оформляется инвестиционный блок (раздел). Для рекомендуемых направлений и вариантов ка­питальных вложений подготавливаются перечни модернизируе­мых и новых объектов строительства с указанием требуемых ин­вестиций, объемов строительно-монтажных работ, потребностей в валюте, сроков ввода в действие и освоения производственных мощностей, наименований и объемов выпуска продукции, чис­ленности занятых и т. п. Выделяются приоритетные проекты и объекты, обеспечивающие реализацию структурной политики и быструю окупаемость вложений. Предпочтительными источни­ками финансирования капитального строительства для вновь осваиваемых, слаборазвитых и депрессивных регионов являются средства федерального бюджета и совместное финансирование с частными инвесторами, остальных территорий — частные инвес­тиции и средства региональных бюджетов. Для регионов различ­ных типов должны быть свои особые режимы инвестирования.

Особое значение при реализации государственной программы уделяется инструментам косвенной финансовой поддержки: налогообложению, таможенно-тарифному регулированию, страхованию, кре­дитованию, лизингу.

При государственном воздействии на рынок инвестиций по­мимо общих используются особые принципы и методы регулиро­вания. Государственный заказ на строительство промышленных и других крупных и сложных объектов, как правило, реализуется посредством тендера — конкурсных подрядных торгов. К участию в тендере приглашаются отобранные подрядные строительные организации, им определяются критерии, которым должны отве­чать допускаемые к конкурсу участники (в основном — имеющие опыт строительства подобных объектов и др.). При продаже при­ватизированных объектов, когда от участника требуется осуще­ствление строительно-подрядных работ, проводятся инвестици­онные торги.

Законодательно-нормативными актами устанавливаются оп­ределенные требования (строительные, экологические, санитар­ные и пр.) при выборе пункта и площадки сооружения предприя­тия. В отличие от времен централизованного планирования опре­деление экономического района и даже региона – субъекта Феде­рации законом не регламентируется. Не восстановлена и практи­ка утверждения перечней городов, где запрещено или ограничено строительство новых и крупное расширение действующих предприятий.

Структура инвестиционного потенциала рассматривается в различных аспектах – территориальном, отраслевом, по формам собственности, источникам формирования, воспроизводствен­ном и т. д.

Территориальная структура капитальных вложений характе­ризует тенденции размещения производительных сил; она до­вольно инерционна, длительное время сохраняет прежние черты. В дореформенные годы удельный вес Востока в России по капи­таловложениям опережал удельный вес по промышленному про­изводству на 8-10 процентных пунктов, составляя около 30%. В настоящее время при сохранении прежней доли в инвестициях (28—31%) Восток опережает по этому показателю долю по промы­шленности только на 2—3 процентных пункта, что говорит о тен­денции консервации сложившихся территориально-экономичес­ких пропорций.

Районы высокой инвестиционной активности отличаются повышенной долей долгосрочных кредитов, которые в основном используются для капвложений. Такие кредиты глав­ным образом предоставляются в регионах, направляющих их на реконструкцию и техническое перевооружение основных фон­дов, а также в регионах с не капиталоемкими отраслями.

Доля подавляющего числа экономических районов в обще­российских инвестициях меньше, чем в прибыли. Это свидетельствует о «проедании» накоплений и консервации капи­таловложений (как и прибыли) в сложившихся промышленных районах.

Объем инвестиций в основной капитал, всего в разрезе регионов России в 1990-2008 гг., в млн. руб.

http://www.russianeconomy.ru/Rankings/statindicator.aspx?groupName=InvsetmentStatistics

Регион	2006	2007	2008
Россия	4 580 500	6 716 222,4	8 764 864,1
Центральный федеральный округ	1 152 663,4	1 779 599,4	2 152 342
Белгородская область	48 421,7	83 509,5	103 271
Брянская область	10 972,8	21 010,2	24 518
Владимирская область	20 292,3	37 775,4	46 821
Воронежская область	36 265,3	65 319,3	92 145,6
Ивановская область	14 652,3	17 416	24 468,2
Калужская область	16 268,3	35 011,8	54 713,9
Костромская область	11 029,7	13 918,6	15 846,4
Курская область	20 886,6	33 523,1	45 094,5
Липецкая область	43 187,8	64 707	81 499,5
Московская область	225 033,4	401 143,3	445 005,8
Орловская область	12 133,2	24 118,9	26 843,7
Рязанская область	25 787,2	33 630	54 014,2
Смоленская область	14 642	25 178,1	37 029,9
Тамбовская область	18 961,5	30 860,9	41 489,7
Тверская область	22 301,3	36 383,7	49 870
id="ctl00_ContentPlaceHolder_ResultsDataGrid_ctl20_Img1" class="lazyload" data-src="/files/uch_group28/uch_pgroup163/uch_uch570/image/5.gif">Тульская область	23 072,1	36 208,1	47 335,1
Ярославская область	32 971,5	44 203,2	50 151,3
Москва	555 784,2	775 682,2	912 224,3
Северо-Западный федеральный округ	620 814,5	832 477,6	998 636,5
Республика Карелия	17 198,8	19 153,7	22 753
Республика Коми	74 364,4	63 025	82 172,3
Архангельская область	83 873	130 642,3	131 543,5
Ненецкий автономный округ	45 233,9	91 199,9	75 846,4
Вологодская область	60 899	79 210,9	72 205,1
Калининградская область	33 147,9	46 191,6	67 040,8
Ленинградская область	122 592,3	126 296,3	161 273,6
Мурманская область	24 504,8	26 911,9	45 575,7
Новгородская область	18 789,7	23 918,7	32 719,2
Псковская область	7 450,6	13 678,8	16 393,5
Санкт-Петербург	177 994	303 448,4	366 959,9
Южный федеральный округ	426 179,6	696 798,4	905 814,4
Республика Адыгея	3 895,2	10 973,1	11 200
Республика Дагестан	39 436,9	60 712,7	86 273,2
Республика Ингушетия	3 349	7 677,9	5 428,2
Кабардино-Балкарская Республика	6 192,3	12 787,5	13 912,1
Республика Калмыкия	3 915,3	6 151,2	7 834,6
class="lazyload" data-src="/files/uch_group28/uch_pgroup163/uch_uch570/image/5.gif">Карачаево-Черкесская Республика	7 963,7	9 082,1	10 947,9
Республика Северная Осетия-Алания	6 558,8	14 644,4	16 348,3
Чеченская Республика	10 499,3	41 317,9	37 706,1
Краснодарский край	148 821	229 713,6	321 724,6
Ставропольский край	41 560,6	53 665,1	70 126,9
Астраханская область	28 714,5	49 969,6	65 226,1
Волгоградская область	34 654,1	64 953,7	82 655,5
Ростовская область	90 618,9	135 149,5	176 431
Приволжский федеральный округ	757 605,3	1 148 396,9	1 455 069,7
Республика Башкортостан	104 108	160 345,4	207 132,3
Республика Марий Эл	10 158,1	17 204	21 003
Республика Мордовия	19 523,8	27 414,2	37 926,2
Республика Татарстан	158 936,8	214 557,9	268 646,5
Удмуртская Республика	31 202,7	44 565,1	49 878,3
Чувашская Республика	26 548,9	38 069,4	49 608,7
Пермский Край	73 043,9	122 480,4	152 388,7
Кировская область	24 937,7	37 389,4	40 508,3
Нижегородская область	84 811,8	133 188,7	195 642,4
Оренбургская область	49 727,8	80 352,7	103 201,5
Пензенская область	24 278,4	44 023,2	55 229,5
Самарская область	82 621,5	137 126,8	145 805,1
border=0 id="ctl00_ContentPlaceHolder_ResultsDataGrid_ctl62_Img2" class="lazyload" data-src="/files/uch_group28/uch_pgroup163/uch_uch570/image/3.gif">Саратовская область	45 940,2	56 709,6	78 208,3
Ульяновская область	21 765,7	34 970,3	49 891
Уральский федеральный округ	770 677,7	1 113 150,7	1 463 299,3
Курганская область	12 194,6	19 042,5	32 125,8
Свердловская область	133 775,2	187 314	240 617,9
Тюменская область	541 320,4	775 868	1 012 142,4
Ханты-Мансийский автономный округ	298 428,4	381 342	477 732,4
Ямало-Ненецкий автономный округ	172 190,7	287 954,1	400 172,6
Челябинская область	83 387,5	130 926,1	178 413,2
Сибирский федеральный округ	442 002	708 950,6	895 248
Республика Алтай	3 413,2	5 966,7	7 278,1
Республика Бурятия	11 786,7	19 457,2	23 790,2
Республика Тыва	1 925,6	2 395,9	3 261,2
Республика Хакасия	19 930,2	17 419,7	10 295,6
Алтайский край	27 844,4	42 643,2	55 650,8
Красноярский край	89 568,4	120 833,2	184 616,4
Иркутская область	47 824,5	121 877,8	127 855
Усть-Ордынский Бурятский автономный округ	615,9	1 996,2
Кемеровская область	90 938,3	115 680,7	149 295,4
Новосибирская область	47 110,9	89 473,9	122 493,8
Омская область	45 345,7	69 505,5	85 071,6
border=0 id="ctl00_ContentPlaceHolder_ResultsDataGrid_ctl83_Img2" class="lazyload" data-src="/files/uch_group28/uch_pgroup163/uch_uch570/image/3.gif">Томская область	36 859,8	71 640	78 574,1
Забайкальский край	19 454,4	32 056,8	47 065,6
Агинский Бурятский автономный округ	3 635	6 932,4
Дальневосточный федеральный округ	313 702,4	436 848,7	564 167,6
Республика Саха (Якутия)	56 512,6	119 824,5	154 187,9
Приморский край	34 641,7	46 988,1	72 749,1
Хабаровский край	45 596,9	64 543,8	77 372,5
Амурская область	22 936,2	45 683,2	64 799,2
Камчатский край	6 985,8	13 019,2	15 913,3
Корякский автономный округ	1 085,7
Магаданская область	5 803,7	9 899,6	11 980,4
Сахалинская область	131 020,8	122 756,2	150 384,1
Еврейская автономная область	5 292,5	8 540,7	7 986,2
Чукотский автономный округ	4 912,2	5 593,5	8 794,9

Повышенная инвестиционная активность характерна для ре­гионов: финансовоемких (кроме собственных привлекаются ре­сурсы банков) — Москва, С.-Петербург, Самарская, Волгоград­ская, Тюменская области и др.; добившихся особых налогово-бюджетных отношений с центром — Татария, Башкирия, Саха (Якутия); слаборазвитых (за счет федеральных дотаций). Выделя­ются три европейских экономических района – Центр, Северо-Запад и Северный Кавказ.

Статистика инвестиций в Россию в 1990-2008 гг.

http://www.russianeconomy.ru/Rankings/statregion.aspx?groupName=InvsetmentStatistic

Наименование показателя	Тип статистики, ед. измерения	2006	2007	2008
Иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации
Объем иностранных инвестиций
Иностранные инвестиции в экономику РФ, всего	накопительным итогом , тыс. долл. США	55 109 000	120 941 219	103 768 917
прямые	накопительным итогом , тыс. долл. США	13 678 000	27 797 409	27 026 919
прочие	накопительным итогом , тыс. долл. США	38 249 000	88 949 582	75 326 629
портфельные	накопительным итогом , тыс. долл. США	3 182 000	4 194 228	1 415 368
Финансовые вложения организаций
Финансовые вложения организаций, всего	накопительным итогом , млн. руб.	14 394 996	18 779 439	26 402 423
долгосрочные	накопительным итогом , млн. руб.	2 278 222	4 431 508	4 545 368
краткосрочные	накопительным итогом , млн. руб.	12 116 773	14 347 931	21 857 054
Инвестиции в основной капитал
Объем инвестиции в основной капитал
Объем инвестиций в основной капитал, всего	за отчетный период накопительным итогом, в фактически действующих ценах , млн. руб.	4 580 500	6 716 222,4	8 764 864,1
Индекс физического объема инвестиций в основной капитал	в сопоставимых ценах , в % к предыдущему периоду	-	122,7	109,8
на душу населения	за отчетный период накопительным итогом, в фактически действующих ценах , руб.	-	47 259	61 743,3
Распределение инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
Доля собственных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	44,3	40,3	40
Доля средств федерального бюджета в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	6,9	8,3	8,1
Доля средств бюджетов субъектов РФ в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	10,7	11,7	-
Доля бюджетных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	19,8	21,5	21
Доля кредитов банков в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	9,5	10,4	-
Доля привлеченных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	55,7	59,7	60
Распределение инвестиций в основной капитал по формам собственности
Доля государственной собственности в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	17,5	17,2	-
Доля муниципальной собственности в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	3,8	4	-
Доля частной собственности в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	49,1	52,3	-
Доля смешанной российской собственности в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	12	10,4	-
Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов
Доля жилищ в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	11,8	13,3	-
Доля зданий (кроме жилых) в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	40,9	42,5	-
Доля машин, оборудования, транспортных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	40,5	37,4	-
Доля прочих основных фондов в общем объеме инвестиций в основной капитал	к итогу , %	6,8	6,8

Еще недавно более 65%, а ныне 35% иностранных инвестиций приходится на Центральный район, подавляющая часть — на Москву. В основном приток инвестиций идет сюда в виде креди­тов международных финансовых организаций, торговых креди­тов, банковских вкладов и прочих поступлений. Кроме Центра, наиболее привлекательны для зарубежных инвесторов Северо-Запад, Западная Сибирь и Дальний Восток. Но в целом иностран­ные инвестиции составляют всего 1,18% общего объема капиталовложений.

По доле государственного сектора в инвестициях выделяются регионы Северо-Запада, Центра, Восточной Сибири и Дальнего Востока, частного сектора – регионы Европейского Севера и Волго-Вятки, и смешанного сектора — регионы Западной Сиби­ри, Центра, Европейского Севера и Поволжья. В этом распреде­лении инвестиций по формам собственности отразились приори­теты государственной региональной политики, инвестиционные возможности федерального и региональных бюджетов и внебюд­жетных фондов.

Наиболее высок удельный вес инвестиций из федерального бюджета в Центре, на Северном Кавказе и Дальнем Востоке, из региональных бюджетов – в Центре, Волго-Вятке и Дальнем Востоке, а из внебюджетных фондов — на Северо-Западе, Европей­ском Севере и в Западной Сибири.

Воспроизводственная структура инвестиций сохраняет преж­ние особенности: ориентация на техническое перевооружение и реконструкцию действующих основных производственных фон­дов в большей мере свойственна европейским районам, а на но­вое строительство – восточным. В Западной Сибири доля нового строительства превышает половину всех инвестиций.

Удачная реализация механизмов благоприятного инвестици­онного климата позволяет резко поднять капитальное строитель­ство в регионе. Например, в Новгородской области с 1994 г. действует областной закон о налоговых льготах предприятиям и ор­ганизациям. По этому закону субъекты хозяйствования, вклады­вающие средства в одобренные региональной администрацией проекты, освобождаются до полной окупаемости средств от упла­ты всех налогов в областной бюджет (до 30% общей суммы нало­гов в областной и местный бюджеты). В результате при населении 0,5% России область привлекла 2,5% иностранных инвестиций и по величине капиталовложений на душу населения занимает од­но из первых мест.

Необходимо отметить, что благоприятные с точки зрения от­дельного инвестора условия в регионе не всегда отвечают общей инвестиционной политике. Наличие в регионе крупной строи­тельной базы привлекательно для разворота в нем капитального строительства. Но это же обстоятельство препятствует продвиже­нию инвестиционного капитала в другие регионы и консервирует сложившиеся территориальные пропорции. Известно, что в по­слевоенный период мощные строительные организации, создан­ные в районах сооружения крупных гидроэлектростанций на Волге, Ангаре, Енисее не только способствовали формированию там крупнейших промышленных комплексов, что весьма про­грессивно, но еще долго притягивали по соседству различные, часто совсем случайные, промышленные объекты, что явилось от­рицательным моментом.

Территориальные особенности инвестиционного климата де­лают целесообразным дифференцированный подход к регионам при осуществлении капитального строи­тельства.

Имеются, например, предложения выделять следующие груп­пы регионов по направлениям и методам инвестиционной стратегии:

1) В индустриальных регионах (Центр, Северо-Запад, Урал и др.) со значительными финансовыми и материальными ресурса­ми, повышенной долей акционерного и частного капитала, опы­том конверсии ВПК и т. д. создаются наиболее благоприятные предпосылки для активной инвестиционной деятельности. Она может проводиться ускоренными темпами, при широком исполь­зовании заемных внутренних и внешних средств и смягчении на­логового режима;

2) Регионы преобладающей сырьевой ориентации (Сибирь, Ев­ропейский Север, частично Урал), имеющие в данное время более ограниченные финансовые ресурсы, способны пополнять их за счет распространения залогового права на крупные месторожде­ния полезных ископаемых, на земельные и лесные ресурсы, а так­же за счет аккумулирования части рентных платежей. В них инвес­тиционная стратегия может проводиться путем привлечения мень­шего объема финансовых ресурсов и в течение более длительного времени;

3) В преимущественно аграрных и депрессивных регионах (в Центре России, Поволжье, на Северном Кавказе и т.д.) с пони­женной мотивацией к инвестированию целесообразно использо­вать подход, применяемый ко второй группе регионов, однако при интенсивной государственной поддержке и мобилизации нетради­ционных финансовых источников (целевые займы и т.п.).

Для интенсивного подъема территорий помимо инвестиций в форме капитальных вложений необходима крупная строительная база. Обеспеченность мощностями строительных организаций надо рассматривать как важный показатель наращивания в реги­онах потенциала социально-экономического развития и как ха­рактеристику их рыночной среды. Ведь строительство, являюще­еся отраслью экономики, осуществляющей возведение и реконструкцию зданий и сооружений различного назначения, имеет своей задачей расширенное воспроизводство основных фондов (производственных и непроизводственных) – материальной ос­новы формирования товарного предложения на рынке.

Региональная структура строительства в основном характери­зуется размещением строительно-монтажных (подрядных) работ. В настоящее время она близка к территориальному распределе­нию инвестиций. При этом в большинстве экономических райо­нов их доля в России по объему подрядных работ несколько вы­ше, чем по инвестициям.

Относительно большая роль строительства в региональных хозяйственных комплексах в основном присуща индустриально развитым районам, а также районам нового освоения.

Климатические особенности различных регионов оказывают значительное воздействие на стоимость строительно-монтажных работ. Она возрастает в Западной Сибири примерно на 10%, в Восточной Сибири — на 40 и на Дальнем Востоке — на 70% по сравнению с центральными районами. Особенно сильное (до трехкратного) удорожание в связи со снижением выработки (на открытом воздухе) и сокращением строительного сезона происходит в районах Крайнего Севера.

Анализ инвестиционного по­тенциала в субъектах РФ показывает, что сохранение су­ществующего распределения регионов по рангу инвестиционного потенциала будет характери­зоваться притоком вложений в отдельные облас­ти, отличающиеся стабильным инвестиционным климатом. В перспективе в округе сохранится принцип очагового территориального развития производительных сил. Разработанная инвести­ционная политика на уровне отдельных областей, предусматривающая создание точек и зон при­оритетного развития, а также сохранение сущес­твующих и появление новых инфраструктурных коридоров, благоприятствует инвестиционной деятельности, поскольку увеличивает инвестици­онный потенциал. Однако его рост не всегда со­провождается притоком инвестиций, и наоборот — инвестиционная активность может возрастать в большей степени, чем инвестиционный потенциал субъекта. Не всегда высокому уровню развития соответствуют высокие темпы роста и расширение инвестиционной деятельности.

Из этого можно сделать вывод, что необходи­мо учитывать не только условия инвестирования, потенциал субъекта, но и результаты инвестирования, степень освоенности выделенных средств в предыдущие годы. Немаловажными являются и такие факторы, как отдаленность субъекта от развитых экономических центров, плотность засе­ления территорий, масштабы институциональных преобразований, состояние и перспективы эконо­мической и социальной реорганизации в регионе, культурное наследие, научно-технический потен­циал и его изменение.

На сегодняшний день, существующее регулирование деятельности, связанное с инвестированием, подталкивает к концентрации сбережений через банки и инвестиционные фонды, но доверие к этим финансовым посредникам по сути утрачено, поэтому более реальным было бы узаконить прямые инвестиции, которые тем или иным путем осуществляются, но уже за рамками законодательства.