5. Инвестиционная политика государства, ее роль и задачи в современных условиях.
Прямые инвестиции предполагают непосредственное, без посредников, финансирование предприятий инвестором.
Всего в кризисном 2008 году, по данным Федеральной службы государственной статистики, поступило из-за рубежа 15,9 млрд долл.
прямых инвестиций. Росстат не ведет структурный учет прямых иностранных инвестиций, поступающих в реальный сектор экономики, в том числе по типам экономической деятельности. Статистическое наблюдение осуществляется в общем объеме по всем видам инвестиций извне, поэтому в таблице приведена динамика общей суммы поступлений средств в Россию.Согласно исследованию компании KPMG International (КПМГ), более 70% всего объема прямых иностранных инвестиций в российскую экономику поступает в пять субъектов РФ (Москву, Санкт-Петербург и на территории с крупными месторождениями полезных ископаемых). 40% привлеченных средств приходится на добывающий сектор экономики. В результате за последние четыре года 37 российских регионов из 83 привлекли менее 100 млн долл. каждый.
Такая статистика побудила исследователей исключить из ареала изучения пять наиболее продвинутых регионов, чтобы получить объективную картину об инвестиционном климате России. Обследование проводилось в апреле — сентябре в Республике Татарстан, Краснодарском и Пермском краях, Архангельской, Воронежской, Иркутской, Калужской, Нижегородской, Новосибирской, Ростовской, Саратовской и Свердловской областях. Здесь достаточно высокий уровень привлечения прямых иностранных инвестиций.
У регионов нет стимулов для привлечения средств из-за рубежа. Даже в относительно благополучных с точки зрения привлечения иностранного капитала в реальную экономику субъектах РФ ожидания инвесторов не совпадают с планами региональных властей. Хотя, казалось бы, цели у потенциальных партнеров во многом схожи. Инвестор желает развивать бизнес, и регион хочет иметь рабочие места, стабильные заработки и в конечном итоге достойное качество жизни.
Но водораздел между ними — долгосрочные ожидания инвестора и преследование местной властью краткосрочных целей. Губернаторам проще выбивать деньги из федерального бюджета и работать затем по тарифам.Еще один разрыв во взаимоотношениях с потенциальными инвесторами полностью на совести региональных властей. Они вправе устанавливать для инвесторов финансовые и налоговые преференции, но на практике демонстрируют бюрократические подходы к решению текущих вопросов. А ведь вместе с иностранным капиталом в Россию приходят новые технологии и передовая практика. Значит, надо «наводить мосты над разрывами».
Минфин РФ по-прежнему не считает бюджетными расходами затраты на подготовку инфраструктуры для новых производственных площадей. А с ростом поступлений налогов министерство уменьшает финансовую подпитку регионального бюджета из средств федерального бюджета, которая предусмотрена нормами Бюджетного кодекса РФ. В результате растет социальная нагрузка на региональный бюджет, в том числе увеличиваются расходы на образование и медицину.
Динамика поступлений иностранных инвестиций, млрд долл.
| 2003 г. | 2005 г. | 2008 г. | 2009 г. | |
| Всего | 10,9 | 53,6 | 103,7 | 81,9 |
| в том числе прямые инвестиции | 4,4 | 13,1 | 27,0 | 15,9 |
Источник: Росстат
Разрывы в ожиданиях инвесторов и российских регионов
| Разрывы | Инвесторы | Регионы |
| Единые цели | Долгосрочная перспектива | Краткосрочные цели |
| Четкость и последовательность | Четкие правила игры | Постоянные сюрпризы |
| Вовлеченность | Высшее руководство – от начала и до конца | Бюрократический подход |
| Финансовые и налоговые льготы | Существенные и применимые | Сложные в получении и администрировании |
Источник: KPMG International (в России — КПМГ) — международная аудиторская компания со штаб-квартирой в голландском городе Амстелвене.
Она оказывает услуги в сфере аудита, налогов и консультирования в 145 странах мира.
В США до половины всех граждан являются акционерами тех или иных компаний, т.е. напрямую финансируют реальный сектор. Для того чтобы привлечь средства населения, необходимо создать соответствующие условия:
· государственное регулирование участников рынка, законодательная и нормативная база;
· восстановление доверия – может быть создана только как результат совместных, последовательных и достаточно долгосрочных усилий;
· техническая база – вполне может быть отдана на усмотрение профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Вообще, в некоторых развитых европейских странах (Греции, например) рынки пока находятся на втором этапе развития. Т.е. они развиты, имеют хорошие объемы, но они не являются по сути «всенародными», когда прямые инвестиции осуществляются средним инвестором – простым гражданином.
Вторым наиболее перспективным направлением является развитие систем электронной (в том числе через Интернет) торговли, которое становится все более популярным в развитых странах. Здесь важную роль играет юридическая поддержка таких инструментов, как электронный документ, электронная подпись, электронная система торговли и заключенная через нее сделка. Определенная нормотворческая работа в этом направлении уже ведется. Удешевление и повышение надежности этих систем способны радикально изменить ситуацию на рынке мелких сделок и привлечь много новых мелких инвесторов.
Другим следствием явится демократизация размещения, которая позволит ослабить позиции монополистов-инвестиционных банков и снизить стоимость их услуг.
Еще один резерв использования рынка – развитие неэмиссионных ценных бумаг. Сегодня они представлены в основном векселями, которые зачастую используются в сомнительных финансовых схемах. В то же время потенциал этой группы ценных бумаг явно недооценен. Привлекательность их заключается в том, что они способны придать ликвидность нестандартным формам кредитных контрактов. Сегодня ввиду особенностей отечественного бизнеса формы отношений, выработанные в мировой, в первую очередь западной, практике, оказываются плохо приспособленными к отечественным реалиям.
Неэмиссионные ценные бумаги, не ориентированные на массовые эмиссии, позволят привлечь средства для финансирования относительно небольших предприятий, стабилизировать товарные и финансовые потоки в экономике, разрешить проблемы государственных закупок и т.д. В России ведущая роль в регулировании рынка ценных бумаг принадлежит федеральному органу – Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР России), которая в свою очередь делегировала значительную часть своих полномочий Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).Наиболее срочным стратегическим вопросом, стоящим перед органами регулирования, является создание и развитие государственной программы по «созданию» отечественных инвесторов.
Достаточно много этими организациями было сделано для защиты прав инвесторов (стоит вспомнить появление системы раскрытия информации об эмитентах СКРИН «Эмитент», Программы по защите прав и законных интересов инвесторов), при этом не уделялось никакого внимания финансовой грамотности потенциальных инвесторов.
Выходом из этой ситуации могла бы стать совместная государственная – ФСФР России – на деньги международных институтов, выделяемых на развитие фондового рынка, и негосударственная – НАУФОР, ПАРТАД – на взносы участников, программа по созданию и образованию отечественного инвестора – базового участника любого фондового рынка.
Пока не будет проведен хотя бы необходимый минимум экономических реформ, направленных на улучшение ситуации в этом направлении, на появление в России серьезных инвесторов вряд ли стоит рассчитывать. А самим внутренним инвесторам вряд ли по силам удержать российский рынок даже в данном более-менее стабильном состоянии, не говоря уже о подъеме. России необходим приток серьезных инвесторов, которые могли бы привести за собой в страну крупные потоки капитала и собирались бы оставаться на российском рынке надолго. Но таким инвестором прежде всего необходима гарантия хотя бы относительной стабильности, необходима большая прозрачность деятельности предприятий, в которые они собираются инвестировать деньги, потому что при существующем положении вещей западный инвестор по сути лишен должной информации о состоянии предприятия, о его деятельности, об уровне доверия к этому предприятию.
Кроме того, западные инвесторы уже имеют негативный опыт работы на российском фондовом рынке, и после кризиса 2008 года они уже не будут такими доверчивыми. Им нужны будут твердые гарантии в том, что в России можно вести бизнес на фондовом рынке.Инвестиционная активность зависит от многих факторов -экономических, социальных, природно-географических и др., но прежде всего – от финансового положения в регионе, которое предопределяет возможности осуществления капитальных вложений в производственную и социальную сферы.
Достижение целей инвестиционной политики возможно только на пути формирования в регионах благоприятного инвестиционного климата, что означает:
• создание надежной, стабильной законодательно-нормативной основы, повышающей инвестиционную привлекательность региона, снижающей рыночные риски и увеличивающей предсказуемость деловых решений; развитие государственных гарантий и залогов; поддержание и укрепление тесных организационно-деловых связей между бизнесменами и региональными органами власти;
• благоприятную налоговую и кредитную среду, умеренность таможенных требований к импорту оборудования и к экспорту продукции, включение в механизм инвестирования устойчивых мотиваций к долговременному вложению капитала;
• достаточно высокий культурно-образовательный уровень местного населения; благоприятные условия для распространения научно-технических нововведений;
• инфраструктурную обустроенность территории; наличие крепкой строительной базы, широкой коммуникационной сети (транспорт, связь, информатика); сравнительное экономическое благополучие;
• политическую и экономическую стабильность, отсутствие социальной, межэтнической и криминальной напряженности; повышенную покупательную способность населения.
Помимо формирования собственного законодательства и предоставления в пределах своих полномочий различных льгот и стимулов, регулирующих инвестиционный процесс, политика региональных властей в этой сфере выражается также в создании организационных структур по содействию инвестициям, а именно: в разработке и экспертизе инвестиционных проектов за счет государственных источников; в содействии инвесторам при получении таможенных (федеральных) льгот; в гарантиях региона и поручительствах банкам под выделенные ими средства для реализации инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе; в аккумулировании средств населения путем выпуска муниципальных займов и др.
Немаловажную роль играет также привлечение отечественного инвестора на фондовый рынок. Это потенциально перспективная группа участников рынка ценных бумаг. По сути, мелкий инвестор в большинстве развитых стран является базовым участником финансового рынка. Несомненно, в России у большинства граждан есть свои денежные «заначки», необходимо извлечь этот капитал и заставить его работать. Но только извлечение это должно происходить созданием благоприятного климата для инвестирования мелкими участниками своих капиталов в реальный сектор экономики на основе платности и возвратности. Важную роль также будет играть внедрение современных технологий в развитии фондового рынка, таких как организация торгов в Интернет, совершенствование путей удаленного доступа, электронных торговых систем и методов расчета.
Российский фондовый рынок должен быть в большей степени нацелен на потребности национального воспроизводства, на реализацию инвестиционной и социальной функций, обеспечение макроэкономической стабилизации и национального хозяйственного развития.