ВЗАИМОСВЯЗИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ БАЛАНСА И ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Из всех понятий, используемых в отчете о прибылях и убытках, мы выбрали четыре самых важных и разобрались, что они из себя представляют. Три из этих четырех тесно связаны с тремя базовыми понятиями баланса.

На рис. 5.1 показаны выдержки из финансовой отчетности компании Example Со. ріс, в которых приводятся следующие значения:

• отчет о прибылях и убытках: · баланс:

прибыль до выплаты процентов и налогов; совокупные активы; прибыль до выплаты налогов; инвестированный капитал;

прибыль после налогов. собственный капитал.

Оценка деятельности компании означает, что нужно установить зависимости между указанными наборами показателей.

У нас есть выбор, какие показатели использовать из каждого отчета. Так. прибыль до выплаты процентов и налогов может сопоставляться и с совокупными активами, и с инвестированным капиталом, и с собственным капиталом. То же самое можно делать и с прибылью до выплаты налогов, и с прибылью после налогов. Таким образом, у нас есть возможность получить девять коэффициентов, которые выполняют роль показателей деятельности компании. На практике, однако, встречаются не только эти девять соотношений, но и некоторые их вариации.

Одни и те же коэффициенты, построенные из данных баланса и отчета о прибылях и убытках, часто называются по-разному, и поэтому в литературе встречается очень много терминов, хотя по существу их гораздо меньше. Часто это своего рода мода; какой-то термин появляется, становится популярным у специалистов, затем либо "приживается" и остается, либо усту пает место следующей новинке, которая повторяет его путь. Так, нау гад можно привести такие термины, как:

• доходность совокупных активов (return on total assets, ROTA)',

• доходность нетто-активов (return on net assets, RONA)',

• доходность инвестированного капитала (return on capital employed ROCEj.

Еще раз подчеркнем: подобное обилие терминов, конечно, запутывает и путает, по для менеджера, знающего рассматриваемый здесь предмет, понятно, что в своем большинстве эти термины обозначают одни и те же соотношения. В приведенном примере все три понятия связаны так или

Какое из указанных соотношений самое подходящее? На практике используются фактически все приведенные варианты. РИС. 5.1. Соотношение основных показателей баланса и отчета о прибылях и убытках на примере компании Example Со. ріс

иначе с доходностью активов. Поэтому сам по себе конкретный герми мало значим. Главное понимать, какой именно показатель отчета о прЕ былях и убытках и показатель баланса использован.

В этой книге мы будем пользоваться только двумя важными коэффициентами. Они были тщательно выбраны из всего многообразия возможных вариантов и представлены на рис. 5.2. При этом мы совсем не считаем, что они самые лучшие или что другие имеют какие-то существенные недостатки. Однако, по нашему мнению, выбранные коэффициенты являются одними из лучших. Их выбор можно очень хорошо обосновать и показать, почему они предпочтительнее других, что и будет сделано в свое время.