Цели и механизмы коммерческого инвестирования
В результате коммерческого инвестирования образуются активы, генерирующие доходы.
Под реальными инвестициями понимают долгосрочное вложение денежных средств в действительный капитал: здания, сооружения, машины, оборудование, запасы сырья, материалы, энергия и др.
Перечисленные объекты инвестирования называют реальными активами.Инвестиции в инструменты рынка капиталов называют финансовыми активами.
Цель инвестирования сегодня - это получение денежных потоков от инвестирования в будущем. Инвестиции выступают как двигатель бизнеса, позволяющий ему развиваться и переходить на качественно более высокий уровень. Инвестиции повышают предельную производительность капитала – экономическую отдачу с единицы вложенного капитала.
Общий поток инвестиций в народном хозяйстве можно разделить по целям на три составляющих: инвестиции, обеспечивающие рост предельной производительности капитала (I1); инвестиции, обеспечивающие условия для расширенного воспроизводства ВВП (I2), инвестиции, удовлетворяющие простое воспроизводство ВВП (I3). Три перечисленных инвестиционных потока образуют в хозяйственном механизме три контура: прогрессивного роста, развития и стабилизации. Распределение инвестиций по контурам хозяйственного механизма представлено нами на рис.2.1.
Первая выделенная составляющая общих инвестиций образует контур прогрессивного роста и направлена на получение результатов, превышающих достигнутый мировой уровень. Такие результаты достигаются инвестированием в передовые технологические и организационно-управленческие процессы, новую технику, обеспечивающие технический уровень и качество продукции на уровне мирового или выше этого уровня. Внутри этой группы инвестиций можно выделить три подгруппы инвестиций, обеспечивающих результат: выше лучших мировых достижений (I1.1), выше среднего мирового уровня (I1.2), на уровне мировых достижений (I1,3).
Результаты инвестирования можно оценивать с помощью показателей технического уровня и качества продукции. Этой самостоятельной, достаточно сложной проблеме посвящена обширная литература.
Контур стабилизации
|
 | |||
 | |||
Прибыль
Институты рынка капиталов Контур развития
I3
|
|
|
|
|
 |
|
I1
 | |||||
 | |||||
 | |||||
Контур прогрессивного роста
Рис.2.1. Контуры инвестиционного механизма.
Следует иметь ввиду, что эта группа инвестиций подвержена наиболее существенным рискам. Однако и потенциальные преимущества результатов инвестиций этой группы позволят существенно расширить рынки сбыта за счет высококонкурентной продукции. Для привлечения инвестиций в этот контур хозяйственного механизма требуется существенная государственная поддержка.
В нашей стране ряд отраслей имел научно-технический и технологический задел, сопоставимый с передовыми зарубежными странами. Уровень образования населения страны превосходит развитые страны запада. Поэтому, как нам представляется, еще не поздно активизировать научно-техническую деятельность в стране. За последние годы из-за недофинансирования потенциал ряда отраслей был существенно подорван. Однако, на сегодня это тот реальный контур, на базе которого можно попытаться улучшить конкурентоспособность отечественной продукции. Без существенной государственной поддержки этого контура хозяйственного механизма страна рискует превратиться в поставщика сырья, капиталы которого будут вкладываться в передовые отрасли за рубежом, а наиболее талантливое население мигрировать в развитые страны. Устойчивый рост экономики на длительном интервале времени обеспечивается, в первую очередь, за счет НТП и качества трудовых ресурсов, которые требуют существенных инвестиций. Безусловно, средства государства существенно ограничены. Однако, как показывает опыт Германии и Японии, можно и при разрушенной экономике занять место лидера на мировой арене.
Контур развития представлен инвестициями второй группы (I2) и позволяет обеспечить экономическое развитие на базе продукции существующего технического уровня и качества. Вследствие действия закона убывающей доходности через какой-то период времени такое развитие прекратится из-за уменьшения доходности инвестиций. Дополнительные приращения инвестиций в этот контур не будут увеличивать его доходность и капиталы будут покидать контур, перемещаясь в более доходные сферы. Поэтому инвестирование в этот контур является основой для последующих вложений в контур прогрессивного роста.
При выработке стратегии инвестирования в стране очень важно обосновать соотношение величины и темпов потоков инвестиций в контуры прогрессивного роста (I1) и развития (I2). Важно не упустить будущих возможностей получения высоких результатов за счет потока I1, но и не подорвать существующее развитие, обеспечиваемое потоком I2.Надежность инвестирования в этот контур существенно выше чем в контур прогрессивного роста.
Контур стабилизации (стагнация) предусматривает инвестирование (I3) в устаревшие, неэффективные производства. Инвестиции этой группы предназначены для поддержания производственного потенциала малоэффективных и даже убыточных отраслей, компенсации выбывающих из-за физического износа основных фондов. В стране насчитываются сотни таких производств, которые будучи убыточными, дотируются государством. Такие дотации необходимы для обеспечения населения ряда регионов рабочими местами. Для снижения социальной напряженности государство должно стремиться перемещать в такие дотационные регионы новые производства удовлетворительной доходности.
При выработке государственной инвестиционной политики федерального, регионального и местного уровней и управлении инвестиционными потоками следует планировать величину и темпы роста инвестиций по выделенным контурам хозяйственного механизма.