Цель финансового управления

Финансовый менеджер в корпорации принимает решения за акционеров фирмы. Тогда вместо перечисления возможных целей финансового менеджера нам фактически нужно ответить на более фундаментальный вопрос: что является хорошим решением финансового руководства с точки зрения акционеров?

Если мы предположим, что акционеры покупают акции для получения финансовых доходов, то ответ очевиден: хорошие решения увеличивают стоимость акции, а плохие — уменьшают.

Из этого положения следует, что финансовый менеджер действует в лучших интересах акционеров, принимая решения, которые увеличивают стоимость акции. Соответствующую цель для финансового менеджера тогда можно сформулировать довольно просто.

Целью финансового управления является максимизация текущей стоимости одной акции в существующем акционерном капитале.

Задача максимизации стоимости акции не содержит проблем, связанных с различными вышеперечисленными целями. В этом критерии нет двусмысленности и нет противоречия между ближайшими и конечными задачами. Мы точно определяем, что наша цель — максимизировать текущую стоимость акции.

Если эта цель покажется вам слишком прямолинейной и одномерной, помните, что акционеры в фирме являются остаточными владельцами. Под этим мы подразумеваем, что они имеют право на то, что осталось от выплаты причитающихся средств сотрудникам, поставщикам и кредиторам (и другим лицам, имеющим законные требования). Если какая-либо из этих групп не получит оплату, то акционеры не получат ничего. Таким образом, если акционеры в выигрыше относительно остатка и остаточная часть растет, то должно быть правдой и то, что все другие тоже выигрывают.

Так как целью финансового управления является максимизация стоимости акции, мы должны изучить, как идентифицировать те инвестиции и финансовые соглашения, которые благотворно влияют на стоимость акций. Это как раз то, что мы будем изучать. Фактически мы можем определить корпоративное финансирование как изучение связи между деловыми решениями и стоимостью акций компании.