1.2. Финансовый менеджмент. Его сущность и основные функции

Дисциплина «Финансовый менеджмент» является обязательной во всех американских и

европейских университетах для студентов, обучающихся на экономических специальностях. В

России данная дисциплина относительно новая наука, которая с 1995 г. является обязательным

федеральным компонентом общеобразовательного стандарта Министерства образования РФ.

Переход от централизованной плановой экономики и этап формирования рыночной

инфраструктуры потребовали не только внедрение принципиально новых методов и способов

хозяйствования, но и подготовку профессионалов, занимающихся управлением финансами, т.е.

изменение системы подготовки специалистов (финансовых менеджеров).

Финансовый менеджмент - вид профессиональной деятельности, направленной на

эффективное управление финансово - хозяйственной деятельностью, с помощью финансовых

методов. С появлением финансового менеджмента связаны новые методы и формы управления

финансами.

В современных условиях финансовый менеджмент может существовать на базе

определенных предпосылок, к которым можно отнести:

1. частная собственность на землю и средства производства (Конституция Российской

Федерации от 12.12.1993 с изменениями 09.06.2001 № 679; Закон РФ «О плате за землю» от

11.10.1999 № 1738-1 с изменениями 30.12.2001 № 194 – ФЗ; Земельный Кодекс РФ от 25.10.2001 №

136 – ФЗ).

Большое внимание уделяется земле (как объекту пользования) и недвижимости. В Земельном

Кодексе РФ определено, что собственностью граждан и юридических лиц являются земельные

участки, приобретенные на основании законодательства России. В постоянное (бессрочное)

пользование земельные участки предоставляются государственным и муниципальным учреждениям,

федеральным казенным предприятиям, а также органам государственной власти и местного

самоуправления. Гражданам земельные участки в постоянное пользование не предоставляются.

В нормативно-правовых документах отмечено, что использование земли является платным.

Формами платы могут быть земельный налог (до введения в действие налога на недвижимость) и

арендная плата.

2. самофинансирование предпринимательской деятельности. В рыночных условиях для

нормального функционирования коммерческие организации должны получать прибыль, чтобы часть

средств тратить на воспроизводство основного и оборотного капитала. В качестве воспроизводства

основного капитала может быть:

• приобретение земли, недвижимости, основных производственных фондов;

• капитальные вложения;

• покупка акций, облигаций и других ценных бумаг.

Пополнение оборотного капитала может быть в виде приобретения валютных средств,

ценных бумаг краткосрочного характера, запасов, товаров. Оборотный капитал и его структура в

современных условиях приобретает первостепенное значение для финансовой и операционной

деятельности хозяйствующего субъекта.

3. рыночное ценообразование. В приказе Минэкономики РФ от 01.10.1997 № 118 «Об

утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)» даны

рекомендации, предусматривающие ориентацию предприятия на выявление и укрепление его

положения на рынке, на последовательное выполнение функций управления процессом

коммерческой деятельности и всемерное использование современных методов хозяйствования и

средств управления. Ценовая политика является одной из составляющих комплекса маркетинга и

должна быть направлена на достижение его стратегических целей.

Ценовую политику предприятия рекомендуется использовать для достижения следующих

целей:

• максимизации рентабельности продаж;

• максимизации рентабельности чистого собственного капитала предприятия;

• - максимизации рентабельности всех активов предприятия;

22

• стабилизации цен, прибыльности и рыночной позиции, то есть доли предприятия в общем,

объеме продаж на данном товарном рынке. Эта цель может приобретать особое значение для

предприятий, действующих на рынке, где любые колебания цен порождают существенные

изменения объемов продаж;

• достижение наиболее высоких темпов роста продаж.

При определении цены продукции, выпускаемой предприятием, следует учитывать

следующие факторы:

• уровень потребительского спроса на эту продукцию;

• эластичность спроса, сложившегося на рынке этой продукции;

• возможность реакции рынка на изменение выпуска предприятием этой продукции;

• меры государственного регулирования ценообразования (например, на продукцию

предприятий - монополистов);

• уровень цен на аналогичную продукцию предприятий - конкурентов.

4. рынок труда, товаров и капитала. В России рынок труда и основные его положения

определены в Трудовом Кодексе РФ от 30.12.2001. № 197 – ФЗ (ред. от 25.07.2002). В распоряжении

Правительства РФ от 10.07.2001 № 910-р «О программе социально-экономического развития РФ на

среднесрочную перспективу» (ред. от 06.06.2002) отмечено, что адаптация трудового

законодательства к реалиям рыночной экономики позволит создать цивилизованный рынок труда,

легализовать доходы по заработной плате и наладить регулирование трудовых отношений, а также

обеспечит действенную защиту трудовых прав работников.

Рынок товаров основывается на маркетинговом исследовании, которое предполагает:

• краткое описание отрасли и место организации в ней;

• характеристика рынков, на которые ориентирован бизнес;

• условия и ограничения продвижения на рынки продукции организации;

• определение тенденций развития и изменения рынков;

• краткое описание мероприятий по модернизации старых товаров, разработкам и внедрению

новых товаров, а также мероприятия по продвижению их на рынок.

Федеральный Закон от 27.12.2000 № 150-ФЗ (ред. 25.07.2002) «О федеральном бюджете на

2001 г.» содержит проект развития рынка капитала, целью которого является совершенствование

правовой базы в сфере рынка ценных бумаг, а также укрепление институтов, регулирующих рынок

ценных бумаг. Международные финансовые организации в 2001 г. выделили кредиты на

регулирование рынка ценных бумаг в России в сумме 89,0 млн. долл. США, который должен быть

возвращен в июне 2013 г.

5. четкая регламентация государственного вмешательства в деятельность предприятия,

подкрепленная системой рыночного законодательства. Необходимо отметить, что в настоящее время

это условие функционирования финансового менеджмента выполняется не в полном объеме.

Несмотря на обилие, нормативно-правовых документов многие из принятых законов, указов,

инструкций и пр. не согласованны между собой, а иногда и противоречат друг другу. Постоянное

реформирование системы налогов и налогообложения, которое выражается в изменениях и

дополнениях к Налоговому Кодексу РФ, а также реорганизация налоговой системы не способствует

правильному и своевременному вмешательству государства в целях укрепления экономики.

Следовательно, в этом направлении государственные органы контроля должны быть более

последовательны и системны, что будет способствовать нормальному функционированию и

развитию бизнеса.

Финансовый менеджмент сводится к процессу выработки управления решений с целью

повышения эффективности капитала. Цели финансового менеджмента реализуются через его

основные функции.

В экономической литературе встречаются различные трактовки функций и их определений

[47;83;63]. Разделяя точку зрения ученых-экономистов в области теории финансов, в учебном

пособии автор выделяет три функции, которые характеризуют современный этап развития теории

финансов c указанием показателей их формирующих.

1. Воспроизводственная функция, т.е. деятельность по обеспечению эффективности

воспроизводства активов и капитала. Для оценки воспроизводственной функции необходимо

использовать следующие показатели:

• темпы роста (снижения) собственного капитала;

• темпы роста (снижения) валюты баланса.

23

Для реализации воспроизводственной функции необходимо превышение темпов роста

собственного капитала над темпами роста валюты;

• степень капитализации прибыли, т.е. определение удельного веса прибыли, направляемой на

создание основных и оборотных фондов;

• темпы роста рентабельности (рентабельность капитала, рентабельность основной

деятельности, рентабельность продаж, рентабельность производства, рентабельность активов,

рентабельность собственного капитала);

• оборачиваемость активов и выявление резервов ускорения оборачиваемости

(оборачиваемость запасов, собственного капитала, текущих активов).

2. Производственная функция, т.е. регулирование текущей (операционной) деятельности

предприятия. Оценку эффективности реализации производственной функции можно определить по

следующим показателям:

• показатель структуры капитала (плечо финансового рычага);

• структура распределения финансовой прибыли (доля отчислений на налоги и иные

обязательства; доля, направляемая на создание фондов; благотворительность; выплата

дивидендов);

• уровень и динамика себестоимости и затрат на рубль продажи;

• удельный вес заработной платы в суммарных затратах и изменение его динамики.

3. Контрольная функция заключается в контроле рублем за эффективным использованием

финансовых ресурсов. Оценку эффективности контрольной функции можно оценить через

следующие показатели:

• темпы роста (снижения) объема продаж;

• темпы роста (снижения) себестоимости.

Для реализации контрольной функции необходимо, чтобы темпы роста объема продаж

превышали темпы роста себестоимости.

• рентабельность производственной деятельности;

• снижение кредиторской задолженности, в том числе просроченной задолженности;

• соотношение темпов роста (снижения) дебиторской и кредиторской задолженностей.

На современном этапе развития теории финансов наиболее приоритетное значение имеет

воспроизводственная функция, которая способствует разработке перспективных планов и выработке

стратегических решений.

Воспроизводственная функция в финансовом менеджменте является доминирующей, т.к.

процесс инновационной деятельности организации предполагает ее развитие по спирали вверх.

Отмеченные функции и их показатели могут быть дополнены и другими коэффициентами,

характеризующими основные функции финансового менеджмента. В учебном пособии автор

остановился на вышеуказанных показателях, т. к. они наиболее просты в употреблении и качественно

отражают процесс управления финансами организации. С помощью предложенных коэффициентов

можно получить экспресс-информацию о структуре собственного капитала, об эффективности

использования заемных средств, соотношении активов и источников их формирования.