Особенности рынка ценных бумаг в России
Рынок ценных бумаг в России стал активно функционировать в 1992 г. в связи с ускоренной приватизацией и созданием акционерных обществ. В 1992-1995 гг. российский фондовый рынок напоминал “дикие” биржи, не регулируемые государством и правом.
Не случайно в тот период возникли фиктивные акционерные общества, не опиравшиеся на реальный производственный капитал, создающий новую стоимость (в том числе прибыль). Они базировались на так называемой “пирамиде доходов”, которая увеличивалась при поступлении денег от вновь прибывающих покупателей “акций”. Получалось так, что “дивиденды” первоначальным инвесторам выплачивались из денег, собранных с последующих “акционеров”. Основатели таких финансовых пирамид (печально известных лжеакционерных обществ “МММ”, “Русский дом “Селенга” и др.) собрали 2 трлн руб., а возвратили вкладчикам только 3 млрд руб. Под давлением движения “ограбленных вкладчиков” на организаторов “пирамид” были заведены уголовные дела.Характерной особенностью российского рынка ценных бумаг являлось то, что для их покупки многие инвесторы широко использовали не собственные деньги, а кредиты банков и государственные бюджетные средства, предназначенные для совершенно иных целей.
Во второй половине 90-х годов господствующее положение на российском фондовом рынке заняла купля-продажа государственных ценных бумаг- государственных краткосрочных обязательств (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ). В 1997 г. из общей суммы оборота по всем видам фондовых ценностей (100%) на долю государственных ценных бумаг пришлось 96%, а удельный вес акций и облигаций акционерных обществ, предприятий и организаций составил лишь 1%.
Все указанные особенности российского фондового рынка свидетельствуют о совершенно ненормальном его состоянии. К тому же важно учесть, что очень быстрый рост величины капитала от продажи биржевых ценностей (с 2 трлн руб. в 1993г. до 292 трлн руб. в 1995г.) происходил при непрерывном падении отечественного товарного производства. Такой разрыв между увеличением фиктивного и уменьшением реального капиталов был чреват финансовыми потрясениями в стране, что, как известно, и произошло в 1998 г.
Итак, после изучения доходов от движимой собственности перейдем к рассмотрению конкретных видов доходов от недвижимой собственности.