ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных органами государственной власти.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает:

* всех участников финансовых операций;

* все виды деятельности;

* все виды операций на финансовом рынке.

Различают:

- государственное регулирование рынка, осуществляемое государствен-ными органами;

- регулирование со стороны профессиональных участников рынка или саморегулирование рынка;

- общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Цели регулирования финансового рынка:

* поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

* защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

* обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

* создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

* в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;

* воздействие на рынок с целью достижения общественных целей.

Процесс регулирования финансового рынка включает три стадии (рис. 11.3) Основными принципами регулирования РЦБ являются:

- разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка — с другой;

- выделение тех ценных бумаг, которые в первую очередь нуждаются в тщательном регулировании (например, инвестиционные ценные бумаги);

Рис.

- обеспечение конкуренции между участниками рынка;

- обеспечение гласности нормотворчества;

- соблюдение принципов преемственности российской системы регулирования финансового рынка и учет опыта мирового рынка.

Регулирование финансового рынка осуществляется в форме государственного регулирования и саморегулирования (рис. 11.4).

Рис. 11.4. Механизмы регулирования финансового рынка

Г осударственное регулирование осуществляется в форме прямого регулирования и сводится к следующему:

- идеологическая и законодательная функции (разработка концепция развития рынка, программ ее реализации, управление, формирование нормативного сопровождения);

- концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели социальноэкономического развития;

- установление правил функционирования финансового рынка (требований к участникам операционных и учетных стандартов);

- контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

- создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;

- формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового).

Структуру органов государственного регулирования финансового рынка составляют:

1) высшие органы государственной власти:

- Г осударственная дума;

- Президент;

- Правительство.

2) специальные институты финансового регулирования:

- Министерство финансов РФ регистрирует выпуск ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, осуществляет выпуск государственных ценных бумаги и регулирует их обращение;

- Центральный банк РФ регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям;

- Антимонопольный комитет устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением;

- Департамент страхового надзора регулирует деятельность на финансовом рынке страховых компаний и страхование финансовых активов.

Косвенное или экономическое управление финансового рынка осуществляется через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы, государственную собственность и ресурсы.

Основные направления косвенного регулирования:

* контроль за денежной массой в обращении и объемами предоставлен-ных кредитов с помощью влияния на ставки ссудного процента;

* изменения в налогообложении и сроках амортизационных отчислений;

* гарантии правительства (по депозитам, займам частного сектора);

• внешнеэкономическая политика (операции с иностранной валютой, золотом, мероприятия по стимулированию экспорта, валютные ограничения);

• внешнеполитическая деятельность - развитие или свертывание политических контрактов, отражающиеся на внешней торговле и экономических связях, военные действия.

Саморегулирование, в наиболее общем понимании, это способность системы самостоятельно реагировать на воздействие внешней среды.

Механизм саморегулирования финансового рынка включает два аспекта:

- рыночное саморегулирование — это самонастройка процессов финансового рынка под влиянием действия закона стоимости, закона цен, спроса и предложения;

- административное саморегулирование — средство формирования саморегулируемых организаций.

Саморегулируемые организации — это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками финансового рынка на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, что выражается в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

В настоящее время саморегулируемыми организациями рынка являются организаторы биржи и общественные объединения различных групп профессиональных участников.

Профессиональные участники финансового рынка — это юридические лица, в том числе кредитные организации, физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют различные виды деятельности, вступая в определенные экономические отношения по поводу обращения финансовых активов.

• организаторы финансового рынка (биржи);

• профессиональные посредники;

• информационные агентства.

Видами профессиональной деятельности на фондовом рынке являются:

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- депозитарная деятельность;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Разновидностью организатора профессиональной деятельности является фондовая биржа. Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа организует куплю-продажу ценных бумаг, ее задачами являются:

- предоставление места для рынка, то есть места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

- выявление равновесной биржевой цены;

- аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче прав собственности;

- создание механизма для беспрепятственного разрешения споров;

- обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение функции достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые прошли листинг.

Листинг — это предпродажная проверка качества и надежности ценных бумаг, предлагаемых для включения в котировальный лист на фондовой бирже.

Требования для проверки ценных бумаг фондовая биржа вправе устанавливать самостоятельно.

Саморегулирование финансового рынка направлено, в конечном счете, на достижение высоколиквидного рынка и предполагает установление квалификационных и эстетических норм для его участников, их ответственность перед клиентами, установление правил и осуществление торговых операций.

Контрольные вопросы и задания

1. Какие виды рынков вы знаете?

2. В чем отличие финансового и фондового рынка?

2. Назовите профессиональных участников рынка.

3. Как регулируется рынок ценных бумаг?

4.

5. Назовите критерии классификации ценных бумаг.

Тематика контрольных и курсовых работ

1. Развитие финансовых рынков в России.

2. Нормативно-правовые основы функционирования участников бирж.

3. Особенности обращения ценных бумаг (облигации, акции, векселя)

4. Обращение государственных ценных бумаг на российском рынке.

5. Муниципальные ценные бумаги: обращение и регулирование.

6. Страхование рисков в операциях с ценными бумагами.

Тестовые задания

1. Финансовый рынок представляет собой:

а) систему управления денежными потоками организаций;

б) сферу проявления экономических отношений между продавцом и покупателем;

в) экономические отношения, возникающие в результате движения денежных средств;

г) систему управления совокупностью денежных средств.

2. Финансовый рынок включает в себя:

а) рынок товаров, благ и услуг;

б) рынок товарных ценных бумаг;

в) рынок капиталов и фондовый рынок.

3. К общерыночным функциям финансового рынка относятся:

а) коммерческая, ценовая и информационная;

б) перераспределительная и страховая;

в) организующая и контрольная.

4. К специфическим функциям финансового рынка относятся:

а) коммерческая, ценовая и информационная;

б) перераспределительная и страховая;

в) организующая и контрольная.

г) все вышеперечисленные.

5. Профессиональные участники фондового рынка— это:

а) эмитенты и инвесторы;

б) юридические лица, кредитные организации и предприниматели;

в) все перечисленные.

6. Финансовый инструмент представляет собой:

а) контракт на приобретение денежных средств в будущем;

б) контракт, позволяющий увеличить стоимость финансовых активов организации;

в) контракт, удостоверяющий право на получение долгов.

7. Ценные бумаги бывают:

а) предъявительские;

б) именные;

в) ордерные;

г) все перечисленные.

8. Органы государственной власти осуществляют:

а) прямое регулирование;

б) косвенное регулирование;

в) саморегулирование;

г) все вышеперечисленное.

9. Специализированные финансово-кредитные институты осуществляют:

а) прямое регулирование;

б) косвенное регулирование;

в) все вышеперечисленное.

10. Косвенное государственное регулирование предполагает:

а) разработку денежной, налоговой, финансовой политики;

б) разработку нормативных документов, лицензирование, контроль.

1. Бабич, А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы [Текст]: учебник для вузов — М.: ЮНИТИ, 2002. — 687 с.

2. Бабич, А.М., Павлова Л.Н. Финансы, денежное обращение и кредит [Текст] — М.: «Финансы и статистика», 2000. — 324 с.

3. Банковское дело [Текст]: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 672 с.

4. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник. — М.: ИН- ФРА-М, 2008. — 240 с.

5. Белых, Л.П. Основы финансового рынка [Текст]. — М.: ЮНИТИ, 2000. - 176 с.

6. Боди.З., Мертон Р. Финансы [Текст]: учебное пособие. — М.: СПб: Киев, 2000. - 585 с.

7. Большой экономический словарь [Текст]/ Под ред. А.Н. Азрилияна. - М.: Институт новой экономики, 2007. - 1472 с.

8. Брайчева, Т.В. Государственные финансы [Текст]. — СПб: Питер, 2001. - 288с.

9. Бюджетная система РФ [Текст]: учеб. пособие / И.П. Денисова, С.Н. Руки- на. - Ростов н/Д:Феникс, 2009. — 286 с.

10. Грачева, Е.Ю., Соколова Э.Д. Финансовое право: Вопросы и ответы [Текст]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Юриспруденция, 2000. — 224 с.

11. Девято,в С.А. Финансово-экономические основы местного самоуправления [Текст]: учебное пособие. — Тюмень: ТГАМЭУП», 2009. — 272 с.

12. Ермасова, Н.Б. Государственные и муниципальные финансы. Ответы и вопросы на экзамен [Текст]. — М.: «Экзамен», 2007. — 192 с.

13. Ермасова, Н.Б. Государственные и муниципальные финансы: теория и практика в России и зарубежных странах [Текст]. — М.: «Высшее образование», 2008. — 516 с.

14.Загородников, С.В. Курс по финансам организации [Текст]: учебное пособие. — М.: «Окей-книга», 2007. — 175 с.

15. Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: Учебное пособие. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2004. — 288

с.

16. Колпакова, Г.М. Финансы, денежное обращение и кредит [Текст] : Учебник. — М.: ЮНИТИ, 2001. — 460 с.

17. Краткий курс по рынку ценных бумаг [Текст]: учебное пособие. — М.: М.: «Окей-книга», 2007. — 142 с.

18. Крупенина, Т.Л., Рябченюк Ю.В., Жалдобина Н.Н. Финансово-экономические основы местного самоуправления. Учебно-методическое пособие для глав местного самоуправления, муниципальных служащих и студентов экономических, юридических специальностей [Текст] — Тюмень: Вектор Бук, 2005 - 61 с.

19. Кукукина, И.Г., Астраханцева. А.А. Государственные и муниципальные финансы [Текст]. — М.: Юнити-Дата, 2008. - 303 с.

20. Мазурина, Т.Ю. Финансы организации [Текст]: учебное пособие. — М.: РИОР, 2005. — 140 с.

21. Малахов Н.Г. Деньги. Кредит. Банки. [Текст]: Конспект лекций. — М.: Приор-издат, 2009. — 128 с.

22. Маскуляк, И.Д. Государственные и муниципальные финансы [Текст]. — М.: РАГС, 2008. — 496 с.

23. Муниципальные финансы [Текст]. / под ред. В.В.Климанова. — М.: АНХ, 2007. — 608 с.

24. Мысляева, И.Н. Государственные и муниципальные финансы [Текст]. — М.: Инфра-М, 2008. — 350 с.

25. Муниципальные финансы [Текст]: Учебное пособие. / под ред. Бежаева О.Г. — М.: АНХ, 2007. — 608 с.

26. Поляк, Г.Б. Государственные и муниципальные финансы [Текст]. - М.: Юнити-Дата, 2007. — 319 с.

27. Просветов, Г.И. Финансовый менеджмент: задачи и решения [Текст]: Учебно-методическое пособие. - М.: «Альфа-Пресс», 2007. — 340 с.

28. Свищева, В.А. Краткий курс по бюджетной системе России [Текст]: уч. пособие. — М.: Окей-книга». - 2008. — 174 с.

29. Система государственного и муниципального управления [Текст]: учебное пособие / Н.А. Костко, А.А. Попкова. — Тюмень: ТюмГНГУ, 2010. — 360 с.

30. Статистика финансов [Текст]: учебник. / под ред. В.Н.Саблина. — М.: Финансы и статистика, 2003— 816 с.

31. Тавокин, Е.П. исследование социально-экономических и политических процессов [Текст]: Учеб. пособие. - М.:ИНФРА-М, 2009. — 189 с.

32. Финансовый бизнес-план [Текст]: учебное пособие. / Под ред. Попова В.М. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 478 с.

33. Финансовый менеджмент [Текст]/ Под ред. В.С. Золотарева. — Ростов-на- Дону.: Феникс, 2000. — 224 с.

34. Финансы, денежное обращение и кредит [Текст]: учебное пособие./ Литовских, А.М., Шевченко, И.К. — Таганрог: ТРГУ, 2003.-135 с.

35. Финансы [Текст]: учебное пособие / Под.ред. А.М. Ковалевой. — М.: Юнити, 2000. — 384с.

36. Шевчук, В.А., Шевчук Д.А. Финансы и кредит [Текст]: Учебное пособие.

— М.: РОИР, 2009. — 288 с.

37. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий [Текст]: учебное пособие. — М.: ИНФРА, 2003. — 547 с.

38. Бюджетный кодек Российской Федерации // Консультант плюс: правовая база URL: http://www.consultant.ru

39. Налоговый кодекс Российской Федерации // Гарант. — Режим доступа: http: // www.base.garant.ru

40. Гражданский кодекс Российской Федерации // Консультант плюс: правовая база. — Режим доступа: http://www.consultant..ru

41. Официальный сайт Центрального Банка России. URL: http://www. wcb.ru 42.Официальный сайт Министерства финансов РФ. — Режим доступа:

//www. minfin.ru

43. Официальный сайт Субъекты РФ в сети интернет. — Режим доступа: http: // www.gov.ru

44. Официальный сайт органов государственной власти Тюменской области.

— Режим доступа: http: // www.admtyumen.ru