2.2. Фундаментальные концепции, положенные в основу финансового менеджмента

Прежде чем, приступать к управлению финансами хозяйствующего субъекта, необходимо

очень внимательно ознакомиться с фундаментальными концепциями или теориями финансового

менеджмента, которые позволят не допустить ошибок в выработке стратегии и тактики организации

в современных условиях.

Все финансовые решения основываются на правилах, базирующихся на теории финансов. Это

касается составления смет бюджетов, дивидендной политики, источников финансирования, развития

производства и т.п. В большей степени все перечисленные финансовые решения имеют

нормативный характер, т.к. теория финансов предопределяет действия финансовых менеджеров в

конкретной ситуации.

Наряду с нормативным характером в финансовом менеджменте большое значение имеют

позитивные или описательные исследования, цель которых – определение взаимосвязей и

взаимозависимостей между отдельными явлениями (величинами).

Нормативные теории очень важны, т.к. они регламентированы основными законами, указами,

приказами и отражают наиболее часто встречающиеся явления в финансовой «жизни», которые

можно описать, используя формальную логику.

Однако позитивные теории часто свидетельствуют о том, что из любого правила есть

исключение. Возникают два вопроса: 1. «Или теория неверна?», 2. «Или действия финансовых

менеджеров не способствуют решению проблемы?». Современные системы очень сложны и часто не

поддаются традиционному их объяснению. В своей работе д-р Б. Вильямс отмечает, что

«Хаотические (естественные) системы совсем не так привлекательны: они подчиняются законам

нелинейной динамики. Эти явления (феномены) подтверждены наличием сложных петель обратной

связи в циклических системах, непериодичность возникновения которых прогнозированию не

поддается» [22].

Очень часто на практике использование отдельных рекомендаций теории становится

невозможным вследствие:

• отсутствия данных;

• стереотипности решения проблемы;

• неспособности выделить наиболее важные и объективные причины;

• конфликтных ситуаций противоположных сил;

• несущественных случайностей, ранее не замеченных и т.д.

В результате этого появляются новые хаотические системы, которые невозможно осмыслить

с помощью традиционных инструментов. Б. Вильямс гениально говорит об этом в своей нашумевшей

работе «Наука о Хаосе является большим, чем просто новая техника торговли. Это – наш новый

36

подход к восприятию окружающего мира. Подобный взгляд на мир значительно старше нашей

летописной истории. До середины 1970 - годов у нас не было достаточно мощных компьютеров или

другого оборудования, необходимых для математического и функционального анализа нашего

мировоззрения. Теория Хаоса – это первый подход, успешно моделирующий сложные формы и

турбулентные потоки, в соответствии со строгими канонами математической методологии.

Фрактальная геометрия, один из инструментов теории хаоса, используется для изучения

феноменов, которые являются хаотическими только с точки зрения евклидовой геометрии и

линейной математики» [22].

Таким образом, теория хаоса вносит существенные изменения в фундаментальные

концепции финансового менеджмента, но она не противоречит им, а только привносит новое

осмысление происходящих процессов и «…применима ко всем: от застежек молнии до

экономического рынка» [22].

Однако если между теорией и практикой возникают серьезные разногласия, то теория должна

быть модифицирована и соответствовать реалиям сегодняшнего дня.

В основе большинства теорий финансов имеется понятие «идеальные рынки» или

«совершенные рынки капитала». Идеальный рынок капитала определяется следующими условиями:

1. полное отсутствие трансакционных затрат;

2. отсутствие, каких либо налогов;

3. наличие большого числа покупателей и продавцов;

4. равный доступ на рынок юридических и физических лиц;

5. равнодоступность информации, т.е. отсутствие затрат на информационное обеспечение;

6. равные ожидания всех заинтересованных лиц;

7. отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.

На первый взгляд, трудно представить хотя бы одно условие, действующее в реальной жизни.

Но, тем не менее, идеальный рынок или стремление к нему позволяют абстрагироваться от

действительности и выявить закономерности, положенные в основу всех действующих современных

концепций управления организацией.